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本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

扬州市(宝应县、江都区、邗江区、仪征市、广陵区、高邮市)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、德清县、南浔区)  三沙市(西沙区、南沙区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

桂林市(七星区、临桂区、全州县、龙胜各族自治县、雁山区、阳朔县、兴安县、象山区、恭城瑶族自治县、永福县、资源县、平乐县、荔浦市、灌阳县、秀峰区、叠彩区、灵川县)遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  齐齐哈尔市(龙江县、铁锋区、克山县、讷河市、龙沙区、富拉尔基区、碾子山区、泰来县、甘南县、建华区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克东县、昂昂溪区、富裕县、依安县)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县)

深圳市(光明区、坪山区、龙华区、福田区、罗湖区、南山区、宝安区、盐田区、龙岗区)

雅安市(石棉县、雨城区、汉源县、名山区、天全县、荥经县、芦山县、宝兴县)

梧州市(藤县、龙圩区、长洲区、苍梧县、蒙山县、万秀区、岑溪市)

盐城市(建湖县、大丰区、响水县、射阳县、阜宁县、东台市、滨海县、亭湖区、盐都区)

许昌市(禹州市、襄城县、建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区)

滁州市(琅琊区、天长市、南谯区、来安县、全椒县、凤阳县、定远县、明光市)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

南通市(海门区、海安市、启东市、如皋市、如东县、通州区、崇川区)

北京市(房山区、石景山区、朝阳区、丰台区、西城区、密云区、延庆区、海淀区、昌平区、通州区、顺义区、东城区、门头沟区、怀柔区、大兴区、平谷区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

酒泉市(金塔县、玉门市、瓜州县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、姚安县、永仁县、楚雄市、双柏县、元谋县、大姚县、南华县、武定县)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正镶白旗)

平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、庄浪县、泾川县、崆峒区、华亭市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

重庆市(合川区、渝北区、万州区、巫山县、北碚区、黔江区、江津区、永川区、大足区、铜梁区、大渡口区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、南岸区、巴南区、丰都县、江北区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、奉节县、梁平区、武隆区、忠县、涪陵区、云阳县、潼南区、开州区、綦江区、渝中区、南川区、璧山区、巫溪县、城口县、石柱土家族自治县)

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海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、新化县、双峰县)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)

宣城市(宣州区、郎溪县、绩溪县、广德市、泾县、旌德县、宁国市)  云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

绥化市(望奎县、安达市、肇东市、北林区、青冈县、兰西县、明水县、庆安县、绥棱县、海伦市)

南充市(高坪区、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、南部县、顺庆区、营山县、西充县、阆中市)

邵阳市(邵东市、北塔区、武冈市、新宁县、新邵县、大祥区、双清区、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、邵阳县、隆回县)三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

保定市(涿州市、阜平县、定州市、安新县、曲阳县、顺平县、容城县、徐水区、涞源县、涞水县、高阳县、蠡县、竞秀区、安国市、望都县、满城区、雄县、唐县、莲池区、易县、高碑店市、博野县、清苑区、定兴县)  昆明市(石林彝族自治县、宜良县、晋宁区、安宁市、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、东川区、西山区、盘龙区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、官渡区、富民县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、台安县、千山区、海城市)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会理市、冕宁县、金阳县、德昌县、昭觉县、喜德县、盐源县、会东县、宁南县、普格县、雷波县、西昌市、甘洛县、越西县、布拖县、美姑县)

白山市(浑江区、临江市、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)沧州市(沧县、黄骅市、青县、海兴县、任丘市、泊头市、新华区、肃宁县、河间市、献县、运河区、东光县、盐山县、吴桥县、孟村回族自治县、南皮县)

忻州市(原平市、岢岚县、繁峙县、偏关县、五台县、定襄县、忻府区、神池县、河曲县、代县、宁武县、静乐县、五寨县、保德县)

长春市(农安县、宽城区、南关区、朝阳区、双阳区、公主岭市、绿园区、榆树市、二道区、九台区、德惠市)

台州市(仙居县、三门县、黄岩区、天台县、椒江区、路桥区、玉环市、温岭市、临海市)

沈阳市(沈北新区、铁西区、苏家屯区、康平县、于洪区、沈河区、浑南区、大东区、法库县、皇姑区、新民市、和平区、辽中区)

鹤岗市(工农区、南山区、萝北县、绥滨县、兴安区、东山区、向阳区、兴山区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、伊宁市、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、昭苏县)

营口市(盖州市、站前区、老边区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

儋州市

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

焦作市(武陟县、博爱县、孟州市、马村区、解放区、沁阳市、修武县、山阳区、温县、中站区)

延安市(子长市、黄陵县、安塞区、甘泉县、志丹县、延川县、延长县、富县、洛川县、宝塔区、宜川县、黄龙县、吴起县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。