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安庆市(宿松县、岳西县、怀宁县、潜山市、太湖县、桐城市、望江县、大观区、宜秀区、迎江区)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、楚雄市、武定县、永仁县、南华县、双柏县、牟定县、元谋县、姚安县)

平顶山市(郏县、新华区、宝丰县、卫东区、汝州市、湛河区、舞钢市、石龙区、叶县、鲁山县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、卢龙县、海港区、北戴河区、山海关区)  绵阳市(北川羌族自治县、安州区、梓潼县、盐亭县、涪城区、游仙区、三台县、平武县、江油市)

娄底市(娄星区、新化县、双峰县、冷水江市、涟源市)

拉萨市(尼木县、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、林周县、城关区)

长治市(壶关县、沁源县、沁县、长子县、武乡县、上党区、潞城区、平顺县、潞州区、黎城县、襄垣县、屯留区)

许昌市(魏都区、禹州市、长葛市、襄城县、鄢陵县、建安区)  晋中市(和顺县、昔阳县、榆社县、介休市、寿阳县、平遥县、左权县、灵石县、榆次区、太谷区、祁县)

重庆市(忠县、渝北区、巴南区、北碚区、永川区、潼南区、荣昌区、长寿区、开州区、彭水苗族土家族自治县、万州区、大足区、秀山土家族苗族自治县、城口县、沙坪坝区、九龙坡区、綦江区、江北区、奉节县、垫江县、石柱土家族自治县、巫溪县、巫山县、梁平区、涪陵区、渝中区、合川区、璧山区、南川区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、黔江区、大渡口区、南岸区、铜梁区、云阳县、丰都县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

汉中市(南郑区、镇巴县、汉台区、西乡县、佛坪县、城固县、留坝县、洋县、宁强县、略阳县、勉县)

定西市(岷县、通渭县、漳县、安定区、临洮县、陇西县、渭源县)

株洲市(石峰区、茶陵县、攸县、炎陵县、天元区、荷塘区、渌口区、醴陵市、芦淞区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

宣城市(郎溪县、广德市、宣州区、泾县、绩溪县、旌德县、宁国市)

丽水市(缙云县、云和县、莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、龙泉市、青田县)

黄山市(歙县、屯溪区、黄山区、黟县、休宁县、徽州区、祁门县)

永州市(零陵区、宁远县、冷水滩区、新田县、祁阳市、道县、江永县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县)

沈阳市(辽中区、于洪区、沈河区、沈北新区、新民市、浑南区、大东区、皇姑区、康平县、和平区、铁西区、苏家屯区、法库县)

郑州市(巩义市、荥阳市、中牟县、金水区、新郑市、管城回族区、惠济区、上街区、中原区、新密市、二七区、登封市)

榆林市(米脂县、清涧县、佳县、府谷县、横山区、吴堡县、定边县、神木市、榆阳区、子洲县、靖边县、绥德县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、合江县、江阳区、泸县、纳溪区、古蔺县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、新市区、天山区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县)

濮阳市(华龙区、南乐县、清丰县、范县、濮阳县、台前县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

乌兰察布市(凉城县、商都县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、集宁区、四子王旗)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、萧县、砀山县)

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鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、鹤山区、山城区)

保定市(清苑区、涿州市、博野县、易县、安国市、涞水县、安新县、曲阳县、竞秀区、雄县、满城区、定州市、阜平县、高碑店市、望都县、徐水区、顺平县、涞源县、定兴县、高阳县、唐县、莲池区、容城县、蠡县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、榕城区、揭西县)  洛阳市(宜阳县、汝阳县、涧西区、老城区、嵩县、洛龙区、洛宁县、偃师区、新安县、瀍河回族区、西工区、孟津区、栾川县、伊川县)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、东营区、利津县)

淮南市(大通区、寿县、凤台县、田家庵区、谢家集区、八公山区、潘集区)

柳州市(鱼峰区、柳南区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳城县、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县)肇庆市(端州区、高要区、怀集县、封开县、四会市、鼎湖区、广宁县、德庆县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、中方县、鹤城区、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县)  阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、九寨沟县、理县、金川县、红原县、汶川县、茂县、壤塘县、小金县、阿坝县、黑水县、若尔盖县、松潘县)

保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县)

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牡丹江市(阳明区、林口县、绥芬河市、西安区、爱民区、宁安市、海林市、东宁市、东安区、穆棱市)聊城市(莘县、高唐县、冠县、阳谷县、临清市、东昌府区、东阿县、茌平区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

齐齐哈尔市(讷河市、建华区、龙江县、铁锋区、泰来县、富裕县、碾子山区、依安县、甘南县、昂昂溪区、克东县、拜泉县、富拉尔基区、龙沙区、克山县、梅里斯达斡尔族区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

大庆市(龙凤区、大同区、红岗区、林甸县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、萨尔图区)

十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、郧阳区、郧西县、房县、张湾区、丹江口市)

合肥市(肥西县、瑶海区、包河区、蜀山区、庐江县、巢湖市、长丰县、肥东县、庐阳区)

日喀则市(谢通门县、康马县、萨迦县、桑珠孜区、吉隆县、亚东县、江孜县、萨嘎县、拉孜县、聂拉木县、白朗县、岗巴县、仁布县、仲巴县、定结县、定日县、南木林县、昂仁县)

辽阳市(文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、望谟县、普安县、册亨县、兴仁市、贞丰县、兴义市)

昌都市(丁青县、左贡县、洛隆县、卡若区、边坝县、察雅县、贡觉县、类乌齐县、八宿县、江达县、芒康县)

福州市(闽侯县、罗源县、连江县、台江区、福清市、闽清县、长乐区、晋安区、马尾区、仓山区、永泰县、平潭县、鼓楼区)

徐州市(泉山区、沛县、新沂市、睢宁县、邳州市、鼓楼区、丰县、贾汪区、云龙区、铜山区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

陇南市(成县、宕昌县、徽县、文县、两当县、康县、礼县、西和县、武都区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。