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泉州市(永春县、洛江区、丰泽区、金门县、南安市、鲤城区、泉港区、晋江市、石狮市、德化县、惠安县、安溪县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、清水县、武山县、秦州区、麦积区)

宣城市(宣州区、广德市、宁国市、绩溪县、旌德县、泾县、郎溪县)

吉林市(永吉县、舒兰市、船营区、桦甸市、蛟河市、龙潭区、丰满区、磐石市、昌邑区)  济源市

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、温宿县、乌什县、新和县、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、正蓝旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)安康市(汉滨区、紫阳县、平利县、镇坪县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、宁陕县、白河县、石泉县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)  西安市(长安区、莲湖区、周至县、雁塔区、高陵区、蓝田县、鄠邑区、未央区、阎良区、灞桥区、临潼区、碑林区、新城区)

廊坊市(文安县、安次区、大城县、霸州市、广阳区、香河县、永清县、固安县、三河市、大厂回族自治县)

邵阳市(邵阳县、邵东市、新邵县、新宁县、洞口县、北塔区、隆回县、绥宁县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、武冈市)

石河子市(昆玉市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、双河市、图木舒克市、北屯市、五家渠市)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、陕州区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

铁岭市(清河区、银州区、昌图县、西丰县、调兵山市、铁岭县、开原市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、泸溪县、古丈县、龙山县、保靖县、吉首市、花垣县)

郴州市(宜章县、桂阳县、临武县、汝城县、苏仙区、安仁县、桂东县、嘉禾县、资兴市、永兴县、北湖区)

聊城市(东阿县、莘县、阳谷县、高唐县、临清市、茌平区、冠县、东昌府区)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

盐城市(射阳县、盐都区、亭湖区、建湖县、阜宁县、东台市、大丰区、滨海县、响水县)

宁德市(福安市、屏南县、寿宁县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、古田县、柘荣县、周宁县)

丹东市(振安区、振兴区、元宝区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)

五指山市(白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、万宁市、临高县、陵水黎族自治县、屯昌县、东方市、昌江黎族自治县、琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、润州区)

泰安市(东平县、肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区)

兰州市(西固区、皋兰县、七里河区、榆中县、安宁区、红古区、城关区、永登县)

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长治市(屯留区、长子县、沁县、沁源县、壶关县、上党区、黎城县、潞城区、潞州区、平顺县、武乡县、襄垣县)

海东市(乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

通化市(梅河口市、柳河县、通化县、集安市、辉南县、二道江区、东昌区)  林芝市(察隅县、朗县、巴宜区、波密县、墨脱县、米林市、工布江达县)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、上栗县、莲花县)

宜宾市(江安县、珙县、高县、叙州区、屏山县、兴文县、南溪区、长宁县、翠屏区、筠连县)

百色市(那坡县、西林县、乐业县、靖西市、右江区、平果市、田东县、田林县、田阳区、德保县、隆林各族自治县、凌云县)菏泽市(东明县、成武县、定陶区、单县、巨野县、郓城县、曹县、鄄城县、牡丹区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)  大同市(灵丘县、云冈区、天镇县、阳高县、新荣区、广灵县、平城区、云州区、左云县、浑源县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

自贡市(自流井区、沿滩区、大安区、荣县、贡井区、富顺县)

邯郸市(广平县、磁县、邯山区、峰峰矿区、大名县、成安县、涉县、肥乡区、曲周县、永年区、丛台区、馆陶县、邱县、复兴区、魏县、鸡泽县、武安市、临漳县)崇左市(宁明县、龙州县、扶绥县、凭祥市、大新县、天等县、江州区)

榆林市(吴堡县、米脂县、榆阳区、靖边县、绥德县、横山区、子洲县、神木市、定边县、清涧县、府谷县、佳县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、楚雄市、元谋县、南华县、大姚县、永仁县、牟定县、武定县、姚安县)

延安市(黄龙县、延川县、富县、安塞区、志丹县、吴起县、洛川县、宜川县、黄陵县、宝塔区、甘泉县、子长市、延长县)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、兴海县、同德县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)

昆明市(晋宁区、富民县、官渡区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、东川区、嵩明县、盘龙区、宜良县、安宁市)

三沙市(南沙区、西沙区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

苏州市(吴中区、虎丘区、太仓市、相城区、姑苏区、常熟市、昆山市、张家港市、吴江区)

马鞍山市(当涂县、含山县、和县、博望区、花山区、雨山区)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区)

平凉市(泾川县、崇信县、灵台县、崆峒区、华亭市、静宁县、庄浪县)

南阳市(淅川县、方城县、宛城区、卧龙区、内乡县、南召县、桐柏县、西峡县、新野县、唐河县、镇平县、社旗县、邓州市)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

汉中市(留坝县、南郑区、城固县、汉台区、佛坪县、勉县、镇巴县、西乡县、洋县、略阳县、宁强县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。