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澳门特别行政区

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、明光市、天长市、凤阳县、全椒县、来安县)  金昌市(金川区、永昌县)

锦州市(古塔区、义县、太和区、凌河区、凌海市、黑山县、北镇市)

聊城市(冠县、莘县、东昌府区、临清市、高唐县、阳谷县、东阿县、茌平区)

内江市(东兴区、市中区、威远县、资中县、隆昌市)

长治市(沁源县、上党区、潞州区、壶关县、潞城区、屯留区、黎城县、平顺县、长子县、武乡县、襄垣县、沁县)  酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

自贡市(贡井区、富顺县、大安区、荣县、自流井区、沿滩区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

铁岭市(银州区、开原市、昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市、西丰县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

蚌埠市(怀远县、淮上区、蚌山区、固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区)

晋城市(高平市、城区、泽州县、沁水县、阳城县、陵川县)

阿克苏地区(新和县、拜城县、柯坪县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市、沙雅县、乌什县、温宿县)

陇南市(徽县、两当县、文县、礼县、成县、西和县、宕昌县、康县、武都区)

盐城市(建湖县、响水县、亭湖区、滨海县、阜宁县、射阳县、盐都区、大丰区、东台市)

伊春市(乌翠区、铁力市、伊美区、丰林县、金林区、嘉荫县、大箐山县、南岔县、汤旺县、友好区)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县、龙城区、北票市)

岳阳市(岳阳县、平江县、岳阳楼区、华容县、君山区、临湘市、湘阴县、云溪区、汨罗市)

遵义市(仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、余庆县、桐梓县、红花岗区、湄潭县、凤冈县、习水县、赤水市、播州区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县)

保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、禅城区、南海区)

梧州市(岑溪市、苍梧县、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

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北京市(顺义区、怀柔区、门头沟区、海淀区、西城区、昌平区、丰台区、石景山区、房山区、朝阳区、延庆区、平谷区、密云区、通州区、东城区、大兴区)

大理白族自治州(永平县、洱源县、弥渡县、鹤庆县、大理市、祥云县、宾川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县)

江门市(台山市、江海区、新会区、开平市、鹤山市、恩平市、蓬江区)

西安市(阎良区、灞桥区、雁塔区、碑林区、临潼区、长安区、周至县、蓝田县、新城区、莲湖区、高陵区、鄠邑区、未央区)  舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

渭南市(白水县、大荔县、华州区、韩城市、蒲城县、潼关县、富平县、合阳县、华阴市、临渭区、澄城县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、普宁市、揭东区)儋州市

衡阳市(衡南县、常宁市、南岳区、衡阳县、衡东县、珠晖区、祁东县、雁峰区、石鼓区、耒阳市、蒸湘区、衡山县)  宜宾市(珙县、屏山县、高县、叙州区、南溪区、长宁县、江安县、翠屏区、兴文县、筠连县)

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

无锡市(梁溪区、惠山区、新吴区、锡山区、江阴市、滨湖区、宜兴市)黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

拉萨市(达孜区、曲水县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、尼木县)

新疆维吾尔自治区

温州市(乐清市、龙湾区、鹿城区、平阳县、洞头区、永嘉县、瓯海区、瑞安市、苍南县、龙港市、泰顺县、文成县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、台安县、千山区)

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柳州市(柳江区、鱼峰区、柳城县、柳南区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、柳北区)

五指山市(屯昌县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

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菏泽市(成武县、曹县、定陶区、鄄城县、单县、东明县、郓城县、巨野县、牡丹区)

安阳市(北关区、滑县、安阳县、文峰区、汤阴县、殷都区、内黄县、龙安区、林州市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、南华县、元谋县、牟定县、楚雄市、双柏县、武定县、大姚县、姚安县、永仁县)

达州市(渠县、万源市、通川区、宣汉县、大竹县、开江县、达川区)

齐齐哈尔市(龙沙区、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、克东县、龙江县、甘南县、泰来县、讷河市、建华区、铁锋区、富裕县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、依安县、克山县)

商洛市(柞水县、洛南县、丹凤县、山阳县、镇安县、商南县、商州区)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。