一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!

400电话：123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各观看免费《今日汇总》

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各区点热线观看免费《今日发布》

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!电话

7天观看免费人工电话为您、一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!电话区域：

嘉峪关市

北京市(房山区、朝阳区、石景山区、密云区、通州区、西城区、丰台区、平谷区、顺义区、怀柔区、海淀区、东城区、昌平区、门头沟区、大兴区、延庆区)

南京市(雨花台区、溧水区、栖霞区、秦淮区、建邺区、江宁区、鼓楼区、高淳区、玄武区、六合区、浦口区)

河源市(和平县、紫金县、源城区、龙川县、东源县、连平县)  黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区)

乐山市(犍为县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、井研县、市中区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县)

白银市(白银区、靖远县、平川区、会宁县、景泰县)

昭通市(绥江县、鲁甸县、威信县、水富市、永善县、镇雄县、彝良县、盐津县、昭阳区、巧家县、大关县)  延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、珲春市、敦化市、安图县、汪清县、图们市、和龙市)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

新余市(分宜县、渝水区)

宁夏回族自治区

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

石家庄市(正定县、行唐县、深泽县、无极县、晋州市、桥西区、辛集市、栾城区、新乐市、赞皇县、井陉矿区、长安区、新华区、灵寿县、裕华区、高邑县、藁城区、平山县、赵县、元氏县、井陉县、鹿泉区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

济源市

三沙市(南沙区、西沙区)

信阳市(罗山县、商城县、平桥区、潢川县、固始县、光山县、新县、浉河区、淮滨县、息县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县)

郴州市(北湖区、安仁县、临武县、宜章县、桂东县、永兴县、资兴市、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、汝城县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区、太平区、细河区、彰武县)

朝阳市(龙城区、北票市、凌源市、朝阳县、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

济南市(钢城区、历下区、章丘区、槐荫区、长清区、平阴县、天桥区、市中区、历城区、济阳区、商河县、莱芜区)

拉萨市(达孜区、城关区、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、曲水县)

杭州市(建德市、桐庐县、余杭区、滨江区、西湖区、淳安县、富阳区、钱塘区、上城区、临平区、临安区、萧山区、拱墅区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

玉溪市(澄江市、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县)

400电话：123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!电话

7天观看免费人工电话为您、一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!中心2025已更新(今日/推荐)

一面亲膜上边奶一个膜边，官方正版下载安装陪你畅享游戏世界!电话区域：

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

抚州市(资溪县、黎川县、宜黄县、崇仁县、南城县、南丰县、东乡区、广昌县、乐安县、临川区、金溪县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  连云港市(灌云县、灌南县、连云区、海州区、赣榆区、东海县)

萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县)

德阳市(什邡市、罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市)

中山市保定市(高阳县、涞源县、易县、定兴县、高碑店市、曲阳县、竞秀区、涿州市、徐水区、满城区、唐县、涞水县、阜平县、安新县、清苑区、雄县、安国市、定州市、莲池区、顺平县、容城县、蠡县、望都县、博野县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)  内蒙古自治区

河池市(东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、金城江区)

金华市(武义县、兰溪市、浦江县、义乌市、永康市、东阳市、金东区、磐安县、婺城区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

驻马店市(上蔡县、确山县、驿城区、泌阳县、平舆县、汝南县、正阳县、遂平县、西平县、新蔡县)

滨州市(沾化区、阳信县、邹平市、博兴县、惠民县、滨城区、无棣县)

梧州市(岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县、长洲区、藤县、蒙山县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

台州市(椒江区、玉环市、天台县、温岭市、路桥区、临海市、黄岩区、仙居县、三门县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)

龙岩市(连城县、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县、永定区、武平县)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)

张家口市(宣化区、赤城县、万全区、怀安县、桥西区、蔚县、康保县、涿鹿县、桥东区、尚义县、沽源县、张北县、怀来县、下花园区、阳原县、崇礼区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、松潘县、茂县、小金县、理县、汶川县、红原县、阿坝县、金川县、壤塘县、黑水县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

广安市(前锋区、广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、岳池县)

呼和浩特市(回民区、武川县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、玉泉区、新城区、清水河县、赛罕区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！