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丽水市(遂昌县、庆元县、缙云县、青田县、莲都区、云和县、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市)
鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)
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三沙市(西沙区、南沙区)
呼和浩特市(武川县、托克托县、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、新城区、回民区、清水河县)
双鸭山市(宝清县、集贤县、友谊县、尖山区、岭东区、宝山区、饶河县、四方台区)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
张家口市(怀来县、赤城县、崇礼区、沽源县、张北县、阳原县、下花园区、怀安县、桥西区、康保县、尚义县、桥东区、宣化区、万全区、蔚县、涿鹿县)
南通市(启东市、如东县、海门区、崇川区、如皋市、通州区、海安市)
长沙市(宁乡市、岳麓区、望城区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、开福区、雨花区、天心区)
凉山彝族自治州(甘洛县、昭觉县、西昌市、盐源县、越西县、美姑县、布拖县、冕宁县、金阳县、会东县、喜德县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、会理市、雷波县、宁南县)
沈阳市(沈河区、沈北新区、辽中区、浑南区、于洪区、法库县、苏家屯区、铁西区、康平县、和平区、皇姑区、新民市、大东区)
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许昌市(长葛市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、禹州市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
重庆市(长寿区、丰都县、大渡口区、巫溪县、南岸区、南川区、荣昌区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、璧山区、奉节县、忠县、梁平区、石柱土家族自治县、綦江区、开州区、垫江县、九龙坡区、铜梁区、万州区、沙坪坝区、渝中区、永川区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、江北区、涪陵区、巫山县、渝北区、合川区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、潼南区、江津区、城口县、武隆区)
阿勒泰地区(福海县、布尔津县、吉木乃县、青河县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市)
临沂市(河东区、沂南县、蒙阴县、费县、临沭县、兰山区、兰陵县、罗庄区、莒南县、沂水县、平邑县、郯城县)
西藏自治区
江门市(鹤山市、开平市、江海区、蓬江区、恩平市、新会区、台山市)
达州市(开江县、宣汉县、达川区、大竹县、渠县、通川区、万源市)
衢州市(龙游县、江山市、衢江区、开化县、常山县、柯城区)
郴州市(桂东县、苏仙区、永兴县、安仁县、北湖区、临武县、嘉禾县、资兴市、桂阳县、宜章县、汝城县)
白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)
湛江市(麻章区、遂溪县、雷州市、坡头区、徐闻县、吴川市、廉江市、赤坎区、霞山区)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、个旧市、泸西县、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、开远市、蒙自市、红河县、弥勒市)
南昌市(安义县、西湖区、红谷滩区、东湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、新建区、青山湖区)
桂林市(七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、平乐县、资源县、阳朔县、全州县、叠彩区、雁山区、灌阳县、象山区、永福县、荔浦市、临桂区、兴安县、龙胜各族自治县、灵川县)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、特克斯县)
盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)
本溪市(南芬区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)
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天水市(清水县、张家川回族自治县、武山县、秦安县、甘谷县、秦州区、麦积区)
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温州市(龙港市、瓯海区、龙湾区、苍南县、鹿城区、永嘉县、瑞安市、平阳县、泰顺县、乐清市、洞头区、文成县)
绥化市(绥棱县、安达市、肇东市、庆安县、兰西县、望奎县、北林区、海伦市、明水县、青冈县)
