秘密花园后妈小城小说第十章:如何引领潮流，成为年轻人追捧的对象

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咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通城县)

兰州市(皋兰县、城关区、七里河区、红古区、永登县、安宁区、榆中县、西固区)

三明市(三元区、大田县、将乐县、宁化县、沙县区、明溪县、建宁县、清流县、泰宁县、尤溪县、永安市)

泸州市(古蔺县、江阳区、泸县、纳溪区、叙永县、龙马潭区、合江县)  常德市(石门县、桃源县、武陵区、安乡县、鼎城区、汉寿县、临澧县、澧县、津市市)

长春市(宽城区、农安县、二道区、绿园区、朝阳区、公主岭市、南关区、德惠市、双阳区、榆树市、九台区)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、新城区、武川县、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、回民区、玉泉区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、贞丰县、册亨县、晴隆县、望谟县、兴义市、安龙县)来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、忻城县、武宣县)

西宁市(湟源县、湟中区、城中区、城北区、城东区、大通回族土族自治县、城西区)  沈阳市(新民市、大东区、于洪区、法库县、沈北新区、苏家屯区、浑南区、辽中区、皇姑区、康平县、沈河区、铁西区、和平区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

廊坊市(文安县、固安县、三河市、大城县、永清县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、安次区、香河县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县)

绍兴市(越城区、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、三台县、盐亭县、涪城区、江油市、游仙区、平武县、安州区)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、文山市、广南县、富宁县)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

漳州市(云霄县、芗城区、华安县、平和县、南靖县、龙文区、龙海区、长泰区、东山县、诏安县、漳浦县)

喀什地区(莎车县、喀什市、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏附县、伽师县、岳普湖县、泽普县、叶城县、疏勒县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、奎屯市、霍城县、昭苏县、新源县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁市、伊宁县、特克斯县)

长治市(沁源县、屯留区、襄垣县、上党区、黎城县、武乡县、潞城区、壶关县、长子县、潞州区、沁县、平顺县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

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亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、化州市、信宜市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)  眉山市(彭山区、洪雅县、丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区)

西藏自治区

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县、连城县、武平县)玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、北流市、博白县、容县、兴业县)

清远市(佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、阳山县、连南瑶族自治县、连州市)  烟台市(栖霞市、龙口市、莱阳市、招远市、海阳市、莱州市、芝罘区、牟平区、蓬莱区、福山区、莱山区)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)牡丹江市(穆棱市、西安区、阳明区、海林市、爱民区、绥芬河市、林口县、宁安市、东宁市、东安区)

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益阳市(资阳区、安化县、南县、赫山区、桃江县、沅江市)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县、利通区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区)

南充市(西充县、嘉陵区、顺庆区、阆中市、营山县、蓬安县、高坪区、南部县、仪陇县)

天津市(河东区、北辰区、津南区、南开区、和平区、宁河区、武清区、红桥区、河北区、蓟州区、滨海新区、东丽区、西青区、宝坻区、河西区、静海区)

黄山市(屯溪区、黟县、歙县、祁门县、黄山区、休宁县、徽州区)

和田地区(洛浦县、和田县、和田市、于田县、策勒县、墨玉县、民丰县、皮山县)

聊城市(冠县、莘县、东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、临清市、阳谷县)

淮安市(淮安区、盱眙县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、金湖县、涟水县)

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晋中市(榆社县、介休市、平遥县、寿阳县、榆次区、灵石县、和顺县、昔阳县、祁县、左权县、太谷区)

常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、武进区、天宁区、金坛区)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。