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甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、卓尼县、合作市、舟曲县、玛曲县、碌曲县、夏河县)

马鞍山市(含山县、和县、花山区、雨山区、博望区、当涂县)

中山市

吉林市(船营区、丰满区、永吉县、舒兰市、昌邑区、桦甸市、磐石市、蛟河市、龙潭区)  海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

那曲市(尼玛县、色尼区、比如县、双湖县、嘉黎县、申扎县、聂荣县、巴青县、安多县、索县、班戈县)

儋州市

绥化市(安达市、庆安县、明水县、肇东市、绥棱县、望奎县、海伦市、兰西县、青冈县、北林区)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区、临江市)

汕头市(潮南区、潮阳区、龙湖区、金平区、澄海区、南澳县、濠江区)

廊坊市(固安县、霸州市、永清县、大城县、安次区、三河市、大厂回族自治县、香河县、广阳区、文安县)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、本溪满族自治县)

徐州市(云龙区、沛县、贾汪区、泉山区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、丰县、铜山区、邳州市)

阜阳市(颍上县、颍州区、颍泉区、阜南县、太和县、临泉县、界首市、颍东区)

贵阳市(白云区、清镇市、南明区、乌当区、花溪区、修文县、云岩区、开阳县、观山湖区、息烽县)

阿克苏地区(新和县、库车市、拜城县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、乌什县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

青岛市(莱西市、平度市、黄岛区、崂山区、城阳区、李沧区、即墨区、市南区、市北区、胶州市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

驻马店市(确山县、平舆县、新蔡县、上蔡县、正阳县、汝南县、西平县、遂平县、泌阳县、驿城区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、湄潭县、余庆县、凤冈县、播州区、习水县、汇川区、正安县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、绥阳县)

昌都市(察雅县、边坝县、丁青县、类乌齐县、八宿县、卡若区、江达县、左贡县、芒康县、贡觉县、洛隆县)

大庆市(萨尔图区、大同区、林甸县、红岗区、龙凤区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县)

河池市(凤山县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区)

铁岭市(调兵山市、银州区、昌图县、西丰县、清河区、铁岭县、开原市)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市)

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烟台市(福山区、芝罘区、莱山区、牟平区、莱州市、栖霞市、招远市、海阳市、莱阳市、龙口市、蓬莱区)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、南陵县、湾沚区、繁昌区、无为市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

菏泽市(牡丹区、成武县、定陶区、曹县、郓城县、单县、巨野县、东明县、鄄城县)  晋城市(陵川县、城区、沁水县、阳城县、泽州县、高平市)

呼伦贝尔市(根河市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、鄂温克族自治旗)

长沙市(芙蓉区、天心区、开福区、浏阳市、岳麓区、雨花区、望城区、长沙县、宁乡市)

吕梁市(岚县、文水县、柳林县、交城县、交口县、石楼县、兴县、临县、中阳县、孝义市、方山县、汾阳市、离石区)宜春市(高安市、万载县、铜鼓县、宜丰县、袁州区、樟树市、靖安县、丰城市、奉新县、上高县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、来凤县、巴东县、咸丰县、利川市)  三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

永州市(祁阳市、新田县、宁远县、道县、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、江永县、蓝山县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、麻栗坡县、丘北县、广南县、马关县、富宁县、西畴县)

滨州市(沾化区、滨城区、无棣县、阳信县、邹平市、惠民县、博兴县)襄阳市(襄州区、樊城区、老河口市、谷城县、宜城市、襄城区、保康县、南漳县、枣阳市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、城东区、湟源县、湟中区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)

鸡西市(虎林市、鸡东县、梨树区、恒山区、麻山区、滴道区、鸡冠区、密山市、城子河区)

香港特别行政区

长治市(潞城区、黎城县、上党区、平顺县、潞州区、沁源县、屯留区、壶关县、长子县、襄垣县、武乡县、沁县)

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)

定西市(通渭县、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、岷县、安定区)

昆明市(东川区、宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、嵩明县、晋宁区、五华区、盘龙区、安宁市、西山区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、富民县)

潍坊市(奎文区、昌邑市、临朐县、安丘市、昌乐县、坊子区、诸城市、青州市、高密市、寒亭区、潍城区、寿光市)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

凉山彝族自治州(会东县、雷波县、德昌县、越西县、布拖县、昭觉县、冕宁县、普格县、甘洛县、盐源县、喜德县、西昌市、金阳县、会理市、宁南县、美姑县、木里藏族自治县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

商洛市(丹凤县、商南县、商州区、洛南县、柞水县、山阳县、镇安县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。