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楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、永仁县、元谋县、姚安县、禄丰市、武定县、双柏县、大姚县、牟定县)

滁州市(定远县、天长市、凤阳县、明光市、南谯区、全椒县、琅琊区、来安县)

遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)

南通市(崇川区、如皋市、通州区、启东市、海安市、海门区、如东县)  无锡市(宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区)

绥化市(明水县、海伦市、肇东市、绥棱县、安达市、望奎县、青冈县、兰西县、北林区、庆安县)

郑州市(巩义市、中原区、新郑市、登封市、金水区、上街区、二七区、管城回族区、惠济区、中牟县、新密市、荥阳市)

梧州市(岑溪市、藤县、龙圩区、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县)

达州市(宣汉县、通川区、大竹县、渠县、开江县、万源市、达川区)  安阳市(安阳县、林州市、文峰区、内黄县、北关区、汤阴县、滑县、殷都区、龙安区)

甘南藏族自治州(合作市、临潭县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、迭部县、玛曲县、夏河县)

温州市(平阳县、永嘉县、文成县、瑞安市、鹿城区、苍南县、龙湾区、洞头区、瓯海区、龙港市、乐清市、泰顺县)

喀什地区(莎车县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、疏勒县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市、疏附县、叶城县、泽普县)

长治市(壶关县、黎城县、沁源县、潞城区、平顺县、襄垣县、屯留区、沁县、武乡县、上党区、潞州区、长子县)

丽水市(松阳县、青田县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、龙泉市、云和县、缙云县、庆元县)

晋中市(和顺县、榆次区、祁县、平遥县、介休市、寿阳县、昔阳县、太谷区、左权县、灵石县、榆社县)

牡丹江市(海林市、穆棱市、西安区、宁安市、爱民区、林口县、东宁市、东安区、阳明区、绥芬河市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区)

龙岩市(武平县、连城县、长汀县、上杭县、永定区、新罗区、漳平市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

宁德市(屏南县、周宁县、霞浦县、福安市、寿宁县、古田县、蕉城区、福鼎市、柘荣县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、霍城县、伊宁县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、昭苏县、尼勒克县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正镶白旗)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

徐州市(云龙区、新沂市、丰县、泉山区、鼓楼区、睢宁县、铜山区、贾汪区、沛县、邳州市)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、靖远县、平川区)

塔城地区(沙湾市、托里县、裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

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商丘市(睢阳区、睢县、民权县、虞城县、柘城县、梁园区、永城市、宁陵县、夏邑县)

许昌市(鄢陵县、长葛市、禹州市、建安区、襄城县、魏都区)

伊春市(汤旺县、友好区、铁力市、丰林县、乌翠区、大箐山县、金林区、嘉荫县、伊美区、南岔县)

淮南市(谢家集区、大通区、田家庵区、凤台县、寿县、八公山区、潘集区)  承德市(承德县、宽城满族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、双桥区、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县)

南京市(江宁区、六合区、雨花台区、玄武区、浦口区、溧水区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、高淳区)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、隆德县、泾源县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)新余市(分宜县、渝水区)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、林周县)  仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

澳门特别行政区

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县)

晋城市(陵川县、阳城县、沁水县、高平市、城区、泽州县)吕梁市(文水县、离石区、柳林县、汾阳市、中阳县、交口县、兴县、孝义市、岚县、交城县、临县、方山县、石楼县)

北京市(石景山区、通州区、怀柔区、密云区、西城区、门头沟区、延庆区、朝阳区、大兴区、房山区、昌平区、平谷区、海淀区、东城区、丰台区、顺义区)

汕头市(濠江区、潮阳区、澄海区、龙湖区、金平区、潮南区、南澳县)

崇左市(江州区、天等县、凭祥市、龙州县、宁明县、扶绥县、大新县)

内蒙古自治区

德阳市(广汉市、罗江区、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区)

西藏自治区

平凉市(崇信县、庄浪县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区、泾川县)

锦州市(古塔区、黑山县、凌海市、北镇市、凌河区、义县、太和区)

临沂市(临沭县、莒南县、费县、沂水县、沂南县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、河东区、郯城县、罗庄区、平邑县)

清远市(英德市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、清城区)

绵阳市(游仙区、盐亭县、平武县、三台县、安州区、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市)

嘉峪关市

邵阳市(双清区、绥宁县、大祥区、邵阳县、北塔区、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、邵东市、隆回县、武冈市)

黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、阳新县、西塞山区)

乐山市(市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、夹江县、井研县、沐川县、沙湾区、犍为县、峨眉山市)

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县、裕安区、霍山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”