黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为

400电话：123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各观看免费《今日汇总》

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各区点热线观看免费《今日发布》

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为电话

7天观看免费人工电话为您、黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为电话区域：

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

南平市(松溪县、浦城县、邵武市、光泽县、顺昌县、建阳区、延平区、政和县、武夷山市、建瓯市)

安康市(宁陕县、汉阴县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、石泉县、紫阳县、白河县、汉滨区、平利县)

平顶山市(舞钢市、湛河区、叶县、宝丰县、郏县、石龙区、卫东区、汝州市、鲁山县、新华区)  宝鸡市(凤翔区、渭滨区、扶风县、陇县、麟游县、陈仓区、金台区、太白县、眉县、千阳县、岐山县、凤县)

吕梁市(石楼县、交城县、临县、中阳县、岚县、文水县、孝义市、柳林县、交口县、方山县、兴县、汾阳市、离石区)

宁波市(宁海县、鄞州区、奉化区、镇海区、象山县、慈溪市、余姚市、海曙区、北仑区、江北区)

梅州市(丰顺县、梅江区、平远县、大埔县、蕉岭县、兴宁市、五华县、梅县区)

阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)  鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、千山区、海城市、台安县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、瓮安县、荔波县、罗甸县、独山县、长顺县、都匀市)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市、白杨市、铁门关市、北屯市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市)

营口市(盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)

拉萨市(当雄县、曲水县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、林周县)

东莞市

金华市(兰溪市、永康市、武义县、金东区、磐安县、东阳市、浦江县、婺城区、义乌市)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

菏泽市(鄄城县、成武县、东明县、牡丹区、曹县、定陶区、巨野县、单县、郓城县)

苏州市(昆山市、吴江区、吴中区、虎丘区、太仓市、张家港市、常熟市、相城区、姑苏区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、江都区、邗江区、广陵区)

通化市(梅河口市、辉南县、柳河县、二道江区、东昌区、通化县、集安市)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县、甘谷县、麦积区、秦安县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

400电话：123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各观看免费《今日汇总》《今日发布》

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为电话

7天观看免费人工电话为您、黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为中心2025已更新(今日/推荐)

黑道教父小说，附近学生200元随叫随到延安,专业辅导随时为电话区域：

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、平南县、港南区)

重庆市(忠县、武隆区、渝中区、巴南区、永川区、秀山土家族苗族自治县、大足区、璧山区、丰都县、潼南区、沙坪坝区、巫山县、江津区、黔江区、綦江区、南岸区、铜梁区、城口县、万州区、江北区、巫溪县、长寿区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、南川区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、梁平区、合川区、荣昌区、开州区、渝北区、涪陵区、大渡口区、奉节县、九龙坡区、垫江县)

遵义市(红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、余庆县、习水县、仁怀市、播州区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、凤冈县、桐梓县、湄潭县)

南通市(崇川区、通州区、海安市、如东县、启东市、如皋市、海门区)  青岛市(平度市、市南区、李沧区、崂山区、城阳区、胶州市、莱西市、即墨区、黄岛区、市北区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、江山市、常山县、柯城区)

盐城市(亭湖区、东台市、建湖县、阜宁县、响水县、射阳县、滨海县、大丰区、盐都区)文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、麻栗坡县、砚山县、马关县、西畴县、文山市、富宁县)

长治市(平顺县、沁县、潞城区、长子县、潞州区、武乡县、壶关县、沁源县、襄垣县、屯留区、黎城县、上党区)  丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区、元宝区)

龙岩市(上杭县、永定区、连城县、新罗区、武平县、漳平市、长汀县)

广州市(海珠区、越秀区、天河区、花都区、南沙区、增城区、从化区、番禺区、荔湾区、黄埔区、白云区)

哈尔滨市(香坊区、平房区、尚志市、南岗区、松北区、五常市、道里区、通河县、呼兰区、道外区、双城区、宾县、阿城区、延寿县、方正县、巴彦县、木兰县、依兰县)绵阳市(安州区、平武县、梓潼县、盐亭县、江油市、游仙区、三台县、涪城区、北川羌族自治县)

成都市(金堂县、青白江区、崇州市、武侯区、简阳市、龙泉驿区、蒲江县、新都区、都江堰市、郫都区、双流区、温江区、大邑县、金牛区、邛崃市、青羊区、彭州市、锦江区、新津区、成华区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通山县、通城县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

长春市(宽城区、德惠市、农安县、绿园区、二道区、南关区、双阳区、公主岭市、九台区、朝阳区、榆树市)

日喀则市(吉隆县、江孜县、岗巴县、亚东县、谢通门县、定日县、昂仁县、桑珠孜区、仁布县、白朗县、聂拉木县、拉孜县、仲巴县、萨迦县、南木林县、康马县、萨嘎县、定结县)

达州市(渠县、大竹县、开江县、通川区、万源市、达川区、宣汉县)

马鞍山市(博望区、含山县、雨山区、花山区、和县、当涂县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、班玛县、玛多县、玛沁县)

聊城市(茌平区、阳谷县、莘县、高唐县、东昌府区、东阿县、临清市、冠县)

西安市(新城区、阎良区、蓝田县、未央区、鄠邑区、周至县、高陵区、莲湖区、临潼区、灞桥区、长安区、碑林区、雁塔区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、贞丰县、晴隆县、兴义市、普安县、兴仁市、册亨县)

淮安市(涟水县、金湖县、洪泽区、淮阴区、盱眙县、淮安区、清江浦区)

双鸭山市(饶河县、岭东区、四方台区、宝山区、宝清县、集贤县、尖山区、友谊县)

黄石市(黄石港区、大冶市、阳新县、西塞山区、下陆区、铁山区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。