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乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、格尔木市、乌兰县)

杭州市(上城区、钱塘区、淳安县、桐庐县、拱墅区、富阳区、西湖区、萧山区、余杭区、建德市、临安区、临平区、滨江区)

绵阳市(梓潼县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、安州区、江油市、三台县、游仙区、平武县)  汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

抚州市(宜黄县、金溪县、东乡区、临川区、资溪县、乐安县、崇仁县、南丰县、黎川县、南城县、广昌县)

肇庆市(封开县、广宁县、怀集县、鼎湖区、端州区、四会市、高要区、德庆县)

乌兰察布市(集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、兴和县、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、化德县)九江市(柴桑区、修水县、共青城市、湖口县、庐山市、德安县、浔阳区、濂溪区、永修县、彭泽县、瑞昌市、武宁县、都昌县)

中山市  通化市(东昌区、通化县、梅河口市、辉南县、柳河县、集安市、二道江区)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)

吉林市(昌邑区、永吉县、船营区、龙潭区、磐石市、舒兰市、丰满区、桦甸市、蛟河市)

龙岩市(连城县、武平县、长汀县、上杭县、漳平市、永定区、新罗区)

佳木斯市(前进区、向阳区、同江市、桦川县、桦南县、东风区、汤原县、抚远市、富锦市、郊区)

保定市(竞秀区、定兴县、安新县、徐水区、安国市、唐县、雄县、高阳县、莲池区、定州市、清苑区、涞源县、望都县、满城区、易县、涿州市、曲阳县、蠡县、容城县、涞水县、阜平县、高碑店市、顺平县、博野县)

朔州市(右玉县、山阴县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

西安市(临潼区、雁塔区、周至县、蓝田县、阎良区、高陵区、未央区、莲湖区、鄠邑区、碑林区、灞桥区、长安区、新城区)

大理白族自治州(永平县、大理市、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、云龙县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县)

嘉兴市(嘉善县、海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市、桐乡市)

衡水市(故城县、武强县、桃城区、安平县、冀州区、深州市、景县、武邑县、阜城县、枣强县、饶阳县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、广德市、泾县、郎溪县、宁国市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、来凤县、利川市、鹤峰县、咸丰县、建始县、巴东县)

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、电白区、化州市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

烟台市(栖霞市、龙口市、福山区、招远市、莱阳市、牟平区、莱山区、蓬莱区、芝罘区、海阳市、莱州市)

淮安市(淮阴区、盱眙县、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市、绿春县、建水县、个旧市、屏边苗族自治县、元阳县、蒙自市、泸西县、开远市、石屏县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、玛多县)

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张家口市(尚义县、阳原县、沽源县、崇礼区、康保县、怀来县、宣化区、下花园区、张北县、怀安县、赤城县、蔚县、涿鹿县、桥东区、万全区、桥西区)

昌都市(江达县、边坝县、丁青县、八宿县、卡若区、察雅县、贡觉县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、芒康县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

遵义市(湄潭县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、红花岗区、播州区、凤冈县、习水县、正安县)  扬州市(高邮市、邗江区、宝应县、江都区、仪征市、广陵区)

榆林市(米脂县、子洲县、榆阳区、定边县、靖边县、佳县、神木市、府谷县、绥德县、横山区、清涧县、吴堡县)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、潮阳区)

广西壮族自治区  昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

雅安市(石棉县、荥经县、名山区、汉源县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)清远市(连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、阳山县)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、靖江市、海陵区)

开封市(尉氏县、龙亭区、顺河回族区、杞县、鼓楼区、通许县、兰考县、祥符区、禹王台区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

株洲市(茶陵县、渌口区、荷塘区、天元区、石峰区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、攸县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

厦门市(集美区、海沧区、思明区、湖里区、翔安区、同安区)

沈阳市(康平县、苏家屯区、法库县、大东区、沈河区、浑南区、皇姑区、和平区、铁西区、沈北新区、新民市、辽中区、于洪区)

黄冈市(黄州区、罗田县、武穴市、麻城市、蕲春县、团风县、黄梅县、浠水县、红安县、英山县)

定西市(陇西县、漳县、临洮县、通渭县、渭源县、岷县、安定区)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

西宁市(城中区、湟源县、城北区、城东区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县)

滨州市(惠民县、邹平市、博兴县、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县)

台州市(温岭市、椒江区、玉环市、黄岩区、三门县、仙居县、路桥区、天台县、临海市)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区、宏伟区)

赣州市(章贡区、寻乌县、全南县、信丰县、瑞金市、崇义县、安远县、石城县、龙南市、兴国县、赣县区、上犹县、南康区、于都县、大余县、宁都县、会昌县、定南县)

襄阳市(宜城市、襄州区、襄城区、谷城县、南漳县、保康县、樊城区、老河口市、枣阳市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。