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乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼中旗、凉城县、商都县、卓资县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、化德县、察哈尔右翼前旗)

铁岭市(昌图县、调兵山市、银州区、清河区、西丰县、铁岭县、开原市)

新乡市(牧野区、新乡县、封丘县、红旗区、辉县市、长垣市、凤泉区、卫滨区、卫辉市、获嘉县、延津县、原阳县)

邢台市(清河县、信都区、内丘县、南宫市、临西县、襄都区、南和区、巨鹿县、任泽区、沙河市、平乡县、宁晋县、临城县、隆尧县、威县、新河县、广宗县、柏乡县)  塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、塔城市、乌苏市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

拉萨市(当雄县、达孜区、尼木县、曲水县、城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

乐山市(沙湾区、夹江县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、市中区、井研县)绥化市(绥棱县、肇东市、安达市、兰西县、庆安县、海伦市、明水县、青冈县、北林区、望奎县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)  滁州市(明光市、琅琊区、定远县、全椒县、凤阳县、天长市、来安县、南谯区)

蚌埠市(五河县、淮上区、禹会区、蚌山区、怀远县、固镇县、龙子湖区)

沈阳市(康平县、浑南区、铁西区、皇姑区、法库县、大东区、和平区、辽中区、沈北新区、苏家屯区、于洪区、沈河区、新民市)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

锦州市(黑山县、义县、凌海市、古塔区、凌河区、太和区、北镇市)

大连市(西岗区、瓦房店市、沙河口区、金州区、旅顺口区、长海县、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市)

东营市(利津县、广饶县、东营区、垦利区、河口区)

安康市(岚皋县、汉滨区、宁陕县、紫阳县、石泉县、平利县、白河县、镇坪县、旬阳市、汉阴县)

连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、连云区、东海县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、习水县、仁怀市、桐梓县、绥阳县、正安县、余庆县、汇川区)

台州市(玉环市、黄岩区、温岭市、路桥区、临海市、椒江区、天台县、三门县、仙居县)

济宁市(汶上县、任城区、邹城市、金乡县、微山县、泗水县、嘉祥县、曲阜市、兖州区、鱼台县、梁山县)

厦门市(翔安区、海沧区、集美区、同安区、思明区、湖里区)

鹤岗市(兴山区、东山区、工农区、萝北县、向阳区、绥滨县、兴安区、南山区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、施秉县、丹寨县、三穗县、雷山县、从江县、岑巩县、榕江县、天柱县、黄平县、镇远县、锦屏县、剑河县、黎平县、凯里市、麻江县)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

齐齐哈尔市(建华区、碾子山区、依安县、龙沙区、龙江县、讷河市、甘南县、富裕县、拜泉县、富拉尔基区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克东县、泰来县、铁锋区、克山县)

六安市(金安区、裕安区、霍邱县、舒城县、叶集区、金寨县、霍山县)

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澳门特别行政区

山南市(隆子县、洛扎县、曲松县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、错那市、加查县、措美县、桑日县、扎囊县)

南宁市(邕宁区、隆安县、上林县、横州市、武鸣区、宾阳县、西乡塘区、江南区、马山县、兴宁区、良庆区、青秀区)

临沂市(郯城县、莒南县、蒙阴县、平邑县、费县、沂南县、沂水县、兰陵县、兰山区、河东区、罗庄区、临沭县)  池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、苍梧县、长洲区、万秀区、藤县、岑溪市)

咸阳市(永寿县、渭城区、长武县、彬州市、乾县、淳化县、兴平市、杨陵区、旬邑县、秦都区、礼泉县、泾阳县、三原县、武功县)

河源市(紫金县、东源县、连平县、龙川县、源城区、和平县)银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市、襄城县、长葛市)  阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、中江县、罗江区)

宜昌市(远安县、夷陵区、五峰土家族自治县、西陵区、当阳市、猇亭区、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、兴山县、枝江市、点军区、伍家岗区)

新余市(渝水区、分宜县)文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、马关县、富宁县、丘北县)

南平市(邵武市、建阳区、建瓯市、浦城县、政和县、武夷山市、顺昌县、延平区、光泽县、松溪县)

保定市(曲阳县、高碑店市、蠡县、涿州市、顺平县、雄县、涞源县、易县、高阳县、定州市、莲池区、安新县、涞水县、望都县、清苑区、容城县、安国市、阜平县、徐水区、竞秀区、博野县、唐县、满城区、定兴县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、海拉尔区)

通化市(东昌区、二道江区、辉南县、梅河口市、集安市、通化县、柳河县)

淮南市(潘集区、寿县、谢家集区、八公山区、大通区、凤台县、田家庵区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

运城市(平陆县、夏县、万荣县、新绛县、永济市、垣曲县、临猗县、绛县、闻喜县、芮城县、稷山县、盐湖区、河津市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市)

昌都市(芒康县、类乌齐县、八宿县、边坝县、江达县、洛隆县、卡若区、左贡县、丁青县、察雅县、贡觉县)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)

南昌市(进贤县、青山湖区、红谷滩区、西湖区、安义县、南昌县、青云谱区、新建区、东湖区)

镇江市(京口区、润州区、丹徒区、扬中市、句容市、丹阳市)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)

宁夏回族自治区

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。