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唐山市(滦州市、古冶区、路北区、滦南县、丰南区、路南区、玉田县、丰润区、乐亭县、迁西县、开平区、遵化市、迁安市、曹妃甸区)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、右玉县)

佳木斯市(郊区、富锦市、桦南县、东风区、抚远市、汤原县、桦川县、同江市、前进区、向阳区)  保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、港南区、平南县)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、固镇县、淮上区、五河县、龙子湖区、蚌山区)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、乌苏市)  安康市(石泉县、白河县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、汉阴县、平利县、宁陕县、汉滨区、旬阳市)

兰州市(榆中县、安宁区、皋兰县、西固区、城关区、红古区、永登县、七里河区)

凉山彝族自治州(喜德县、西昌市、雷波县、布拖县、冕宁县、甘洛县、盐源县、会理市、宁南县、德昌县、昭觉县、金阳县、普格县、木里藏族自治县、会东县、美姑县、越西县)

宁德市(古田县、屏南县、蕉城区、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县、柘荣县、周宁县)

九江市(共青城市、修水县、浔阳区、瑞昌市、濂溪区、都昌县、武宁县、永修县、德安县、彭泽县、庐山市、湖口县、柴桑区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、茂县、壤塘县、松潘县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、小金县、马尔康市、阿坝县、金川县、红原县、黑水县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

金昌市(永昌县、金川区)

咸宁市(通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市)

株洲市(茶陵县、攸县、渌口区、天元区、石峰区、芦淞区、炎陵县、荷塘区、醴陵市)

呼和浩特市(和林格尔县、武川县、土默特左旗、赛罕区、玉泉区、清水河县、回民区、新城区、托克托县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、乌什县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、库车市、温宿县)

宜春市(樟树市、奉新县、宜丰县、铜鼓县、上高县、万载县、袁州区、靖安县、丰城市、高安市)

淮安市(淮阴区、盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县、清江浦区、洪泽区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

沈阳市(铁西区、法库县、和平区、皇姑区、辽中区、浑南区、大东区、康平县、沈北新区、新民市、于洪区、苏家屯区、沈河区)

呼伦贝尔市(牙克石市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、海拉尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、满洲里市)

伊春市(南岔县、伊美区、友好区、金林区、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、铁力市、大箐山县、丰林县)

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崇左市(扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、大新县、凭祥市、天等县)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区)

拉萨市(当雄县、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、尼木县、林周县、堆龙德庆区)

上海市(长宁区、虹口区、金山区、闵行区、奉贤区、徐汇区、松江区、浦东新区、崇明区、青浦区、黄浦区、静安区、普陀区、宝山区、杨浦区、嘉定区)  双鸭山市(尖山区、宝清县、岭东区、饶河县、四方台区、友谊县、集贤县、宝山区)

眉山市(彭山区、青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县)

济宁市(鱼台县、曲阜市、梁山县、汶上县、嘉祥县、泗水县、任城区、邹城市、金乡县、兖州区、微山县)

信阳市(罗山县、商城县、新县、平桥区、息县、潢川县、浉河区、固始县、淮滨县、光山县)玉树藏族自治州(称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、治多县)

金华市(婺城区、磐安县、浦江县、武义县、东阳市、金东区、永康市、义乌市、兰溪市)  临汾市(吉县、大宁县、翼城县、永和县、洪洞县、曲沃县、乡宁县、襄汾县、侯马市、尧都区、安泽县、隰县、蒲县、霍州市、古县、浮山县、汾西县)

玉林市(陆川县、玉州区、北流市、福绵区、博白县、容县、兴业县)

忻州市(原平市、代县、繁峙县、神池县、五寨县、偏关县、岢岚县、五台县、忻府区、定襄县、静乐县、宁武县、保德县、河曲县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、大安区、富顺县、自流井区)

绵阳市(三台县、平武县、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、江油市、游仙区、梓潼县、涪城区)

重庆市(南川区、城口县、黔江区、铜梁区、沙坪坝区、江北区、巫山县、合川区、武隆区、九龙坡区、奉节县、垫江县、北碚区、云阳县、渝北区、渝中区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、璧山区、大渡口区、潼南区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、大足区、石柱土家族自治县、永川区、梁平区、巫溪县、荣昌区、长寿区、开州区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、万州区、綦江区、巴南区)

南宁市(邕宁区、西乡塘区、青秀区、隆安县、兴宁区、良庆区、宾阳县、江南区、马山县、武鸣区、上林县、横州市)

长沙市(芙蓉区、雨花区、宁乡市、长沙县、岳麓区、天心区、浏阳市、开福区、望城区)

宜宾市(高县、南溪区、江安县、长宁县、翠屏区、兴文县、叙州区、屏山县、珙县、筠连县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

咸阳市(长武县、礼泉县、渭城区、永寿县、乾县、武功县、旬邑县、杨陵区、泾阳县、三原县、秦都区、淳化县、彬州市、兴平市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

黄山市(徽州区、祁门县、黟县、歙县、休宁县、屯溪区、黄山区)

福州市(平潭县、福清市、罗源县、马尾区、鼓楼区、长乐区、晋安区、连江县、永泰县、台江区、仓山区、闽清县、闽侯县)

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海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

泸州市(纳溪区、叙永县、泸县、龙马潭区、江阳区、合江县、古蔺县)

黑河市(爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市、逊克县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。