四叶草私人研究所的研究成果,带你领略不一样的美食之旅与人文风情

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

锦州市(凌海市、义县、北镇市、太和区、古塔区、黑山县、凌河区)

平凉市(静宁县、崇信县、华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县、崆峒区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)  酒泉市(肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、咸丰县、巴东县、利川市、恩施市、宣恩县、建始县)

梅州市(大埔县、平远县、梅县区、丰顺县、兴宁市、五华县、蕉岭县、梅江区)

朝阳市(双塔区、建平县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、天山区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)  黄冈市(黄梅县、黄州区、武穴市、英山县、浠水县、蕲春县、团风县、罗田县、红安县、麻城市)

广州市(番禺区、增城区、荔湾区、天河区、黄埔区、海珠区、从化区、花都区、南沙区、白云区、越秀区)

石家庄市(深泽县、无极县、鹿泉区、高邑县、行唐县、长安区、正定县、新华区、裕华区、辛集市、藁城区、赞皇县、晋州市、井陉矿区、井陉县、桥西区、元氏县、平山县、栾城区、赵县、灵寿县、新乐市)

赤峰市(克什克腾旗、林西县、翁牛特旗、喀喇沁旗、敖汉旗、宁城县、红山区、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗)

南通市(通州区、崇川区、海安市、启东市、海门区、如东县、如皋市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、贵定县、荔波县、长顺县、福泉市、都匀市、龙里县、三都水族自治县、惠水县、独山县、平塘县)

西宁市(城北区、湟中区、湟源县、城中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

肇庆市(四会市、德庆县、封开县、端州区、广宁县、高要区、鼎湖区、怀集县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县)

丽水市(松阳县、青田县、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、莲都区、缙云县、云和县、遂昌县)

宜春市(高安市、靖安县、奉新县、樟树市、上高县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、袁州区、万载县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

濮阳市(濮阳县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县、范县)

白山市(浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县)

承德市(承德县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、双滦区)

衡阳市(耒阳市、蒸湘区、衡南县、石鼓区、衡阳县、衡东县、衡山县、常宁市、珠晖区、祁东县、雁峰区、南岳区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、富裕县、龙江县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、依安县、铁锋区、建华区、讷河市、泰来县、龙沙区、克东县、甘南县)

鹤岗市(东山区、工农区、绥滨县、兴山区、向阳区、萝北县、南山区、兴安区)

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阿克苏地区(温宿县、沙雅县、柯坪县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、新和县、拜城县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区、义马市、渑池县)

重庆市(九龙坡区、綦江区、北碚区、大渡口区、大足区、梁平区、城口县、江津区、巴南区、巫溪县、荣昌区、石柱土家族自治县、巫山县、渝北区、南川区、忠县、沙坪坝区、武隆区、南岸区、铜梁区、开州区、黔江区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、云阳县、奉节县、潼南区、合川区、长寿区、江北区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、永川区、秀山土家族苗族自治县、万州区、垫江县)

苏州市(吴中区、太仓市、虎丘区、姑苏区、吴江区、昆山市、相城区、常熟市、张家港市)  许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、蒙自市、元阳县、绿春县、开远市、建水县)

淄博市(张店区、高青县、沂源县、桓台县、博山区、临淄区、周村区、淄川区)

贵阳市(花溪区、云岩区、白云区、息烽县、乌当区、开阳县、清镇市、观山湖区、修文县、南明区)西藏自治区

武汉市(黄陂区、洪山区、青山区、江汉区、武昌区、东西湖区、汉阳区、蔡甸区、江岸区、江夏区、汉南区、新洲区、硚口区)  庆阳市(华池县、环县、正宁县、镇原县、庆城县、西峰区、宁县、合水县)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区)

广安市(邻水县、武胜县、广安区、岳池县、华蓥市、前锋区)

邵阳市(大祥区、北塔区、双清区、绥宁县、邵东市、新宁县、洞口县、武冈市、隆回县、邵阳县、新邵县、城步苗族自治县)大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

临沂市(临沭县、兰山区、平邑县、沂南县、费县、罗庄区、沂水县、蒙阴县、莒南县、郯城县、兰陵县、河东区)

深圳市(罗湖区、龙岗区、宝安区、坪山区、盐田区、南山区、龙华区、光明区、福田区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

乌兰察布市(集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县、四子王旗、丰镇市、兴和县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)

台州市(路桥区、玉环市、天台县、温岭市、黄岩区、椒江区、三门县、仙居县、临海市)

大连市(中山区、甘井子区、庄河市、西岗区、长海县、金州区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、轮台县、和硕县、尉犁县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、和政县、东乡族自治县)

