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徐州市(云龙区、泉山区、新沂市、贾汪区、邳州市、铜山区、丰县、睢宁县、沛县、鼓楼区)
丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)
德阳市(广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市、罗江区) 湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)
永州市(道县、零陵区、新田县、蓝山县、宁远县、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、江永县、祁阳市)
萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)
鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、阜康市、吉木萨尔县) 合肥市(巢湖市、庐江县、肥西县、包河区、蜀山区、瑶海区、长丰县、庐阳区、肥东县)
朝阳市(北票市、凌源市、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县)
贵阳市(开阳县、息烽县、花溪区、云岩区、修文县、观山湖区、清镇市、南明区、白云区、乌当区)
西藏自治区
河池市(环江毛南族自治县、金城江区、南丹县、东兰县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)
铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)
镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、扬中市、京口区)
邵阳市(隆回县、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、邵东市、洞口县、新宁县、武冈市、邵阳县、大祥区)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
湖州市(德清县、安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区)
台州市(温岭市、临海市、三门县、玉环市、路桥区、椒江区、黄岩区、仙居县、天台县)
晋中市(昔阳县、榆社县、寿阳县、和顺县、介休市、祁县、平遥县、灵石县、左权县、榆次区、太谷区)
惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)
湛江市(坡头区、赤坎区、霞山区、遂溪县、徐闻县、廉江市、麻章区、吴川市、雷州市)
广西壮族自治区
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、磴口县、杭锦后旗)
济南市(历下区、天桥区、钢城区、长清区、槐荫区、平阴县、莱芜区、历城区、济阳区、章丘区、市中区、商河县)
山南市(琼结县、加查县、错那市、乃东区、桑日县、措美县、曲松县、贡嘎县、浪卡子县、隆子县、扎囊县、洛扎县)
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乌兰察布市(化德县、兴和县、商都县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、集宁区)
张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县)
龙岩市(永定区、新罗区、武平县、连城县、上杭县、漳平市、长汀县)
日喀则市(仲巴县、康马县、仁布县、拉孜县、聂拉木县、桑珠孜区、亚东县、萨嘎县、昂仁县、南木林县、定日县、定结县、吉隆县、岗巴县、谢通门县、江孜县、白朗县、萨迦县) 亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)
延安市(甘泉县、宝塔区、洛川县、黄龙县、宜川县、子长市、吴起县、黄陵县、富县、延长县、安塞区、志丹县、延川县)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
武汉市(武昌区、黄陂区、江岸区、汉阳区、东西湖区、江夏区、汉南区、洪山区、硚口区、江汉区、新洲区、青山区、蔡甸区)开封市(尉氏县、顺河回族区、杞县、龙亭区、通许县、禹王台区、兰考县、祥符区、鼓楼区)
泉州市(泉港区、安溪县、德化县、惠安县、丰泽区、石狮市、金门县、洛江区、南安市、鲤城区、晋江市、永春县) 海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
安康市(平利县、宁陕县、石泉县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、镇坪县、白河县、汉滨区、旬阳市)
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杭州市(滨江区、富阳区、西湖区、建德市、淳安县、萧山区、余杭区、上城区、临安区、临平区、桐庐县、钱塘区、拱墅区)
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锦州市(北镇市、黑山县、太和区、古塔区、义县、凌河区、凌海市)
果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、达日县)
从项目的底层资产来看,沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT,2024年分红为44.33亿元,是当之无愧的“现金牛”。其中,除了国金中国铁建高速REIT之外,浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。
园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。
虽然尚未走出亏损,但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示,张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
作为扩容后的创新型产品,6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元,净利润0.8亿元。从经营指标来看,6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%。
从发行日期来看,从去年开始,REITs发行提速,2024年发行的REITs数量最多,达到29只,占比超44%,消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT,银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。
今年以来,REITs市场“高温”持续,二级市场溢价凸显。截至4月17日,中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中,消费类REIT一马当先,华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%,华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。
二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日,汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告,其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%,有效认购倍数达1192倍,自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后,再度创出历史新高。
公募REITs频频“卖爆”,很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示,从长期来看,在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下,公募REITs市场必将逐渐回归理性,打新策略有效性或将边际弱化,但短期来看,打新策略胜率及赔率仍较高,政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。
中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示,公募REITs的股息率一般高于国债收益率,在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围,同时推动公募REITs纳入沪港通,这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。
此外,今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布,也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到,支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。
证监会网站显示,目前有11只REIT已经向证监会递交了材料,等待获批。4月17日,凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT,这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭,总规模约为28亿元人民币。
凯德投资(中国)首席执行官潘子翔表示,随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟,中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能,不仅能优化消费场景,还能促进消费升级,助力扩大内需。
广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示:“以文化旅游为例,之前只有5A级景区才能发行REITs,现在已经拓展到4A级景区,预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现,未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为,从资产分布来看,未来将呈现百花齐放的态势,随着市场不断扩容,公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为,2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟,REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下,预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。