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西安市(鄠邑区、莲湖区、临潼区、阎良区、长安区、雁塔区、未央区、新城区、灞桥区、碑林区、蓝田县、周至县、高陵区)

定西市(岷县、安定区、漳县、渭源县、陇西县、临洮县、通渭县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)

吉林市(蛟河市、丰满区、船营区、昌邑区、舒兰市、龙潭区、磐石市、桦甸市、永吉县)  泉州市(南安市、丰泽区、泉港区、安溪县、石狮市、德化县、鲤城区、惠安县、洛江区、金门县、晋江市、永春县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、建始县、利川市、巴东县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

山南市(措美县、隆子县、浪卡子县、琼结县、加查县、乃东区、洛扎县、贡嘎县、错那市、扎囊县、曲松县、桑日县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)  海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、承德县、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、隆化县)

衡阳市(珠晖区、衡东县、蒸湘区、耒阳市、衡阳县、祁东县、常宁市、南岳区、雁峰区、衡南县、衡山县、石鼓区)

运城市(河津市、永济市、垣曲县、芮城县、万荣县、盐湖区、稷山县、闻喜县、夏县、平陆县、绛县、新绛县、临猗县)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、大安区、贡井区、荣县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

汕头市(潮南区、龙湖区、澄海区、金平区、南澳县、濠江区、潮阳区)

朔州市(应县、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

龙岩市(新罗区、武平县、上杭县、漳平市、连城县、永定区、长汀县)

那曲市(尼玛县、嘉黎县、索县、申扎县、巴青县、双湖县、班戈县、安多县、色尼区、比如县、聂荣县)

西宁市(城北区、城西区、城中区、湟中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县)

德州市(宁津县、庆云县、禹城市、平原县、齐河县、乐陵市、夏津县、陵城区、德城区、临邑县、武城县)

遵义市(赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、正安县、习水县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、桐梓县、余庆县、湄潭县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、建平县、朝阳县、双塔区)

永州市(东安县、江永县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、双牌县、道县)

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沈阳市(辽中区、浑南区、沈河区、新民市、沈北新区、大东区、和平区、铁西区、法库县、于洪区、苏家屯区、皇姑区、康平县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

濮阳市(濮阳县、范县、台前县、华龙区、清丰县、南乐县)

郴州市(嘉禾县、苏仙区、永兴县、资兴市、宜章县、安仁县、临武县、北湖区、桂阳县、桂东县、汝城县)  延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、珲春市、龙井市、延吉市、敦化市、图们市、和龙市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

大理白族自治州(剑川县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、云龙县、弥渡县、宾川县、大理市、永平县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)黄冈市(麻城市、英山县、罗田县、黄州区、黄梅县、团风县、浠水县、武穴市、红安县、蕲春县)

廊坊市(永清县、文安县、三河市、固安县、霸州市、香河县、大城县、安次区、广阳区、大厂回族自治县)  荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、前锋区)

佳木斯市(汤原县、桦南县、抚远市、前进区、向阳区、东风区、桦川县、同江市、富锦市、郊区)

阿里地区(噶尔县、措勤县、普兰县、改则县、日土县、革吉县、札达县)凉山彝族自治州(美姑县、普格县、布拖县、雷波县、德昌县、喜德县、越西县、西昌市、盐源县、木里藏族自治县、会理市、会东县、金阳县、昭觉县、冕宁县、甘洛县、宁南县)

菏泽市(单县、东明县、鄄城县、郓城县、巨野县、牡丹区、成武县、定陶区、曹县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

芜湖市(湾沚区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市、繁昌区、南陵县)

郑州市(上街区、惠济区、荥阳市、登封市、二七区、管城回族区、新郑市、新密市、中牟县、巩义市、中原区、金水区)

达州市(大竹县、达川区、万源市、渠县、宣汉县、开江县、通川区)

泰州市(兴化市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市)

黄山市(黟县、休宁县、歙县、祁门县、黄山区、徽州区、屯溪区)

陇南市(西和县、武都区、徽县、文县、礼县、两当县、宕昌县、成县、康县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

昌都市(丁青县、贡觉县、察雅县、江达县、洛隆县、类乌齐县、八宿县、边坝县、左贡县、芒康县、卡若区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

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张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”