东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

南京市(溧水区、浦口区、六合区、建邺区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、秦淮区、栖霞区、玄武区、高淳区)

佛山市(高明区、顺德区、三水区、南海区、禅城区)

沧州市(肃宁县、盐山县、海兴县、青县、任丘市、孟村回族自治县、新华区、南皮县、河间市、沧县、泊头市、东光县、吴桥县、运河区、献县、黄骅市)

定西市(岷县、渭源县、安定区、临洮县、陇西县、通渭县、漳县)

滁州市(来安县、琅琊区、全椒县、南谯区、定远县、凤阳县、明光市、天长市)

济源市

　　汇通财经APP讯——Mizuho金融集团全球市场联合主管越水健也（KenyaKoshimizu）表示，去年日本央行缩减国债购买的速度过于温和，主要是担心加息与缩债叠加会导致债券收益率剧烈波动。

　　如今加息暂停的可能性增强，“日本央行有更多空间调整节奏，缩债步伐无需再如此保守。”

　　他还强调：“我们应专注于恢复日本债市的正常功能，特别是在全球市场因美国政策转向而大幅动荡的背景下。”

　　日本央行债市主导地位正在松动，私营银行作用增强

　　当前，日本央行持有日本国债总量约为一半，导致市场流动性及价格发现功能受限。市场参与者预计，日本央行将于6月对现有缩债计划进行回顾评估，而Mizuho等主要私营机构的声音将成为该评估的重要依据。

　　根据现行计划，日本央行每季度减少4000亿日元的债券购买额度，目标是在2026年3月前将每月购债规模缩减至3万亿日元。

　　全球不确定性放缓日本加息路径，助力灵活政策操作

　　Koshimizu指出，“由于美国总统特朗普提出的关税政策扰动市场，加之对全球经济衰退的担忧，日本央行是否能够继续加息尚不明朗。”他认为，这种不确定性正好为日本央行提供了更多的操作空间，可以根据市场反应灵活调整政策节奏。

　　一位市场分析师表示：“全球央行正进入新的政策周期，日本央行要实现软着陆，必须借此机会重新平衡其在债市的角色。”

　　私营银行购债意愿依赖市场环境，或转向美债配置

　　对于Mizuho自身是否会全面回归日本国债市场，Koshimizu并未正面表态，仅表示“取决于具体环境”。不过他指出，在当前不确定性环境下，高度流动性的产品吸引力提升，未来可能增持美国国债。

　　此外，他对日本长期前景持乐观态度，认为“随着日本经济摆脱通缩，企业正逐步从成本削减转向增长战略。”

　　Koshimizu总结道：“恢复市场价格发现机制才是长远之计，特别是在货币政策转型期，我们不能再依赖央行主导市场。”

　　编辑观点：

　　日本央行当前政策正处于战略转型关键期，一方面要应对美国政策变化引发的全球市场不稳，另一方面又需逐步退出超宽松模式。Mizuho的表态不仅反映出市场对央行恢复“中立者”角色的期待，也突显出债市参与者对市场机制修复的迫切。

　　未来若缩债节奏适当加快，且收益率保持稳定，有望吸引更多私营机构重返国债市场，从而缓解央行主导结构对市场功能的长期压制。

　　近日，溜溜果园集团股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟冲击港股上市。这一消息在零食行业引发广泛关注，作为中国果类零食的领军企业及梅产品领导者，溜溜果园的上市之路备受瞩目。然而，透过招股书，其发展背后的风险与挑战也浮出水面。

　　财务业绩：增长背后的隐忧

　　从财务数据来看，溜溜果园近年来营收呈现增长态势。2022年至2024年，公司总收入分别为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元，净利润分别为6840万元、9920万元及1.48亿元。然而，深入分析发现，其增长背后存在诸多隐忧。

　　毛利增速明显低于营收增速，2024年尤为突出。以梅干零食为例，2022—2024年毛利分别为3.21亿、3.16亿和3.12亿元，毛利率分别为39.6%、37.7%和32.1%，两年时间毛利率下滑近两成。西梅产品毛利率走势也类似，报告期三年分别为36.7%、35.1%和32.4%。这导致公司整体毛利率由2023年的40.1%下降到2024年的36%。究其原因，主力产品“梅干零食”和“西梅产品”毛利率持续下滑，公司不得不靠收缩研发费用等维持净利润“高增”。2024年溜溜果园研发费用从前一年的3367万元骤降至1895万元，下滑约40%，而截至2024年末，公司仅有研发人员26名。

