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不容性侵犯-探索最新潮流,尽享视听盛宴的无限魅力!

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朔州市(应县、平鲁区、朔城区、山阴县、右玉县、怀仁市)

济南市(天桥区、钢城区、历城区、莱芜区、市中区、槐荫区、历下区、平阴县、长清区、商河县、济阳区、章丘区)

嘉兴市(南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市、嘉善县、桐乡市、海盐县)

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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

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辽阳市(宏伟区、白塔区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、太子河区)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

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广西壮族自治区

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、盖州市)

兰州市(永登县、皋兰县、安宁区、西固区、城关区、七里河区、榆中县、红古区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、且末县、博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、库尔勒市)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

滁州市(天长市、定远县、全椒县、凤阳县、来安县、明光市、琅琊区、南谯区)

宁波市(宁海县、北仑区、江北区、镇海区、奉化区、象山县、余姚市、慈溪市、鄞州区、海曙区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

南阳市(邓州市、社旗县、卧龙区、南召县、镇平县、桐柏县、内乡县、宛城区、西峡县、方城县、新野县、淅川县、唐河县)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

周口市(商水县、淮阳区、项城市、川汇区、郸城县、扶沟县、太康县、沈丘县、西华县、鹿邑县)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)

绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、三台县、梓潼县、平武县、江油市、涪城区、游仙区、安州区)

晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、高平市、城区、泽州县)

银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、贺兰县、灵武市、西夏区)

南平市(顺昌县、建阳区、光泽县、政和县、松溪县、浦城县、邵武市、建瓯市、武夷山市、延平区)

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深圳市(光明区、龙岗区、坪山区、宝安区、罗湖区、龙华区、福田区、南山区、盐田区)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、临潭县、舟曲县、玛曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县)

青岛市(市北区、即墨区、平度市、胶州市、黄岛区、莱西市、李沧区、城阳区、市南区、崂山区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、阳山县、连南瑶族自治县、清城区)

吕梁市(中阳县、兴县、柳林县、文水县、孝义市、临县、方山县、离石区、交城县、岚县、石楼县、汾阳市、交口县)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)

焦作市(孟州市、武陟县、山阳区、温县、解放区、博爱县、修武县、沁阳市、马村区、中站区)

江门市(蓬江区、台山市、新会区、江海区、鹤山市、开平市、恩平市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

鹤岗市(南山区、萝北县、绥滨县、东山区、工农区、兴山区、向阳区、兴安区)

济宁市(汶上县、邹城市、金乡县、兖州区、鱼台县、曲阜市、微山县、嘉祥县、任城区、泗水县、梁山县)

大同市(左云县、灵丘县、平城区、阳高县、天镇县、云冈区、浑源县、广灵县、云州区、新荣区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、呈贡区、西山区、五华区、安宁市、东川区、嵩明县、官渡区、石林彝族自治县、富民县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)

鸡西市(城子河区、密山市、鸡冠区、鸡东县、梨树区、恒山区、滴道区、虎林市、麻山区)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、昌图县、开原市、银州区)

菏泽市(巨野县、牡丹区、郓城县、成武县、定陶区、鄄城县、单县、曹县、东明县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

太原市(娄烦县、清徐县、杏花岭区、迎泽区、古交市、小店区、阳曲县、万柏林区、尖草坪区、晋源区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

驻马店市(正阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、汝南县、确山县、平舆县、泌阳县、西平县、上蔡县)

黄山市(徽州区、屯溪区、祁门县、歙县、黄山区、黟县、休宁县)

新乡市(牧野区、凤泉区、获嘉县、原阳县、红旗区、卫辉市、长垣市、新乡县、卫滨区、封丘县、延津县、辉县市)

日喀则市(定结县、定日县、萨嘎县、谢通门县、聂拉木县、岗巴县、吉隆县、南木林县、白朗县、萨迦县、康马县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、仲巴县、拉孜县、仁布县、亚东县)

开封市(禹王台区、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、兰考县、杞县、尉氏县、龙亭区)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

泰州市(高港区、兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、泰兴市)

梧州市(岑溪市、藤县、万秀区、长洲区、蒙山县、苍梧县、龙圩区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

徐州市(铜山区、沛县、邳州市、丰县、云龙区、鼓楼区、睢宁县、泉山区、贾汪区、新沂市)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

宣城市(广德市、宁国市、绩溪县、郎溪县、泾县、宣州区、旌德县)

