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朔州市(山阴县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、应县)
吉安市(遂川县、青原区、安福县、泰和县、井冈山市、万安县、吉州区、永新县、吉安县、永丰县、吉水县、峡江县、新干县)
南平市(建瓯市、武夷山市、建阳区、松溪县、政和县、邵武市、浦城县、光泽县、延平区、顺昌县)
东莞市
莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区)
广元市(朝天区、青川县、昭化区、旺苍县、利州区、苍溪县、剑阁县)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县)
林芝市(波密县、工布江达县、米林市、墨脱县、巴宜区、察隅县、朗县)
玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、治多县、囊谦县)
聊城市(临清市、阳谷县、莘县、东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县、冠县)
平凉市(崆峒区、灵台县、华亭市、崇信县、泾川县、静宁县、庄浪县)
萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
孝感市(应城市、孝昌县、安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、云梦县)
巴中市(通江县、南江县、恩阳区、平昌县、巴州区)
淄博市(张店区、临淄区、沂源县、桓台县、博山区、高青县、淄川区、周村区)
滁州市(来安县、定远县、南谯区、天长市、全椒县、琅琊区、凤阳县、明光市)
桂林市(阳朔县、灵川县、龙胜各族自治县、全州县、资源县、象山区、秀峰区、临桂区、平乐县、雁山区、荔浦市、兴安县、永福县、七星区、灌阳县、叠彩区、恭城瑶族自治县)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
天水市(秦州区、麦积区、甘谷县、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县)
郑州市(新郑市、上街区、二七区、惠济区、荥阳市、中原区、金水区、管城回族区、登封市、中牟县、巩义市、新密市)
江门市(鹤山市、新会区、台山市、江海区、开平市、蓬江区、恩平市)
镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市)
张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)
惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县)
衡阳市(衡东县、衡山县、祁东县、石鼓区、常宁市、珠晖区、南岳区、雁峰区、衡南县、衡阳县、蒸湘区、耒阳市)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)
乌鲁木齐市(新市区、米东区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区)
衡水市(景县、冀州区、桃城区、饶阳县、武邑县、故城县、枣强县、安平县、武强县、深州市、阜城县)
来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县)
铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)
荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)
宝鸡市(岐山县、渭滨区、太白县、陇县、凤县、金台区、凤翔区、扶风县、千阳县、眉县、陈仓区、麟游县)
防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)
沧州市(东光县、盐山县、海兴县、肃宁县、南皮县、青县、吴桥县、运河区、献县、任丘市、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市、沧县、河间市、新华区)
铁岭市(调兵山市、清河区、银州区、开原市、铁岭县、昌图县、西丰县)
上海市(崇明区、徐汇区、虹口区、长宁区、闵行区、松江区、杨浦区、普陀区、奉贤区、静安区、宝山区、青浦区、浦东新区、嘉定区、黄浦区、金山区)
南宁市(江南区、兴宁区、宾阳县、马山县、青秀区、隆安县、西乡塘区、武鸣区、上林县、良庆区、横州市、邕宁区)
唐山市(迁安市、路南区、丰南区、迁西县、开平区、滦南县、玉田县、古冶区、滦州市、遵化市、路北区、曹妃甸区、乐亭县、丰润区)
丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、北票市、双塔区)
临沂市(郯城县、沂水县、蒙阴县、河东区、罗庄区、兰山区、莒南县、临沭县、平邑县、沂南县、兰陵县、费县)
杭州市(建德市、桐庐县、临平区、萧山区、余杭区、上城区、富阳区、临安区、滨江区、淳安县、拱墅区、钱塘区、西湖区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
咸阳市(永寿县、泾阳县、渭城区、彬州市、兴平市、秦都区、长武县、武功县、淳化县、乾县、礼泉县、杨陵区、旬邑县、三原县)
三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)
长沙市(芙蓉区、岳麓区、浏阳市、长沙县、宁乡市、望城区、雨花区、天心区、开福区)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、石屏县、泸西县、绿春县、蒙自市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、弥勒市、元阳县、建水县、屏边苗族自治县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗)
白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、靖宇县、浑江区、临江市)
宁德市(蕉城区、福安市、霞浦县、古田县、柘荣县、福鼎市、周宁县、寿宁县、屏南县)
广安市(邻水县、前锋区、广安区、武胜县、华蓥市、岳池县)
福州市(平潭县、闽侯县、鼓楼区、长乐区、仓山区、闽清县、永泰县、连江县、马尾区、台江区、晋安区、罗源县、福清市)
榆林市(佳县、神木市、横山区、府谷县、榆阳区、靖边县、吴堡县、子洲县、米脂县、绥德县、清涧县、定边县)
南充市(西充县、顺庆区、阆中市、营山县、嘉陵区、蓬安县、南部县、仪陇县、高坪区)
昌都市(丁青县、贡觉县、左贡县、边坝县、江达县、芒康县、类乌齐县、洛隆县、察雅县、八宿县、卡若区)
连云港市(连云区、灌云县、东海县、灌南县、赣榆区、海州区)
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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县)
六安市(霍邱县、舒城县、金安区、霍山县、裕安区、金寨县、叶集区)
白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、大安市、洮南市)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)
茂名市(化州市、信宜市、高州市、电白区、茂南区)
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西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
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百色市(那坡县、西林县、德保县、乐业县、田阳区、平果市、隆林各族自治县、右江区、凌云县、田东县、田林县、靖西市)
文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、广南县、西畴县、文山市)
上饶市(玉山县、广信区、婺源县、弋阳县、鄱阳县、横峰县、余干县、信州区、广丰区、铅山县、德兴市、万年县)
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今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。
随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。
今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。
汇率波动冲击业绩稳定性
根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。
对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。
经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”
瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。
更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。
胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”
对冲策略转型调整
周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。
特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。
美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”
衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。
与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。
机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”
新闻结尾
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