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维修费用明细单：每次维修完成后，我们都会提供详细的维修费用明细单，让您清楚了解每项费用的来源。
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舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
苏州市(虎丘区、常熟市、张家港市、吴中区、姑苏区、昆山市、相城区、太仓市、吴江区)
喀什地区(麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、泽普县、伽师县、莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、叶城县、疏附县)
邯郸市(大名县、魏县、广平县、馆陶县、曲周县、武安市、涉县、肥乡区、复兴区、磁县、峰峰矿区、邯山区、成安县、鸡泽县、丛台区、临漳县、永年区、邱县)
石河子市(铁门关市、新星市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、双河市)
伊春市(乌翠区、嘉荫县、铁力市、金林区、大箐山县、伊美区、汤旺县、丰林县、友好区、南岔县)
绵阳市(梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、平武县、安州区、盐亭县、三台县、江油市)
益阳市(安化县、南县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市)
永州市(东安县、蓝山县、零陵区、宁远县、道县、新田县、双牌县、江永县、祁阳市、冷水滩区、江华瑶族自治县)
锦州市(太和区、凌海市、凌河区、义县、北镇市、古塔区、黑山县)
邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、武冈市、洞口县、新邵县、双清区、大祥区、绥宁县、邵阳县、隆回县、北塔区、邵东市)
无锡市(惠山区、宜兴市、新吴区、锡山区、梁溪区、滨湖区、江阴市)
茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)
铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)
定西市(渭源县、陇西县、岷县、通渭县、安定区、漳县、临洮县)
三门峡市(灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区)
绥化市(海伦市、望奎县、青冈县、绥棱县、北林区、肇东市、明水县、安达市、兰西县、庆安县)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)
台州市(玉环市、椒江区、黄岩区、仙居县、路桥区、天台县、温岭市、临海市、三门县)
固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)
平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、庄浪县)
宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、猇亭区、夷陵区、点军区、兴山县、西陵区、枝江市)
阜阳市(颍泉区、太和县、颍东区、颍上县、颍州区、临泉县、阜南县、界首市)
三沙市(西沙区、南沙区)
长春市(南关区、德惠市、农安县、二道区、榆树市、朝阳区、双阳区、公主岭市、九台区、宽城区、绿园区)
衡阳市(雁峰区、衡东县、衡山县、常宁市、衡南县、祁东县、南岳区、耒阳市、衡阳县、蒸湘区、石鼓区、珠晖区)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
滁州市(定远县、琅琊区、南谯区、明光市、来安县、全椒县、凤阳县、天长市)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县、格尔木市)
遵义市(仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、余庆县、正安县、播州区、赤水市、绥阳县、红花岗区、习水县、湄潭县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县)
贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、港北区、平南县)
焦作市(马村区、博爱县、解放区、山阳区、武陟县、中站区、孟州市、修武县、沁阳市、温县)
南宁市(西乡塘区、宾阳县、青秀区、横州市、上林县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、良庆区、江南区、隆安县、马山县)
澳门特别行政区
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
长治市(上党区、屯留区、黎城县、襄垣县、潞州区、长子县、平顺县、壶关县、武乡县、潞城区、沁县、沁源县)
宝鸡市(渭滨区、麟游县、凤县、金台区、凤翔区、扶风县、陇县、眉县、陈仓区、千阳县、太白县、岐山县)
塔城地区(裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、乌苏市、托里县)
广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、青川县、剑阁县、利州区、旺苍县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