那曲市(班戈县、比如县、申扎县、索县、安多县、嘉黎县、双湖县、尼玛县、巴青县、聂荣县、色尼区)

安庆市(怀宁县、迎江区、宿松县、望江县、宜秀区、大观区、岳西县、潜山市、桐城市、太湖县)

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白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、伊宁县、昭苏县、新源县、霍城县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市)

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鞍山市(立山区、铁西区、海城市、台安县、千山区、铁东区、岫岩满族自治县)

大类资产轮动展望:4月决断,应对波动率放大,待冲击落地继续攻坚。重视黄金,债券重点挖掘转债。特朗普关税政策内部阻力已初露端倪,我们预计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合,后续降准降息政策尚有空间以及大力提振消费有关措施有望加快落地应对特朗普“对等关税”冲击。

海内外政策要闻

李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会。新华社消息,中央政治局常委、国务院总理李强4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会,听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上总理表示,“外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。我们对此已经作了充分估计,做好了应对各种不确定因素的准备”。

特朗普“对等关税”经历多番调整。自特朗普4月2日宣布对多国征收“对等关税”后,不到十天以来其关税政策经历多次调整。当地时间4月11日深夜,美国海关与边境保护局发布公告称,智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。但4月14日特朗普表示,并没有宣布任何“关税豁免”。它们只是被归入了不同的关税“类别”,整体来看关税新政仍处于混乱期。

国内外政策导向分析

上周(4.7-4.11)海外政策聚焦特朗普“对等关税”经历多番调整,4月10日,特朗普团队突然宣布对75个国家实施90天“对等关税”豁免,维持最低关税税率为10%。4月11日深夜,美国海关与边境保护局发布公告称,智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。但4月14日特朗普表示,并没有宣布任何“关税豁免”。它们只是被归入了不同的关税“类别”,整体来看关税新政仍处于混乱期。美国3月通胀水平全线低于预期,交易员加大对美联储降息的押注,市场几乎完全定价美联储6月降息。

上周(4.7-4.11)国内政策主要聚焦国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话并主持召开经济形势专家和企业家座谈会;中央周边工作会议召开;货币财政方面,央行发布《2025年上海信贷政策指引》以及《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》;资本市场方面,上交所召开证券经营机构座谈会;深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会;产业方面,商务部与东盟、欧盟举行视频会谈;2025年全国出口管制工作会议在京召开;半导体协会发布“原产地”认定规则的通知;地产方面,住建部&财政部发布《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》;其他金融政策方面,金融监管总局印发《保险集团并表监督管理办法》以及《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》。

1、权益:A股方面,受特朗普“对等关税”落地引发全球流动性危机抬头影响,各大指数有所回调,其中深证指数和创业板回落幅度超过5.5%。政策影响:沪深交易所分别召开经营机构座谈会;国家队入场稳定资本市场。

2、固收:受特朗普“对等关税”落地后引发央行降准预期升级影响,上周资金面整体回归宽松,央行当周总共回笼资金4897亿元(含国库现金)。4月上旬恢复回落,4月11日回落至1.65%左右。政策影响:一季度金融数据持续超预期;众议院通过共和党预算蓝图。

3、大宗商品:有色金属持续回调;原油降幅减小;贵金属V型反弹;黑色金属延续偏弱震荡;猪肉期货向上突破。政策影响:工信部日前印发2025年工业和信息化标准工作要点;国家能源局发布关于加快推进虚拟电厂指导;一季度黄金流入创三年新高;两部委发布2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知;中办、国办发布《加快建设农业强国规划(2024—2035年)》。

4、外汇:上周,受市场对特朗普关税政策不确定性担忧增大影响,截止4月11日,美元指数跌至100点以下,收于99.77,周环比跌3.06%。人民币贬值压力仍在,截至4月11日报7.28。在岸人民币与NDF利差为24bp。政策影响:东盟与中日韩(10+3)财政和央行副手会召开;央行连续5个月增持黄金;新兴经济体持续货币宽松;德国CSU&CD社民党达成联合执政协议。

大类资产轮动展望:4月决断,应对波动率放大,待冲击落地继续攻坚。重视黄金,债券重点挖掘转债。特朗普关税政策内部阻力已初露端倪,我们预计财政进一步扩张和货币适度宽松协同配合,后续降准降息政策尚有空间以及大力提振消费有关措施有望加快落地应对特朗普“对等关税”冲击。

风险提示:特朗普新政不确定性超出市场预期;隐债化解落地时滞;地缘政治冲突升级。

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