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呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市)

张家口市(尚义县、蔚县、沽源县、张北县、康保县、阳原县、宣化区、万全区、怀来县、涿鹿县、赤城县、桥西区、下花园区、怀安县、崇礼区、桥东区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  银川市(金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、灵武市)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、晴隆县、兴义市、册亨县、贞丰县、兴仁市、望谟县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

九江市(武宁县、德安县、浔阳区、瑞昌市、共青城市、都昌县、修水县、彭泽县、庐山市、柴桑区、湖口县、濂溪区、永修县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)  衡阳市(衡南县、南岳区、耒阳市、雁峰区、珠晖区、衡东县、祁东县、常宁市、石鼓区、衡阳县、蒸湘区、衡山县)

镇江市(句容市、润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区、京口区)

厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、思明区、同安区、集美区)

忻州市(定襄县、五台县、五寨县、忻府区、保德县、河曲县、岢岚县、静乐县、偏关县、繁峙县、原平市、宁武县、代县、神池县)

昌都市(贡觉县、江达县、察雅县、左贡县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、卡若区、八宿县、芒康县、丁青县)

龙岩市(新罗区、长汀县、漳平市、武平县、永定区、上杭县、连城县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

沧州市(献县、河间市、任丘市、新华区、青县、吴桥县、运河区、盐山县、泊头市、海兴县、沧县、黄骅市、南皮县、孟村回族自治县、肃宁县、东光县)

邢台市(临城县、内丘县、南和区、信都区、沙河市、襄都区、新河县、南宫市、任泽区、宁晋县、威县、清河县、柏乡县、平乡县、隆尧县、巨鹿县、广宗县、临西县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)

锦州市(北镇市、凌河区、黑山县、凌海市、太和区、古塔区、义县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通城县、通山县、赤壁市、嘉鱼县)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、辽阳县、太子河区、灯塔市、宏伟区、文圣区)

来宾市(武宣县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

宜宾市(长宁县、屏山县、叙州区、珙县、高县、南溪区、筠连县、江安县、兴文县、翠屏区)

常德市(津市市、桃源县、汉寿县、澧县、武陵区、石门县、临澧县、安乡县、鼎城区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

襄阳市(保康县、襄州区、老河口市、南漳县、宜城市、谷城县、樊城区、襄城区、枣阳市)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、敦化市、和龙市、汪清县、安图县、珲春市、图们市)

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临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、凤庆县)

驻马店市(上蔡县、确山县、驿城区、汝南县、正阳县、遂平县、西平县、平舆县、新蔡县、泌阳县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

三明市(沙县区、永安市、三元区、清流县、尤溪县、建宁县、泰宁县、将乐县、宁化县、明溪县、大田县)  随州市(广水市、曾都区、随县)

柳州市(柳城县、城中区、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳江区)

宁波市(奉化区、宁海县、江北区、象山县、北仑区、海曙区、镇海区、鄞州区、慈溪市、余姚市)

大庆市(大同区、林甸县、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、萨尔图区、让胡路区、肇源县)贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)  白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、色达县、雅江县、理塘县、丹巴县、乡城县、甘孜县、石渠县、康定市、德格县、得荣县、新龙县、九龙县、巴塘县、稻城县、白玉县、泸定县、道孚县)

河源市(连平县、龙川县、紫金县、东源县、源城区、和平县)

绥化市(明水县、绥棱县、安达市、海伦市、庆安县、北林区、兰西县、青冈县、肇东市、望奎县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

信阳市(息县、光山县、罗山县、新县、淮滨县、商城县、平桥区、浉河区、固始县、潢川县)

太原市(古交市、阳曲县、万柏林区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、小店区、清徐县、晋源区)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

南京市(溧水区、江宁区、高淳区、雨花台区、建邺区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、玄武区、浦口区、六合区)

遵义市(凤冈县、汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、习水县、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、湄潭县、红花岗区)

德州市(平原县、陵城区、宁津县、夏津县、齐河县、武城县、庆云县、乐陵市、临邑县、德城区、禹城市)

鸡西市(梨树区、虎林市、鸡东县、恒山区、密山市、鸡冠区、滴道区、城子河区、麻山区)

赣州市(赣县区、石城县、寻乌县、章贡区、上犹县、龙南市、瑞金市、宁都县、信丰县、兴国县、崇义县、安远县、会昌县、南康区、于都县、全南县、定南县、大余县)

周口市(太康县、商水县、郸城县、项城市、扶沟县、川汇区、鹿邑县、沈丘县、西华县、淮阳区)

中山市

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县、永顺县、泸溪县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

大同市(天镇县、浑源县、云冈区、新荣区、左云县、云州区、广灵县、阳高县、灵丘县、平城区)

广元市(昭化区、朝天区、青川县、苍溪县、利州区、旺苍县、剑阁县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”