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维修过程中，如需更换配件，均会提供原厂配件，保证品质。
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全国服务区域：
果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、甘德县、玛沁县、班玛县)
白山市(浑江区、临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)
株洲市(天元区、茶陵县、芦淞区、石峰区、荷塘区、醴陵市、炎陵县、攸县、渌口区)
阿克苏地区(乌什县、柯坪县、阿克苏市、温宿县、拜城县、阿瓦提县、新和县、库车市、沙雅县)
河源市(紫金县、源城区、东源县、连平县、龙川县、和平县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市)
揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)
漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)
安康市(镇坪县、石泉县、白河县、宁陕县、旬阳市、汉阴县、岚皋县、紫阳县、平利县、汉滨区)
宁夏回族自治区
龙岩市(上杭县、漳平市、长汀县、连城县、武平县、新罗区、永定区)
长治市(屯留区、襄垣县、长子县、潞城区、沁县、潞州区、平顺县、壶关县、上党区、武乡县、沁源县、黎城县)
南充市(蓬安县、高坪区、嘉陵区、营山县、南部县、西充县、顺庆区、阆中市、仪陇县)
宁波市(鄞州区、余姚市、象山县、北仑区、慈溪市、宁海县、镇海区、奉化区、江北区、海曙区)
甘孜藏族自治州(巴塘县、石渠县、德格县、九龙县、稻城县、康定市、炉霍县、白玉县、色达县、泸定县、理塘县、道孚县、新龙县、乡城县、雅江县、甘孜县、丹巴县、得荣县)
焦作市(中站区、解放区、山阳区、博爱县、温县、修武县、武陟县、沁阳市、孟州市、马村区)
西安市(雁塔区、未央区、碑林区、高陵区、灞桥区、莲湖区、新城区、蓝田县、周至县、阎良区、长安区、鄠邑区、临潼区)
滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、邹平市、惠民县、沾化区、无棣县)
哈尔滨市(依兰县、道里区、巴彦县、宾县、尚志市、通河县、呼兰区、延寿县、木兰县、双城区、松北区、阿城区、五常市、南岗区、道外区、方正县、香坊区、平房区)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
丹东市(凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)
温州市(平阳县、泰顺县、龙港市、洞头区、文成县、龙湾区、瑞安市、苍南县、永嘉县、瓯海区、鹿城区、乐清市)
恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、巴东县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、宣恩县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗)
天津市(东丽区、蓟州区、和平区、静海区、南开区、津南区、河北区、滨海新区、西青区、红桥区、河西区、宝坻区、武清区、北辰区、河东区、宁河区)
抚顺市(东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、抚顺县)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
佳木斯市(桦川县、同江市、富锦市、前进区、向阳区、抚远市、汤原县、郊区、桦南县、东风区)
克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)
亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)
松原市(长岭县、乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
镇江市(京口区、丹阳市、句容市、扬中市、润州区、丹徒区)
成都市(金牛区、崇州市、彭州市、温江区、新都区、都江堰市、青羊区、青白江区、蒲江县、龙泉驿区、大邑县、邛崃市、简阳市、双流区、锦江区、郫都区、金堂县、武侯区、新津区、成华区)
太原市(清徐县、晋源区、小店区、杏花岭区、娄烦县、迎泽区、万柏林区、古交市、尖草坪区、阳曲县)
承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、滦平县、双桥区、双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、宽城满族自治县)
大理白族自治州(永平县、云龙县、祥云县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市)
广西壮族自治区
山南市(浪卡子县、加查县、桑日县、贡嘎县、错那市、曲松县、扎囊县、措美县、隆子县、琼结县、洛扎县、乃东区)
金华市(兰溪市、永康市、磐安县、浦江县、金东区、婺城区、东阳市、义乌市、武义县)
肇庆市(鼎湖区、广宁县、怀集县、高要区、四会市、端州区、封开县、德庆县)
兰州市(七里河区、西固区、红古区、安宁区、永登县、榆中县、城关区、皋兰县)
荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)
江门市(新会区、台山市、江海区、鹤山市、蓬江区、恩平市、开平市)
锦州市(黑山县、古塔区、凌海市、北镇市、太和区、凌河区、义县)
白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)
淮安市(淮阴区、金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、清江浦区)
丽水市(云和县、遂昌县、缙云县、青田县、庆元县、龙泉市、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县)
吉安市(遂川县、吉安县、青原区、吉水县、万安县、井冈山市、峡江县、永新县、永丰县、泰和县、新干县、安福县、吉州区)
许昌市(禹州市、襄城县、建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县)
盐城市(滨海县、射阳县、亭湖区、建湖县、大丰区、阜宁县、东台市、盐都区、响水县)
新疆维吾尔自治区
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
西藏自治区
长春市(二道区、绿园区、九台区、朝阳区、南关区、农安县、公主岭市、德惠市、宽城区、榆树市、双阳区)
巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)
安庆市(潜山市、岳西县、大观区、怀宁县、太湖县、迎江区、宜秀区、望江县、桐城市、宿松县)
常州市(武进区、溧阳市、新北区、天宁区、金坛区、钟楼区)
银川市(兴庆区、灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、贺兰县)
南昌市(青云谱区、南昌县、新建区、红谷滩区、西湖区、青山湖区、东湖区、进贤县、安义县)
咸阳市(三原县、乾县、武功县、礼泉县、泾阳县、兴平市、秦都区、彬州市、淳化县、旬邑县、渭城区、长武县、永寿县、杨陵区)
宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县)
汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)
鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、泸西县、蒙自市、建水县、个旧市、开远市、弥勒市)
鹤岗市(工农区、萝北县、东山区、兴安区、绥滨县、向阳区、兴山区、南山区)
南京市(溧水区、高淳区、六合区、江宁区、雨花台区、栖霞区、秦淮区、建邺区、浦口区、鼓楼区、玄武区)
益阳市(安化县、桃江县、资阳区、赫山区、南县、沅江市)
景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、黑水县、壤塘县、茂县、汶川县、小金县、理县、红原县、若尔盖县、九寨沟县、阿坝县、金川县、松潘县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
大同市(浑源县、左云县、云冈区、云州区、平城区、阳高县、广灵县、灵丘县、天镇县、新荣区)
吕梁市(岚县、文水县、汾阳市、中阳县、交口县、石楼县、孝义市、临县、柳林县、交城县、方山县、离石区、兴县)
丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县)
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昌都市(贡觉县、边坝县、左贡县、洛隆县、八宿县、察雅县、类乌齐县、卡若区、丁青县、芒康县、江达县)
临沂市(沂南县、莒南县、沂水县、费县、兰山区、河东区、蒙阴县、临沭县、兰陵县、罗庄区、郯城县、平邑县)
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忻州市(岢岚县、神池县、五寨县、偏关县、静乐县、定襄县、河曲县、五台县、忻府区、宁武县、代县、繁峙县、保德县、原平市)
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莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区)
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黄山市(徽州区、歙县、黄山区、黟县、休宁县、祁门县、屯溪区)
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嘉峪关市
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
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那曲市(色尼区、索县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、巴青县、班戈县、安多县、尼玛县、比如县、申扎县)
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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