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老阿姨才是最有V味的直播,欲望与情感的双重纠葛

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老阿姨才是最有V味的直播,欲望与情感的双重纠葛各观看《今日汇总》
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黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

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泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县)

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吕梁市(柳林县、文水县、石楼县、方山县、中阳县、汾阳市、岚县、临县、兴县、交口县、交城县、离石区、孝义市)

常德市(津市市、武陵区、汉寿县、鼎城区、桃源县、安乡县、石门县、临澧县、澧县)

金昌市(金川区、永昌县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、利川市、鹤峰县、宣恩县、巴东县、咸丰县、来凤县)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县)

嘉峪关市

包头市(土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、固阳县)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

香港特别行政区

曲靖市(宣威市、陆良县、富源县、会泽县、马龙区、师宗县、麒麟区、沾益区、罗平县)

大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、龙凤区、红岗区)

榆林市(横山区、子洲县、绥德县、府谷县、佳县、榆阳区、吴堡县、神木市、清涧县、靖边县、定边县、米脂县)

天津市(蓟州区、宝坻区、河东区、南开区、西青区、津南区、静海区、东丽区、武清区、红桥区、和平区、北辰区、宁河区、河北区、滨海新区、河西区)

台州市(椒江区、路桥区、温岭市、三门县、天台县、仙居县、黄岩区、临海市、玉环市)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

秦皇岛市(山海关区、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、卢龙县、抚宁区)

西藏自治区

酒泉市(玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、绿春县、个旧市、元阳县、石屏县、弥勒市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、屏边苗族自治县、泸西县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

南昌市(青山湖区、安义县、西湖区、进贤县、红谷滩区、新建区、青云谱区、东湖区、南昌县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县)

南平市(邵武市、浦城县、武夷山市、建阳区、松溪县、光泽县、顺昌县、政和县、建瓯市、延平区)

平顶山市(舞钢市、石龙区、鲁山县、新华区、卫东区、宝丰县、汝州市、湛河区、叶县、郏县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市)

长春市(南关区、榆树市、公主岭市、九台区、双阳区、宽城区、朝阳区、绿园区、二道区、德惠市、农安县)

无锡市(新吴区、宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区、江阴市、滨湖区)

唐山市(丰润区、迁安市、古冶区、曹妃甸区、路南区、路北区、滦州市、玉田县、开平区、迁西县、遵化市、乐亭县、丰南区、滦南县)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、红原县、小金县、松潘县、金川县、理县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、阿坝县、马尔康市、若尔盖县、黑水县)

常州市(武进区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市、钟楼区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、兴城市、连山区、南票区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、龙井市、图们市、延吉市、安图县、珲春市、汪清县)

杭州市(滨江区、钱塘区、上城区、临平区、富阳区、建德市、拱墅区、萧山区、西湖区、临安区、淳安县、桐庐县、余杭区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

许昌市(鄢陵县、襄城县、建安区、禹州市、长葛市、魏都区)

永州市(双牌县、东安县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、新田县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、江永县、道县)

宁波市(象山县、奉化区、江北区、海曙区、北仑区、宁海县、鄞州区、慈溪市、余姚市、镇海区)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、安州区、江油市、平武县、盐亭县、涪城区)

周口市(扶沟县、项城市、川汇区、郸城县、鹿邑县、商水县、淮阳区、西华县、太康县、沈丘县)

庆阳市(华池县、宁县、合水县、正宁县、镇原县、庆城县、西峰区、环县)

福州市(平潭县、仓山区、闽侯县、福清市、罗源县、晋安区、闽清县、连江县、马尾区、永泰县、鼓楼区、台江区、长乐区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、若羌县、博湖县、库尔勒市、且末县)

镇江市(京口区、润州区、句容市、丹阳市、扬中市、丹徒区)

喀什地区(喀什市、岳普湖县、泽普县、疏勒县、叶城县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、疏附县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

阜新市(清河门区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、海州区)

邵阳市(邵东市、绥宁县、邵阳县、武冈市、双清区、洞口县、新邵县、北塔区、隆回县、大祥区、城步苗族自治县、新宁县)

惠州市(龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、宏伟区、文圣区、灯塔市)

山南市(隆子县、乃东区、桑日县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、错那市、加查县、扎囊县、曲松县、措美县)

淮安市(金湖县、淮安区、淮阴区、涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、南华县、永仁县、武定县、大姚县、楚雄市、元谋县、禄丰市、姚安县)

