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鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

朔州市(怀仁市、朔城区、应县、右玉县、山阴县、平鲁区)

长春市(朝阳区、榆树市、德惠市、绿园区、九台区、二道区、双阳区、农安县、宽城区、公主岭市、南关区)

中山市  宜春市(上高县、丰城市、万载县、袁州区、铜鼓县、靖安县、樟树市、宜丰县、高安市、奉新县)

凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、昭觉县、普格县、雷波县、德昌县、布拖县、冕宁县、喜德县、宁南县、木里藏族自治县、越西县、甘洛县、会理市、金阳县、会东县、盐源县)

玉溪市(澄江市、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、城中区、柳城县、鹿寨县、柳北区、柳江区)

广州市(越秀区、增城区、番禺区、白云区、海珠区、天河区、黄埔区、从化区、花都区、荔湾区、南沙区)  郴州市(桂阳县、嘉禾县、安仁县、北湖区、苏仙区、汝城县、桂东县、临武县、资兴市、宜章县、永兴县)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、静宁县、华亭市、崆峒区、泾川县)

天津市(和平区、东丽区、北辰区、蓟州区、西青区、红桥区、津南区、武清区、静海区、宝坻区、滨海新区、宁河区、河北区、河东区、南开区、河西区)

庆阳市(正宁县、环县、合水县、宁县、华池县、庆城县、镇原县、西峰区)

吕梁市(兴县、方山县、文水县、汾阳市、岚县、离石区、交城县、临县、石楼县、交口县、柳林县、中阳县、孝义市)

贵阳市(开阳县、乌当区、南明区、清镇市、白云区、息烽县、修文县、花溪区、云岩区、观山湖区)

孝感市(安陆市、孝昌县、孝南区、应城市、汉川市、云梦县、大悟县)

淄博市(博山区、沂源县、淄川区、张店区、桓台县、临淄区、高青县、周村区)

北京市(门头沟区、通州区、怀柔区、密云区、丰台区、顺义区、昌平区、房山区、平谷区、大兴区、东城区、朝阳区、石景山区、延庆区、西城区、海淀区)

南平市(顺昌县、政和县、松溪县、延平区、光泽县、建瓯市、武夷山市、邵武市、建阳区、浦城县)

玉林市(北流市、玉州区、容县、兴业县、博白县、陆川县、福绵区)

桂林市(秀峰区、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、荔浦市、阳朔县、灵川县、永福县、叠彩区、平乐县、象山区、资源县、龙胜各族自治县、临桂区、七星区、雁山区、灌阳县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

和田地区(民丰县、策勒县、墨玉县、和田市、皮山县、洛浦县、于田县、和田县)

崇左市(龙州县、扶绥县、大新县、天等县、江州区、宁明县、凭祥市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、颍东区、颍上县、界首市、临泉县、阜南县、太和县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

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宁波市(北仑区、海曙区、镇海区、象山县、江北区、鄞州区、慈溪市、余姚市、宁海县、奉化区)

儋州市

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

自贡市(富顺县、贡井区、沿滩区、自流井区、荣县、大安区)  马鞍山市(当涂县、含山县、和县、雨山区、博望区、花山区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

雅安市(芦山县、名山区、雨城区、汉源县、荥经县、宝兴县、天全县、石棉县)

常德市(汉寿县、临澧县、鼎城区、桃源县、津市市、武陵区、澧县、石门县、安乡县)新乡市(红旗区、牧野区、卫辉市、封丘县、凤泉区、卫滨区、原阳县、新乡县、获嘉县、辉县市、延津县、长垣市)

山南市(错那市、浪卡子县、措美县、桑日县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、加查县、琼结县、曲松县、扎囊县、乃东区)  徐州市(睢宁县、新沂市、丰县、鼓楼区、云龙区、贾汪区、泉山区、邳州市、沛县、铜山区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、云城区、郁南县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)辽阳市(白塔区、文圣区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市)

双鸭山市(饶河县、岭东区、尖山区、集贤县、四方台区、宝清县、友谊县、宝山区)

张掖市(甘州区、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)

汉中市(汉台区、勉县、留坝县、略阳县、南郑区、西乡县、洋县、城固县、镇巴县、佛坪县、宁强县)

滁州市(来安县、天长市、琅琊区、凤阳县、明光市、定远县、全椒县、南谯区)

通化市(柳河县、东昌区、通化县、集安市、辉南县、梅河口市、二道江区)

烟台市(莱阳市、莱州市、福山区、招远市、蓬莱区、海阳市、栖霞市、芝罘区、牟平区、莱山区、龙口市)

新疆维吾尔自治区

平顶山市(叶县、石龙区、鲁山县、郏县、卫东区、新华区、舞钢市、宝丰县、湛河区、汝州市)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

乌兰察布市(化德县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、集宁区)

朝阳市(双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、江口县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县)

济源市

济南市(商河县、市中区、钢城区、槐荫区、莱芜区、长清区、历城区、济阳区、历下区、平阴县、天桥区、章丘区)

西宁市(湟源县、城西区、城中区、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区)

梅州市(丰顺县、大埔县、平远县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、梅江区、五华县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。