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日前，在深交所主板上市的分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称“分众传媒”）发布公告称，公司拟发行股份及支付现金购买张继学、百度在线网络技术（北京）有限公司等50名交易对方合计持有的成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称“新潮传媒”）100%的股份。本次交易完成后，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司。
长期以来，电梯媒体（以下简称“梯媒”）凭借封闭场景、高频触达和强制观看的特点，成为品牌广告的核心投放渠道。因为资源的稀缺性，在国内梯媒行业呈现“分众+新潮”双寡头格局。业内人士指出，如果此次并购顺利完成，百亿元规模的国内梯媒江湖将由分众传媒“一统天下”。分众传媒收购新潮传媒，也标志着国内梯媒行业将从“野蛮扩张”进入“精耕细作”时代。
高速增长的“现金奶牛”
梯媒行业是中国广告市场中增长最快的细分领域之一。根据中国广告业协会发布的数据，2023年中国楼宇电梯广告市场规模已达139.1亿元，同比增长21.5%；2024年预计市场规模超过150亿元，2025年有望突破200亿元。2024年至2026年，梯媒市场规模年均复合增长率约16.7%，远高于传统广告。而且，由于三、四线城市及社区场景覆盖率不足50%，未来有望成为增长新蓝海。
据公开资料，分众传媒诞生于2003年，是国内电梯媒体广告模式的开创者，2005年成为首家在纳斯达克上市的中国广告传媒股。2015年分众传媒借壳七喜股份回归A股，成为中国梯媒第一股。分众传媒从一开始就重点布局一线城市CBD区域。
相比之下，晚了4年才出道的成都新潮传媒集团股份有限公司，则选择定位在“社区”，投入80亿元资金，安装200万部电梯智能屏，打造覆盖1亿家庭3亿人群的社区数字化媒体平台，在分众传媒还未渗透到的领域，展开差异化竞争。据其官网资料，截至目前，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。
众所周知，2017年以来，国内广告行业进入下行周期里，但从广告市场各细分领域刊例花费同比变化情况来看，梯媒是唯一持续同比正增长的细分领域。在资本市场，投资者把梯媒公司看成可以源源不断带来稳定现金流的“奶牛”。
合并之后能否“1＋1>2”
目前，新潮传媒有74万块智能屏，分众传媒自己也有50多万块，两者合并后，智能屏数量将达到130万块，规模效应相当明显。
同时，分众传媒创始人兼董事长江南春表示，此次并购完成后，通过整合双方点位资源将进一步扩大媒体覆盖密度，尤其在低线城市和社区场景补足长尾市场，双方的资源整合将产生显著的协同效应，从“重复投入”到“协同共生”。
有广告业专家指出，收购的主要意义在于扩大分众的用户覆盖规模，扩大了地盘。但行业竞争格局不会因此改变。价格战是市场常态，不会因单一并购而终止。原因也很简单，广告市场大、品类多，中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》显示，中国广告市场2024年规模达1.5万亿元，其中，线下广告只有约1437.1亿元。而梯媒广告只是户外广告市场里的一部分，线下广告中户外广告占比约59.3%。再细分到户外广告市场，根据中国广告协会的数据，目前分众户外广告市占率是14.5%，新潮是2.7%，就算两家合并加起来，在户外广告市占率也仅占17.2%。
过去十年，分众传媒与新潮传媒的价格战导致行业毛利率从68%下滑至36%，而并购后恶性竞争终结，分众传媒对广告主的议价能力显著增强。申万证券的调研报告预计，合并之后，广告单价将回升10%至15%，毛利率从36%修复至45%至50%。新潮传媒的单屏收入若从2700元提升至分众水平（约6000元），可贡献11亿元利润，直接增厚分众传媒公司的市值。
新潮传媒董事长张继学也表示，“如果用83亿元收购新潮，那算是贱卖。但是如果是用分众传媒的股票去换，那就不一定了”。可见，作为分众传媒最大的竞争对手，新潮传媒认为两家合并是“1＋1>2”。
“二房东”的未来在哪里
梯媒的商业模式，是向上游的物业公司签署租赁协议，获取点位广告权，然后通过海报或者电视等方式，向下游广告主收取广告费，本质是一个“二房东”生意。目前，电梯媒体行业有几百家参与者，但真正能在全国范围内开展业务的极少。新进入者想要抢占市场份额，只能高价从物业手中抢资源。但上游物业公司比较分散，并且签约到期的时间各不相同，一旦开打价格战，只能持续“烧钱”。而分众传媒则凭借已有的业务以及利润抵御新进入者的竞争。新潮传媒最近几年的财务数据显示，尽管新潮传媒从京东、百度等股东手中融资80多亿元，但成立这么多年，仍然处于亏损状态。
江南春指出，分众未来的发展主要是向下、向外、向AI。向下方面，本次收购新潮，直接将新潮74万点位数量收入囊中，分众通过广告主资源整合以及数字赋能，这部分新增加的点位有望贡献“10亿+”的利润。向外方面，江南春的愿景就是将分众的商业模式出海复制，在海外再打造一个同等规模的分众。向AI方面，就是通过AI技术叠加智能屏设备，为广大的中小客户提供更精致的服务，实现广告的精准分发。
新潮传媒董事长张继学也表示，中国全年广告市场规模1.4万亿元，其中户外广告有800多亿元，电梯广告只有不到200亿元，未来的发展空间巨大。未来的电梯广告将会从传统的品牌模式，升级为品牌加流量协同的数字化模式。目前电梯广告一年合作的客户不到1万个，未来在数字化户外广告时代，随着AI和算法的赋能，一年会有超过10万个中小企业平等地享受到中国电梯媒体数字化带来的流量红利。
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