株洲市(天元区、攸县、炎陵县、荷塘区、石峰区、醴陵市、芦淞区、渌口区、茶陵县)
许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区)
白银市(平川区、景泰县、白银区、靖远县、会宁县)
巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)
香港特别行政区
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗)
南平市(延平区、建瓯市、浦城县、顺昌县、光泽县、邵武市、政和县、武夷山市、松溪县、建阳区)
邢台市(内丘县、沙河市、柏乡县、隆尧县、临西县、信都区、南宫市、襄都区、清河县、宁晋县、平乡县、任泽区、巨鹿县、新河县、威县、广宗县、南和区、临城县)
泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区)
南充市(南部县、蓬安县、西充县、营山县、阆中市、嘉陵区、高坪区、仪陇县、顺庆区)
眉山市(彭山区、青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)
海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵南县、贵德县)
本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)
肇庆市(端州区、怀集县、德庆县、高要区、广宁县、鼎湖区、四会市、封开县)
怀化市(鹤城区、洪江市、新晃侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、沅陵县、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县)
湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)
兰州市(红古区、皋兰县、西固区、安宁区、榆中县、城关区、七里河区、永登县)
梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、龙圩区、长洲区)
沧州市(东光县、沧县、青县、孟村回族自治县、泊头市、肃宁县、吴桥县、运河区、盐山县、海兴县、南皮县、献县、任丘市、河间市、新华区、黄骅市)
嘉峪关市
赣州市(信丰县、于都县、章贡区、大余县、石城县、安远县、定南县、全南县、兴国县、宁都县、寻乌县、会昌县、赣县区、龙南市、瑞金市、上犹县、南康区、崇义县)
合肥市(庐江县、瑶海区、庐阳区、肥东县、包河区、蜀山区、长丰县、巢湖市、肥西县)
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通辽市(奈曼旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
西藏自治区
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县、丰镇市、集宁区、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县)
朝阳市(龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)
上海市(嘉定区、宝山区、金山区、浦东新区、松江区、静安区、崇明区、奉贤区、徐汇区、闵行区、青浦区、杨浦区、普陀区、虹口区、长宁区、黄浦区)
济源市
盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、滨海县、东台市、亭湖区、射阳县、大丰区、建湖县)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、兴仁市、册亨县、普安县、晴隆县、兴义市、贞丰县)
六安市(叶集区、金安区、裕安区、霍山县、舒城县、霍邱县、金寨县)
黔东南苗族侗族自治州(台江县、丹寨县、三穗县、天柱县、黄平县、从江县、镇远县、黎平县、榕江县、剑河县、岑巩县、雷山县、麻江县、凯里市、施秉县、锦屏县)
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庆阳市(庆城县、华池县、宁县、环县、西峰区、合水县、正宁县、镇原县)
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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)
内蒙古自治区
新余市(渝水区、分宜县)
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新疆维吾尔自治区
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作者：费翎
4月14日，卡游再次向港交所提交招股说明书，由摩根士丹利、中金公司和摩根大通担任联席保荐人，继续推动上市进程。
与一年前首次递表相比，卡游所处境遇已大不相同。从外部环境来看，随着年轻群体成为消费主力军，为满足情感需求、社交属性和文化认同的悦己消费、兴趣消费概念逐渐被资本市场接受认可。泡泡玛特近一年内股价飙升逾400%，较最低点反弹10倍有余，被誉为年轻人的“塑料茅台”；布鲁可年初上市之际融资认购倍数高达4297倍，市值一度突破390亿港元，2025年预期市盈率保持在25倍左右。
而香港作为全球金融中心之一，拥有成熟的国际投资者基础，估值体系对新经济企业更趋友好，尤其是具备高增长潜力的消费品牌。卡游选择此时赴港上市，既是借势资本加速扩张，也是向投资者展示其“内容驱动消费，消费反哺内容”融合模式的绝佳窗口。