宜昌市(伍家岗区、秭归县、猇亭区、远安县、夷陵区、枝江市、宜都市、兴山县、当阳市、西陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区)

天水市(甘谷县、武山县、秦州区、清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县)

达州市(渠县、大竹县、开江县、通川区、达川区、宣汉县、万源市)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

鞍山市(铁东区、海城市、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、立山区)

营口市(老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

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白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

宣城市(郎溪县、旌德县、宁国市、泾县、广德市、绩溪县、宣州区)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

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德阳市(什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区、中江县)

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荆州市(石首市、荆州区、公安县、沙市区、松滋市、监利市、江陵县、洪湖市)

咸宁市(通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、咸安区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、册亨县、兴仁市、晴隆县、普安县、兴义市、贞丰县)

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定西市(安定区、渭源县、临洮县、漳县、岷县、通渭县、陇西县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、霍城县、昭苏县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、新源县、伊宁县、伊宁市)

临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

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  来源:证券之星

  2025年首季收官,重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露,作为重卡领域头部企业,中国重汽(03808.HK)一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力,其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

  事实上,在行业持续低位运行的压力下,中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%,而2023年二者增速均在40%以上。

  证券之星注意到,中国重汽的利润增速略逊于营收增速,毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长,但细分市场却陷入量增价跌的困局,加之轻卡业务尚处营运亏损阶段,一定程度上加重了盈利压力。此外,应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

  01. 销冠背后的增长隐忧

  根据第一商用车网数据,1-3月我国重卡市场累计销量265014辆,同比降幅为2.8%。这背后,运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求,而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

  第一商用车网、商用车新网等媒体披露,中国重汽一季度累计销售重卡74195辆,同比下降约3.2%,销量排名行业第一。在重卡领域,中国重汽的市场占有率约28%。

  结合经济导报披露的数据,拆解月度销量,1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月,中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆,同比分别增长9.8%、1.3%;1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

  业内人士分析认为,1月销量下滑的原因是春节较往年早,供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”;此外,2024年重卡市场整体下行,各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺,以确保2024年目标的达成,这进一步加剧了1月销量的下滑。

  证券之星注意到,中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一,但深究之下,其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告,中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆,增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

  其中,重卡板块实现销量24.34万辆,同比增长7.23%;轻卡板块则实现销量10.05万辆,同比增长4.12%。对比2023年数据,公司重卡销售22.7万辆,同比增长43.89%;轻卡销售9.66万辆,同比增长20.62%。

  而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年,中国重汽重卡分部总收入841.5亿元,同比上升11.8%;轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元,同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

  证券之星了解到,在经历2023年初步回暖的迹象后,重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品,重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性,而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

  根据中国汽车工业协会统计,去年全年实现重卡销售约90.17万辆,同比下降1.03%。轻卡行业方面,全年实现销售约190万辆,同比增长0.28%。

  02. 去年利润增速跑输营收

  资料显示,中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成,以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

  在A股上市的中国重汽,即中国重汽集团济南卡车股份有限公司(下称“中国重汽(济南)”)是H股中国重汽的重要子公司,在重卡业务方面占据重要地位,H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽(济南)2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元,同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

  显然,中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示,中国重汽2024年实现营收950.62亿元,同比增长11.19%;对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元,同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素,其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元,增速分别为3.67%、24.51%。

  证券之星注意到,中国重汽的利润增速不及营收增速,而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年,中国重汽的毛利率为15.6%,同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%,同比下降0.6个百分点,主要是受区域结构变化及车型结构影响。

  2024年,新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%,市场占有率同比提升3.7个百分点,但销量与价格却呈“冰火两重天”。

  新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下,2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈,400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露,多地经销商反馈,2024年电动重卡售价大幅下滑,单车半年内降价高达20万元。

  此外,中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年,轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%,但较2023年减少4.1个百分点,主要是由于销量规模增加及产品结构优化,提升了整体收入及盈利能力。

  值得一提的是,公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元,同比减少4.3%,主要是由于销量下降;金融分部收入14.79亿元,同比上升6.6%。

  证券之星注意到,中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年,中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据(即期部分)为272.96亿元,同比增长59.83%,占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大,同比增长87.2%至169.11亿元。

  截至2024年末,中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元,增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外,公司资金回笼速度在放缓,2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天,较2023年的70.7天增加了9.9天。

  大额的应收账款占用了流动资金,中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元,同比下滑约11%。公司表示,虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入,但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。(本文首发证券之星,作者|陆雯燕)

 

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