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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

吴忠市(利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县)

吉安市(峡江县、井冈山市、永丰县、吉安县、万安县、永新县、新干县、青原区、安福县、吉水县、吉州区、泰和县、遂川县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)  汕头市(潮阳区、南澳县、金平区、濠江区、澄海区、潮南区、龙湖区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

西藏自治区

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、屏边苗族自治县、建水县、开远市、弥勒市、石屏县、绿春县、蒙自市、河口瑶族自治县、元阳县、泸西县、个旧市)

安阳市(林州市、滑县、内黄县、文峰区、殷都区、龙安区、北关区、汤阴县、安阳县)  榆林市(佳县、府谷县、绥德县、吴堡县、横山区、榆阳区、清涧县、米脂县、神木市、定边县、靖边县、子洲县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

徐州市(云龙区、邳州市、丰县、睢宁县、新沂市、沛县、鼓楼区、铜山区、贾汪区、泉山区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县)

福州市(台江区、闽清县、马尾区、鼓楼区、罗源县、永泰县、仓山区、福清市、平潭县、长乐区、晋安区、连江县、闽侯县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

临汾市(隰县、乡宁县、大宁县、洪洞县、浮山县、汾西县、曲沃县、襄汾县、蒲县、吉县、安泽县、侯马市、古县、永和县、霍州市、翼城县、尧都区)

镇江市(句容市、润州区、京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区)

烟台市(莱山区、莱阳市、芝罘区、福山区、蓬莱区、莱州市、招远市、龙口市、栖霞市、牟平区、海阳市)

济源市

山南市(措美县、曲松县、扎囊县、隆子县、洛扎县、贡嘎县、桑日县、琼结县、加查县、乃东区、浪卡子县、错那市)

信阳市(商城县、新县、潢川县、淮滨县、平桥区、息县、固始县、光山县、浉河区、罗山县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、五河县、淮上区、龙子湖区、怀远县)

茂名市(高州市、电白区、茂南区、化州市、信宜市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、新源县、巩留县、昭苏县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

青岛市(市南区、黄岛区、胶州市、李沧区、崂山区、即墨区、市北区、莱西市、平度市、城阳区)

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吕梁市(方山县、石楼县、汾阳市、柳林县、交口县、兴县、中阳县、临县、交城县、岚县、离石区、孝义市、文水县)

石河子市(北屯市、昆玉市、铁门关市、新星市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市)

咸阳市(长武县、乾县、旬邑县、杨陵区、彬州市、礼泉县、渭城区、泾阳县、兴平市、秦都区、永寿县、武功县、三原县、淳化县)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、当涂县、博望区)  衡阳市(珠晖区、常宁市、耒阳市、雁峰区、石鼓区、南岳区、衡山县、衡东县、衡阳县、蒸湘区、祁东县、衡南县)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、海盐县)

六安市(霍邱县、舒城县、叶集区、金安区、裕安区、金寨县、霍山县)

达州市(通川区、达川区、开江县、大竹县、万源市、宣汉县、渠县)宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、夷陵区、点军区、枝江市、当阳市、伍家岗区、兴山县、五峰土家族自治县、宜都市、远安县、西陵区、猇亭区)

唐山市(迁安市、丰南区、乐亭县、迁西县、路北区、路南区、丰润区、滦州市、曹妃甸区、遵化市、玉田县、滦南县、古冶区、开平区)  梅州市(兴宁市、五华县、梅江区、蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县)

庆阳市(宁县、合水县、镇原县、西峰区、正宁县、华池县、庆城县、环县)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)吉林市(桦甸市、昌邑区、舒兰市、船营区、丰满区、磐石市、蛟河市、龙潭区、永吉县)

梧州市(岑溪市、长洲区、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县)

武汉市(武昌区、江汉区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、青山区、硚口区、江夏区、蔡甸区、汉南区、洪山区、新洲区、江岸区)

德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、中江县)

商洛市(商南县、镇安县、山阳县、商州区、柞水县、丹凤县、洛南县)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、贡井区、自流井区、沿滩区)

滨州市(无棣县、沾化区、惠民县、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县、通山县)

枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、山亭区、台儿庄区、峄城区)

保定市(曲阳县、涞水县、竞秀区、莲池区、容城县、定兴县、蠡县、望都县、涞源县、徐水区、易县、满城区、安国市、高碑店市、雄县、清苑区、顺平县、涿州市、博野县、定州市、高阳县、唐县、安新县、阜平县)

江门市(台山市、开平市、新会区、江海区、恩平市、蓬江区、鹤山市)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、广河县、临夏市、康乐县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

沈阳市(沈北新区、法库县、康平县、和平区、浑南区、沈河区、新民市、铁西区、大东区、苏家屯区、辽中区、皇姑区、于洪区)

襄阳市(南漳县、樊城区、襄州区、老河口市、谷城县、保康县、襄城区、枣阳市、宜城市)

遵义市(湄潭县、习水县、正安县、余庆县、播州区、红花岗区、仁怀市、绥阳县、桐梓县、凤冈县、汇川区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

和田地区(和田市、策勒县、于田县、墨玉县、皮山县、和田县、民丰县、洛浦县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。