就内部动因而言，公司的行业地位和业绩表现再创新高。据灼识咨询研究显示，按2024年商品交易总额计算，卡游在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业及泛娱乐文具行业的市场份额分别为13.3%、21.5%、24.3%，三大赛道皆稳坐龙头；在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域的市占率达71.1%，而第二名仅为4.7%。
2024年，卡游实现总营收100.57亿元，同比暴涨278%；若剔除金融负债公允价值变动及股权激励开支等非经常性项目，经调整净利润录得44.66亿元，较2023年激增378%。收入规模走高、盈利韧性凸显的背后，是卡游多元化战略的成功。
IP多元化：授权+原创双轨并行构建泛娱乐生态护城河
IP是卡游的业绩基石，其独特的“授权IP规模化变现”和“原创IP生态延伸”双轨模式，兼具短期确定性和长期想象力。
据招股书披露，截至2024年12月31日，卡游共有70个IP矩阵，其中69个为授权IP，包括奥特曼、小马宝莉、蛋仔派对及哈利波特等。2022-2024年，前五大授权IP主题产品收入对公司总营收的贡献保持在85%以上，奥特曼曾是主产品集换式卡牌的支柱IP。
为了保障业务稳定性，卡游与主要IP合作伙伴长期保持良好关系。奥特曼和小马宝莉等核心IP的授权协议已续签4次至2029年，叶罗丽自2019年合作以来续签了2次延续至2033年。报告期内，于2028年或其后到期的授权IP主题产品收入约占总营收八成，1年内到期的IP收入仅约占10%。
与此同时，卡游也在不断寻找极具生命力的新授权IP，有意识地降低对单一IP的依赖风险。2025年春节《哪吒之魔童闹海》爆火，以超156亿元票房跻身全球影史前5名，卡游迅速推出联名的哪吒之魔童闹海斗天包收藏卡，第一批投放的450万包一周内售罄，被央视称为“现象级文化消费事件”。而2023年，公司以奥特曼IP为主题的新产品系列数量占新产品系列总数比例已经降至32.3%，同比减少12.1个百分点。
此外，卡游在原创IP孵化方面的实力储备不容小觑。公司拥有11个专注产品设计及开发的工作室，由471名专业从事原画、平面设计及3D设计等领域的优秀人才组成，还成立了一个由100多名全职雇员组成的支持团队，可通过对消费者的偏好洞察，灵活部署支持工作室，及时推出受市场欢迎的产品。2023年推出的首款卡游三国原创IP产品，累计交易额达2.94亿元，被评选为2024年度数字文化十大IP之一。
卡游凭借授权IP和原创IP“组合拳”构筑起的内容壁垒，为后续的衍生品开发、场景化运营打下坚实基础，有助于形成“内容-产品-用户”的正向循环，从而构建起覆盖全年龄段、多场景的泛娱乐生态体系。
产品多元化：集换式卡牌为核多品类协同纵深布局
所谓集换式卡牌游戏，是指以收集特定主题的实体卡为基础，通过策略构筑组合、与他人互动的游戏形式。据招股书介绍，卡游为卡牌产品设计了不同的稀有类别、角色和背景，并设计英雄对决回合制玩法，盲盒随机销售形式带来了极高的复购率，而对战游戏设计赋予了社交货币属性。
2022-2024年，卡游的集换式卡牌产品销量占总销量比例稳定在90%以上，销售收入从39.30亿元大幅增长至82.00亿元，年复合增长率达27.8%，占总营收比例超80%。而其生产所用的直接材料和IP授权费用合计只分别占收入25.5%、19.7%、24.3%，推动细分业务毛利率由69.9%提升至71.3%，是公司当之无愧的高毛利“现金牛”。
在集换式卡牌领域占据近乎垄断性优势后，卡游以此为流量入口，顺利向IP周边衍生品与场景化消费延伸，借助多品类协同实现用户价值深挖。
一方面，卡游抓住了国内“谷子经济”（源自英文单词Goods，即二次元周边商品）快速崛起的红利期。由动漫、游戏等IP为原型制作的徽章、立牌、贴纸等周边商品单价低、消费频次高，能满足年轻消费者收藏、社交和情感需求。公开数据显示，2024年该市场规模直逼1700亿元，较2023年增长40.6%，预计2029年将超过3000亿元。而报告期内，卡游的其他玩具销量从4290万件涨至1.48亿件，收入则从1.80亿元飙升至10.23亿元，约占当期总营收10.2%。
另一方面，卡游大胆尝试跨界融合，将经典IP元素融入笔具、笔记本等文具产品和人偶等细分玩具品类，进一步覆盖学生群体的学习场景和成年人群体的娱乐场景。2022-2024年，公司共推出31款人偶和128个文具系列，总销量接近3亿件；两项细分业务合计收入分别为2090万元、3.77亿元、8.34亿元，年复合增长率高达241.7%。
从单一产品到多品类爆发，卡游的底气源于强大的柔性供应链和精准的分层运营能力。
招股书显示，截至最后实际可行日期，公司在浙江和广东共有三个在营生产基地、一个准备投产的生产基地和一个在建的生产基地，产品从设计到量产最短只需20-30天，同一IP可复用于卡牌、文具、人偶等多品类，包装生产线既可以生产集换式卡牌也可以生产文具，有效实现边际成本递减。
而在用户运营方面，卡游展现出了超常的敏锐度。近年来小马宝莉IP在社交媒体平台走红，公司基于大数据精准地把握住了受众群体年龄层的迁移，通过联名活动、社媒种草等手段精准触达目标客群。据卡游相关人士透露，2024年热销的小马宝莉收藏卡牌，年轻女性消费群体约占48%，一定程度上验证了其在细分市场的运营能力。
以IP多元化为内容引擎、以产品多元化为增长杠杆，卡游形成了“卡牌吸金+衍生品扩圈”的商业模式。登陆港交所或将是崭新的起点，卡游有望在原创IP孵化、跨界场景融合及全球化布局上持续突破，成为泛娱乐生态中具有标杆意义的“内容+消费”双轮驱动样本。
新闻结尾
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