99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！

400电话：123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各观看免费《今日汇总》

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各区点热线观看免费《今日发布》

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！电话区域：

大连市(沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、庄河市、金州区、长海县、中山区、西岗区、普兰店区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、卢龙县、山海关区、北戴河区、抚宁区、昌黎县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

新余市(渝水区、分宜县)

周口市(沈丘县、淮阳区、商水县、扶沟县、项城市、太康县、郸城县、川汇区、鹿邑县、西华县)

泉州市(晋江市、泉港区、永春县、鲤城区、洛江区、德化县、丰泽区、南安市、石狮市、惠安县、安溪县、金门县)

岳阳市(平江县、云溪区、岳阳楼区、华容县、汨罗市、岳阳县、湘阴县、君山区、临湘市)  西宁市(城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城中区、城北区)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、和政县、临夏县、临夏市、东乡族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

清远市(佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、清新区)

重庆市(梁平区、沙坪坝区、巫山县、开州区、江津区、涪陵区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、南川区、永川区、南岸区、荣昌区、奉节县、九龙坡区、忠县、黔江区、垫江县、丰都县、巴南区、万州区、城口县、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、合川区、武隆区、大足区、长寿区、北碚区、渝北区、綦江区、江北区、铜梁区、巫溪县、渝中区、石柱土家族自治县、潼南区)

西安市(周至县、新城区、长安区、高陵区、灞桥区、鄠邑区、临潼区、阎良区、莲湖区、未央区、雁塔区、碑林区、蓝田县)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区)

榆林市(靖边县、定边县、神木市、佳县、绥德县、吴堡县、清涧县、府谷县、米脂县、子洲县、榆阳区、横山区)

朝阳市(双塔区、建平县、北票市、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

台州市(玉环市、椒江区、路桥区、三门县、天台县、温岭市、临海市、仙居县、黄岩区)

昭通市(彝良县、镇雄县、巧家县、威信县、永善县、盐津县、大关县、鲁甸县、昭阳区、水富市、绥江县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、卓资县、丰镇市、凉城县、兴和县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗)

长沙市(雨花区、望城区、天心区、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、宁乡市、开福区、长沙县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县、玛沁县)

佳木斯市(东风区、汤原县、向阳区、富锦市、桦川县、桦南县、前进区、抚远市、同江市、郊区)

汕头市(南澳县、龙湖区、潮阳区、濠江区、澄海区、金平区、潮南区)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

400电话：123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！中心2025已更新(今日/推荐)

99国模沟沟茂密的黑森林_带你领略时尚与舒适的完美结合！电话区域：

儋州市

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

吉安市(井冈山市、泰和县、永丰县、吉州区、新干县、永新县、万安县、吉水县、峡江县、青原区、安福县、遂川县、吉安县)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、沅江市、南县、赫山区)  宜宾市(江安县、珙县、南溪区、长宁县、高县、筠连县、屏山县、兴文县、翠屏区、叙州区)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)

淮安市(洪泽区、涟水县、金湖县、淮阴区、淮安区、清江浦区、盱眙县)

昆明市(官渡区、宜良县、西山区、寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、晋宁区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、嵩明县、石林彝族自治县、五华区、东川区)玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县、治多县、玉树市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  宁德市(寿宁县、古田县、蕉城区、霞浦县、周宁县、屏南县、柘荣县、福鼎市、福安市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、茂县、小金县、马尔康市、红原县、理县、汶川县、九寨沟县、若尔盖县、黑水县、壤塘县、金川县、阿坝县)

洛阳市(洛宁县、洛龙区、汝阳县、栾川县、嵩县、宜阳县、西工区、伊川县、涧西区、新安县、偃师区、孟津区、老城区、瀍河回族区)邢台市(宁晋县、平乡县、柏乡县、隆尧县、临城县、沙河市、威县、内丘县、清河县、南宫市、广宗县、新河县、巨鹿县、襄都区、南和区、任泽区、临西县、信都区)

宝鸡市(岐山县、凤翔区、眉县、渭滨区、陇县、千阳县、金台区、太白县、凤县、陈仓区、麟游县、扶风县)

滁州市(南谯区、凤阳县、全椒县、明光市、琅琊区、来安县、定远县、天长市)

甘孜藏族自治州(德格县、雅江县、理塘县、新龙县、道孚县、得荣县、甘孜县、乡城县、白玉县、丹巴县、泸定县、石渠县、稻城县、炉霍县、色达县、巴塘县、九龙县、康定市)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、卢氏县)

贵阳市(息烽县、白云区、南明区、云岩区、观山湖区、清镇市、修文县、乌当区、花溪区、开阳县)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)

郑州市(惠济区、登封市、管城回族区、荥阳市、新郑市、中原区、上街区、中牟县、金水区、二七区、巩义市、新密市)

宜春市(袁州区、宜丰县、丰城市、奉新县、靖安县、铜鼓县、上高县、樟树市、高安市、万载县)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、台前县、范县、濮阳县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、承德县、平泉市、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、双桥区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、鹤峰县、咸丰县、建始县、恩施市、来凤县、利川市)

陇南市(两当县、礼县、徽县、成县、西和县、康县、宕昌县、武都区、文县)

宜昌市(猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、秭归县、宜都市、枝江市、点军区、夷陵区、当阳市、远安县、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、龙井市、和龙市、安图县、延吉市、珲春市、汪清县)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。