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滁州市(琅琊区、全椒县、南谯区、凤阳县、明光市、天长市、定远县、来安县)
东莞市
营口市(老边区、盖州市、大石桥市、站前区、西市区、鲅鱼圈区)
潍坊市(青州市、昌邑市、安丘市、诸城市、昌乐县、寒亭区、寿光市、奎文区、高密市、潍城区、临朐县、坊子区)
广州市(番禺区、海珠区、越秀区、荔湾区、白云区、黄埔区、天河区、增城区、花都区、南沙区、从化区)
百色市(靖西市、田阳区、西林县、德保县、那坡县、田林县、平果市、乐业县、田东县、凌云县、右江区、隆林各族自治县)
龙岩市(永定区、上杭县、新罗区、连城县、长汀县、漳平市、武平县)
蚌埠市(蚌山区、淮上区、五河县、怀远县、禹会区、龙子湖区、固镇县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)
淄博市(周村区、张店区、高青县、博山区、沂源县、临淄区、淄川区、桓台县)
荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)
德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区)
安康市(白河县、宁陕县、石泉县、岚皋县、汉滨区、平利县、镇坪县、紫阳县、汉阴县、旬阳市)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县)
广安市(前锋区、华蓥市、武胜县、广安区、岳池县、邻水县)
襄阳市(樊城区、宜城市、襄城区、谷城县、襄州区、南漳县、老河口市、保康县、枣阳市)
林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、波密县、察隅县、墨脱县、米林市)
商洛市(山阳县、镇安县、丹凤县、柞水县、洛南县、商南县、商州区)
泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、新泰市、东平县、岱岳区)
文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、马关县、广南县、西畴县)
鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁西区、海城市、铁东区、台安县、千山区)
甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、卓尼县、玛曲县、合作市、夏河县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
枣庄市(峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区、滕州市)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
咸宁市(通山县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、嘉鱼县)
贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)
内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)
玉溪市(江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、易门县、峨山彝族自治县、澄江市)
渭南市(临渭区、潼关县、韩城市、大荔县、华阴市、华州区、合阳县、富平县、白水县、蒲城县、澄城县)
佳木斯市(前进区、桦川县、向阳区、郊区、桦南县、同江市、富锦市、汤原县、东风区、抚远市)
大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县、漾濞彝族自治县、永平县、大理市、鹤庆县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县)
湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)
平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、灵台县、泾川县、静宁县、崇信县)
阜新市(海州区、新邱区、太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)
定西市(岷县、安定区、陇西县、通渭县、漳县、临洮县、渭源县)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)
阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)
攀枝花市(东区、西区、仁和区、米易县、盐边县)
南充市(嘉陵区、顺庆区、南部县、营山县、仪陇县、西充县、阆中市、高坪区、蓬安县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
宁夏回族自治区
开封市(鼓楼区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、杞县、兰考县、通许县、顺河回族区、祥符区)
铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)
遵义市(余庆县、红花岗区、凤冈县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、习水县、播州区、桐梓县、绥阳县、湄潭县、汇川区)
南京市(栖霞区、六合区、高淳区、秦淮区、建邺区、浦口区、溧水区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、玄武区)
鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)
本溪市(溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县)
南通市(海安市、如东县、如皋市、通州区、海门区、崇川区、启东市)
东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)
吉安市(青原区、永丰县、万安县、泰和县、井冈山市、永新县、吉州区、吉安县、遂川县、安福县、吉水县、新干县、峡江县)
鹤岗市(兴安区、绥滨县、南山区、工农区、萝北县、向阳区、东山区、兴山区)
自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、自流井区)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、普安县、册亨县、安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县)
茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)
聊城市(东阿县、临清市、高唐县、东昌府区、莘县、冠县、茌平区、阳谷县)
泉州市(石狮市、晋江市、洛江区、丰泽区、惠安县、鲤城区、金门县、泉港区、永春县、南安市、安溪县、德化县)
邯郸市(磁县、广平县、曲周县、魏县、涉县、峰峰矿区、永年区、邱县、复兴区、成安县、鸡泽县、馆陶县、临漳县、大名县、肥乡区、武安市、丛台区、邯山区)
铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)
平顶山市(石龙区、舞钢市、湛河区、卫东区、宝丰县、郏县、新华区、鲁山县、汝州市、叶县)
泰州市(海陵区、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、靖江市)
牡丹江市(东宁市、爱民区、绥芬河市、东安区、林口县、宁安市、阳明区、西安区、穆棱市、海林市)
雅安市(石棉县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、汉源县、名山区、荥经县)
白山市(靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)
曲靖市(宣威市、陆良县、沾益区、马龙区、罗平县、会泽县、师宗县、富源县、麒麟区)
梧州市(蒙山县、苍梧县、龙圩区、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县)
塔城地区(裕民县、塔城市、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、久治县、玛沁县、甘德县、达日县)
通辽市(开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)
临沧市(沧源佤族自治县、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区)
伊春市(乌翠区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、汤旺县、伊美区、铁力市、金林区、友好区、丰林县)
澳门特别行政区
汉中市(洋县、勉县、宁强县、汉台区、城固县、南郑区、佛坪县、留坝县、略阳县、西乡县、镇巴县)
赤峰市(松山区、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县)
白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)
呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、海拉尔区、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗)
北京市(延庆区、朝阳区、西城区、平谷区、通州区、门头沟区、东城区、丰台区、房山区、大兴区、顺义区、石景山区、昌平区、怀柔区、海淀区、密云区)
甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、石渠县、乡城县、巴塘县、康定市、丹巴县、甘孜县、九龙县、色达县、理塘县、炉霍县、德格县、新龙县、得荣县、稻城县、道孚县、泸定县)
天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、清水县、武山县)
肇庆市(端州区、广宁县、高要区、封开县、怀集县、德庆县、鼎湖区、四会市)
昌都市(芒康县、贡觉县、丁青县、八宿县、卡若区、江达县、类乌齐县、边坝县、洛隆县、察雅县、左贡县)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
绍兴市(诸暨市、新昌县、越城区、上虞区、柯桥区、嵊州市)
十堰市(郧阳区、郧西县、房县、竹山县、茅箭区、张湾区、竹溪县、丹江口市)
保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)
德州市(庆云县、宁津县、德城区、武城县、临邑县、齐河县、夏津县、陵城区、禹城市、乐陵市、平原县)
永州市(宁远县、蓝山县、新田县、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、东安县、道县、双牌县)
重庆市(云阳县、丰都县、南川区、忠县、綦江区、沙坪坝区、垫江县、长寿区、潼南区、梁平区、巫溪县、涪陵区、奉节县、武隆区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、巫山县、石柱土家族自治县、璧山区、万州区、荣昌区、开州区、南岸区、渝中区、大足区、九龙坡区、合川区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、巴南区、城口县、江北区、渝北区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、铜梁区)
楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、永仁县、双柏县、武定县、元谋县、大姚县、姚安县、楚雄市、牟定县)
镇江市(丹阳市、京口区、润州区、扬中市、句容市、丹徒区)
郑州市(荥阳市、巩义市、新密市、管城回族区、登封市、新郑市、中原区、中牟县、惠济区、金水区、上街区、二七区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
上饶市(玉山县、铅山县、横峰县、鄱阳县、广信区、余干县、万年县、德兴市、信州区、婺源县、广丰区、弋阳县)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)
烟台市(莱州市、蓬莱区、福山区、栖霞市、莱山区、牟平区、招远市、海阳市、莱阳市、龙口市、芝罘区)
荆州市(松滋市、荆州区、洪湖市、江陵县、监利市、公安县、石首市、沙市区)
香港特别行政区
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、淇县、浚县)
赣州市(瑞金市、定南县、宁都县、于都县、上犹县、大余县、信丰县、南康区、崇义县、安远县、寻乌县、章贡区、龙南市、会昌县、石城县、全南县、兴国县、赣县区)
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防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)
吉林市(丰满区、磐石市、龙潭区、桦甸市、舒兰市、蛟河市、船营区、永吉县、昌邑区)
红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、石屏县、红河县、泸西县、建水县、个旧市、元阳县、开远市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、绿春县)
连云港市(灌南县、灌云县、东海县、海州区、赣榆区、连云区)
呼和浩特市(托克托县、玉泉区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、清水河县、回民区、赛罕区、新城区)
中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。
知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。
金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:君
近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。
但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。
作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。
3年亏损超24亿已严重资不抵债
据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。
公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。
赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。
另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。
滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。
招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。
虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。
滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。
2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。
丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。
2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。
从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。
尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元。
滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。
2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。
高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。
2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。
研发实力成色几何?
滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。
据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高。
算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%。
根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。
虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。
除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。
与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍。
这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?
天眼查
从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0,分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。
凤凰网
事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。
知乎
在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。
结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。
滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。
新闻结尾
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