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荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区)

吕梁市(孝义市、兴县、文水县、中阳县、柳林县、交口县、岚县、交城县、方山县、汾阳市、临县、离石区、石楼县)

广州市(花都区、番禺区、天河区、增城区、白云区、海珠区、黄埔区、从化区、荔湾区、南沙区、越秀区)  阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、黑水县、小金县、九寨沟县、松潘县、壤塘县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、阿坝县、理县、红原县)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、龙游县、江山市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、东区、米易县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、榕城区、揭西县)  汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

宁波市(鄞州区、奉化区、江北区、北仑区、象山县、慈溪市、余姚市、镇海区、宁海县、海曙区)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、思明区、同安区、集美区)

丽水市(松阳县、庆元县、龙泉市、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、莲都区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

河源市(龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县、东源县)

鸡西市(虎林市、鸡东县、梨树区、鸡冠区、恒山区、麻山区、滴道区、城子河区、密山市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、博湖县、若羌县、尉犁县、和静县)

三明市(明溪县、清流县、建宁县、大田县、泰宁县、三元区、宁化县、尤溪县、永安市、沙县区、将乐县)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)

商丘市(睢县、民权县、柘城县、虞城县、永城市、夏邑县、睢阳区、宁陵县、梁园区)

淮安市(淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、洪泽区、清江浦区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、林周县、尼木县、城关区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、锦屏县、雷山县、施秉县、镇远县、台江县、黄平县、三穗县、从江县、黎平县、榕江县、凯里市、剑河县、天柱县、丹寨县、麻江县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县、久治县)

白银市(白银区、平川区、会宁县、景泰县、靖远县)

榆林市(神木市、清涧县、米脂县、府谷县、吴堡县、横山区、靖边县、佳县、子洲县、榆阳区、定边县、绥德县)

宜昌市(西陵区、兴山县、秭归县、当阳市、猇亭区、伍家岗区、宜都市、远安县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、夷陵区、点军区)

东莞市

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舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

朔州市(应县、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、东山区、工农区、向阳区、南山区、兴安区、兴山区)

无锡市(江阴市、梁溪区、锡山区、惠山区、宜兴市、滨湖区、新吴区)  宣城市(旌德县、宣州区、宁国市、泾县、郎溪县、广德市、绩溪县)

牡丹江市(绥芬河市、宁安市、西安区、阳明区、穆棱市、东安区、林口县、爱民区、海林市、东宁市)

廊坊市(大厂回族自治县、固安县、广阳区、香河县、文安县、霸州市、三河市、安次区、永清县、大城县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)贵阳市(云岩区、花溪区、息烽县、乌当区、修文县、观山湖区、开阳县、南明区、白云区、清镇市)

宜宾市(筠连县、屏山县、兴文县、珙县、翠屏区、长宁县、叙州区、高县、南溪区、江安县)  新余市(分宜县、渝水区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、伊宁县、霍城县)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、抚宁区)

金昌市(永昌县、金川区)双鸭山市(友谊县、集贤县、岭东区、宝清县、四方台区、饶河县、宝山区、尖山区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、泾源县、原州区)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍州区、太和县、颍泉区、界首市、临泉县、颍东区)

天津市(武清区、静海区、河西区、宁河区、东丽区、蓟州区、河北区、和平区、宝坻区、滨海新区、西青区、北辰区、河东区、津南区、南开区、红桥区)

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、苍溪县、利州区、昭化区、朝天区)

淄博市(淄川区、博山区、桓台县、临淄区、张店区、周村区、沂源县、高青县)

银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

昌都市(左贡县、察雅县、贡觉县、丁青县、八宿县、类乌齐县、边坝县、江达县、洛隆县、芒康县、卡若区)

天水市(秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、武山县、麦积区)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

烟台市(芝罘区、牟平区、蓬莱区、龙口市、招远市、海阳市、莱山区、栖霞市、莱州市、福山区、莱阳市)

济南市(长清区、钢城区、济阳区、槐荫区、历下区、平阴县、天桥区、商河县、历城区、莱芜区、章丘区、市中区)

朝阳市(凌源市、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、朝阳县)

邯郸市(馆陶县、临漳县、永年区、肥乡区、曲周县、涉县、魏县、复兴区、成安县、邱县、大名县、武安市、广平县、邯山区、鸡泽县、丛台区、磁县、峰峰矿区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金