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商丘市(民权县、永城市、柘城县、梁园区、睢县、睢阳区、虞城县、宁陵县、夏邑县)

上饶市(横峰县、鄱阳县、婺源县、弋阳县、信州区、广丰区、铅山县、玉山县、广信区、余干县、万年县、德兴市)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县)

儋州市  荆州市(松滋市、洪湖市、沙市区、公安县、监利市、江陵县、石首市、荆州区)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县、通城县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

伊春市(南岔县、乌翠区、嘉荫县、伊美区、大箐山县、金林区、友好区、丰林县、铁力市、汤旺县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)  亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

十堰市(竹溪县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市、张湾区、竹山县、房县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)

深圳市(南山区、罗湖区、光明区、福田区、坪山区、盐田区、龙岗区、龙华区、宝安区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、应县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市)

济宁市(鱼台县、曲阜市、邹城市、梁山县、金乡县、汶上县、微山县、兖州区、嘉祥县、任城区、泗水县)

台州市(椒江区、玉环市、黄岩区、三门县、仙居县、温岭市、天台县、路桥区、临海市)

北京市(密云区、大兴区、东城区、延庆区、平谷区、西城区、石景山区、门头沟区、丰台区、朝阳区、昌平区、海淀区、通州区、房山区、怀柔区、顺义区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县、陇川县)

绥化市(明水县、望奎县、青冈县、北林区、海伦市、庆安县、兰西县、肇东市、安达市、绥棱县)

武汉市(黄陂区、洪山区、江汉区、江岸区、青山区、东西湖区、硚口区、汉阳区、武昌区、蔡甸区、江夏区、汉南区、新洲区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

南京市(高淳区、雨花台区、玄武区、溧水区、秦淮区、六合区、栖霞区、建邺区、江宁区、鼓楼区、浦口区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、逊克县、北安市、孙吴县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

德州市(夏津县、临邑县、武城县、平原县、乐陵市、齐河县、禹城市、庆云县、德城区、宁津县、陵城区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

济源市

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

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孝感市(安陆市、孝南区、云梦县、孝昌县、大悟县、应城市、汉川市)

焦作市(温县、沁阳市、修武县、马村区、博爱县、中站区、孟州市、武陟县、山阳区、解放区)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县)

聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、东阿县、莘县、冠县、高唐县、阳谷县)  日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

朝阳市(双塔区、朝阳县、龙城区、北票市、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

南通市(启东市、通州区、海门区、海安市、崇川区、如东县、如皋市)韶关市(曲江区、乐昌市、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、浈江区、翁源县、新丰县、武江区、仁化县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)  漳州市(芗城区、长泰区、云霄县、诏安县、龙海区、龙文区、华安县、南靖县、平和县、漳浦县、东山县)

玉溪市(华宁县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县)

宁波市(象山县、奉化区、镇海区、宁海县、慈溪市、北仑区、海曙区、鄞州区、江北区、余姚市)

郑州市(中原区、新密市、金水区、中牟县、管城回族区、二七区、新郑市、巩义市、惠济区、荥阳市、上街区、登封市)南宁市(上林县、青秀区、马山县、宾阳县、横州市、邕宁区、兴宁区、西乡塘区、良庆区、隆安县、武鸣区、江南区)

成都市(崇州市、龙泉驿区、大邑县、青白江区、彭州市、金牛区、简阳市、蒲江县、新津区、成华区、新都区、金堂县、锦江区、武侯区、温江区、都江堰市、郫都区、青羊区、双流区、邛崃市)

蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、固镇县、五河县、怀远县、蚌山区)

德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县、弋江区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、波密县、朗县、墨脱县、察隅县、米林市)

黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市)

长治市(黎城县、沁县、上党区、沁源县、潞州区、长子县、武乡县、潞城区、襄垣县、壶关县、平顺县、屯留区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

丽水市(松阳县、龙泉市、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、庆元县、云和县)

宁德市(蕉城区、福安市、霞浦县、屏南县、古田县、福鼎市、柘荣县、周宁县、寿宁县)

崇左市(天等县、宁明县、大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、江州区)

重庆市(江津区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、江北区、铜梁区、巴南区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、綦江区、渝中区、渝北区、南岸区、武隆区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、九龙坡区、涪陵区、合川区、大渡口区、梁平区、云阳县、荣昌区、城口县、南川区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、开州区、巫山县、奉节县、巫溪县、黔江区、丰都县、永川区、忠县、大足区、北碚区)

宜昌市(西陵区、枝江市、五峰土家族自治县、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、点军区、兴山县、猇亭区、夷陵区、远安县、宜都市)

菏泽市(曹县、成武县、郓城县、鄄城县、巨野县、单县、定陶区、牡丹区、东明县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、白塔区、灯塔市、宏伟区、文圣区、弓长岭区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”