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莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区、荔城区)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、爱民区、东安区、阳明区、海林市、林口县、东宁市、穆棱市、西安区)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、新华区、石龙区、宝丰县、郏县、湛河区、汝州市、卫东区、叶县)

塔城地区(塔城市、裕民县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)  沈阳市(苏家屯区、新民市、康平县、沈河区、浑南区、沈北新区、辽中区、皇姑区、铁西区、法库县、于洪区、大东区、和平区)

南阳市(唐河县、方城县、西峡县、宛城区、南召县、桐柏县、新野县、内乡县、淅川县、邓州市、镇平县、社旗县、卧龙区)

安康市(平利县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、岚皋县、汉阴县、紫阳县、白河县、石泉县、镇坪县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

安庆市(潜山市、宜秀区、岳西县、望江县、宿松县、太湖县、大观区、桐城市、怀宁县、迎江区)  襄阳市(枣阳市、襄城区、樊城区、保康县、老河口市、南漳县、宜城市、襄州区、谷城县)

新余市(分宜县、渝水区)

河池市(金城江区、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

长治市(沁源县、潞城区、平顺县、襄垣县、屯留区、壶关县、沁县、潞州区、长子县、武乡县、上党区、黎城县)

双鸭山市(四方台区、宝山区、岭东区、宝清县、集贤县、尖山区、饶河县、友谊县)

东营市(东营区、河口区、利津县、垦利区、广饶县)

河源市(东源县、源城区、和平县、紫金县、龙川县、连平县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗)

天津市(西青区、南开区、和平区、蓟州区、河东区、东丽区、宝坻区、滨海新区、静海区、武清区、红桥区、津南区、河西区、宁河区、河北区、北辰区)

株洲市(芦淞区、石峰区、醴陵市、渌口区、攸县、炎陵县、荷塘区、茶陵县、天元区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

南通市(海门区、如东县、如皋市、海安市、崇川区、通州区、启东市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、高平市、陵川县、城区)

岳阳市(君山区、云溪区、华容县、岳阳县、汨罗市、平江县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区)

吕梁市(石楼县、临县、汾阳市、交城县、孝义市、离石区、方山县、岚县、文水县、交口县、兴县、中阳县、柳林县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

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江门市(新会区、江海区、开平市、蓬江区、台山市、鹤山市、恩平市)

聊城市(高唐县、阳谷县、茌平区、东昌府区、冠县、莘县、临清市、东阿县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

晋中市(灵石县、昔阳县、太谷区、榆社县、寿阳县、榆次区、和顺县、平遥县、左权县、祁县、介休市)  齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙江县、依安县、建华区、铁锋区、甘南县、泰来县、龙沙区、克山县、克东县、拜泉县、昂昂溪区、讷河市、富裕县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、安图县、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市、珲春市)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

重庆市(忠县、秀山土家族苗族自治县、大足区、合川区、云阳县、丰都县、大渡口区、万州区、九龙坡区、南川区、渝北区、城口县、垫江县、开州区、黔江区、巫山县、綦江区、武隆区、渝中区、涪陵区、沙坪坝区、永川区、江北区、南岸区、巫溪县、潼南区、铜梁区、梁平区、石柱土家族自治县、长寿区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、江津区、奉节县、北碚区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县)泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县、新泰市、肥城市)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)  宁德市(霞浦县、柘荣县、福安市、蕉城区、古田县、周宁县、寿宁县、屏南县、福鼎市)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、安龙县、册亨县、贞丰县、兴仁市、兴义市、望谟县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、抚松县)

黄冈市(麻城市、红安县、黄州区、团风县、罗田县、英山县、黄梅县、浠水县、蕲春县、武穴市)西藏自治区

和田地区(民丰县、皮山县、和田市、策勒县、于田县、洛浦县、墨玉县、和田县)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市)

广安市(前锋区、广安区、岳池县、华蓥市、武胜县、邻水县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

泰州市(姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市、泰兴市、高港区)

绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市、越城区、嵊州市)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区、文圣区、辽阳县)

咸阳市(彬州市、乾县、武功县、淳化县、秦都区、渭城区、三原县、礼泉县、泾阳县、长武县、旬邑县、杨陵区、兴平市、永寿县)

榆林市(佳县、横山区、府谷县、米脂县、榆阳区、绥德县、神木市、清涧县、子洲县、靖边县、定边县、吴堡县)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、茂南区、化州市)

商洛市(丹凤县、镇安县、商州区、商南县、洛南县、柞水县、山阳县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

忻州市(保德县、偏关县、岢岚县、忻府区、河曲县、神池县、繁峙县、五台县、五寨县、原平市、宁武县、代县、静乐县、定襄县)

开封市(尉氏县、顺河回族区、祥符区、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、通许县、兰考县、杞县)

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、广宁县、高要区、四会市、端州区、怀集县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。