　　营运情况：渠道之困与产品质量危机

　　在营运方面，溜溜果园面临渠道依赖与产品质量双重挑战。A股上市时，公司采取“经销+直营”相结合的销售模式，经销模式曾是公司最重要的销售渠道。但此次招股书显示，2022—2024年，溜溜果园向经销商销售的产品分别占收入的74.5%、66.7%及40.8%，持续下滑，尤其是2024年加速下滑。在经销商数量基本不变的情况下，经销模式收入和占比却大幅跳水，公司坦承可能无法维持与现有经销商的关系，亦无法以可接受的成本及时聘请新的经销商。

　　同时，产品质量问题频发。仅从第三方平台黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】来看，截至2025年4月19日，输入“溜溜梅”作为关键词，投诉就有421条，涉及吃出异物、产品变质等问题。此外，代工厂生产也存在隐患，2024年某代工厂被曝使用过期防腐剂，品牌信任度遭重创。

　　资金及现金流状况：偿债压力与造血能力不足

　　资金及现金流方面，溜溜果园面临偿债压力与造血能力不足的双重困境。2024年末公司现金储备7805万元，短期借款3.12亿元，流动比率低至0.89，偿债能力亮红灯。公司经营活动所得现金流量净额也出现明显下降，2022—2024年分别录得2.02亿元、1.27亿元、0.84亿元。此次IPO，公司计划将30%募资用于“补充运营资金”，暴露出其造血能力不足的问题。

　　行业竞争：巨头环伺下的突围难题

　　从行业整体发展来看，消费升级与健康意识觉醒推动中国休闲零食产业经历结构性变革。2023年健康零食市场规模突破1.2万亿元，2018—2023年复合年均增长率4.4%，其中健康零食是增长最快的新兴品类。然而，溜溜果园的产品结构相对单一，青梅等梅类产品合计收入在主营业务收入中的占比较高，单一的产品结构可能会给公司带来一定的经营风险。

　　溜溜果园赴港上市，既面临着行业发展的机遇，也承受着诸多风险与挑战。未来，公司能否在健康化、国际化、数字化的三维战场中实现突围，书写出传统品类与现代消费共振的新叙事，仍有待市场检验。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，继去年8月宣布融资后，千寻位置近日再次宣布完成新一笔融资交割，一年内B轮融资合计超10亿元。本轮融资新增株洲市北斗时空产业基金、无锡博智未来产业投资基金，老股东高粱资本跟投。

　　据悉，本轮融资将用于时空智能大模型和“云芯一体”能力建设，并强化在低空经济、具身智能等新场景布局以及海外服务提升。

据中国人民银行网站4月21日消息，近日，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》（以下简称《行动方案》）。

《行动方案》着眼于更好发挥上海国际金融中心在服务构建新发展格局中的特殊作用，支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作，从提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务等五方面提出18条重点举措，对上海加快建设国际金融中心具有重要意义。

其中提到，优化外汇业务管理模式和展业流程。支持银行落实外汇展业管理办法，实施外汇业务流程优化和系统再造，对企业进行外汇合规风险等级分级并提供差异化、便利化金融服务。

完善企业集团全球资金管理体系。优化本外币一体化资金池管理政策，便利主办企业代境外成员单位开展资金集中收付业务。优化完善上海自贸试验区全功能资金池跨境资金调拨。鼓励银行逐步实现资金跨境支付自动化处理，延长对重点企业集团跨境资金池等业务的服务时间，实现全球资金实时调拨。

拓展自由贸易账户功能及应用场景。支持银行将履行“三反”义务获取的信息用于跨境业务的真实性审核，实现自由贸易账户与境外（跨一线）无延迟收付，对经认定的优质企业按照展业原则办理与境内普通账户（跨二线）人民币资金结算。支持银行基于境外机构自由贸易账户开发存款产品，允许非居民外币存款利率参考国际惯例进行市场化定价。支持符合凭交易电子信息为跨境电商提供结售汇及资金收付服务相关要求的银行，通过创新自由贸易账户服务为跨境电商提供与国际接轨的结算服务。优化自由贸易账户名单动态更新机制。

推动金融机构提升数字化服务水平。鼓励银行开展对个人与企业的数字身份跨境认证和电子识别，稳步扩大跨境收付业务中的数字化服务覆盖面。支持金融机构利用区块链技术等优化对客户电子单证、电子信息资料的真实性审核，提升“精准画像”能力，提升对“走出去”企业跨境金融服务质量。支持在沪数字人民币运营试点银行积极参与多边央行数字货币桥项目，探索创新特色场景。支持外汇交易中心为多边央行数字货币桥提供外汇流动性管理及兑换服务。

提升人民币跨境支付系统（CIPS）功能和全球网络覆盖。跨境清算公司增强与金融机构协同联动，共同提升对“走出去”企业的服务水平。推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。加强CIPS建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。