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全国服务区域:
长春市(九台区、榆树市、朝阳区、二道区、双阳区、南关区、公主岭市、农安县、宽城区、绿园区、德惠市)
荆州市(松滋市、沙市区、石首市、洪湖市、江陵县、监利市、荆州区、公安县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)
福州市(仓山区、闽侯县、晋安区、罗源县、闽清县、平潭县、福清市、永泰县、连江县、长乐区、台江区、马尾区、鼓楼区)
天水市(武山县、甘谷县、秦州区、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)
佳木斯市(抚远市、前进区、向阳区、桦南县、桦川县、汤原县、东风区、郊区、富锦市、同江市)
新疆维吾尔自治区
河池市(宜州区、金城江区、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县)
林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、波密县、察隅县、巴宜区、米林市)
阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、青河县、福海县)
南阳市(社旗县、邓州市、方城县、淅川县、南召县、唐河县、内乡县、卧龙区、桐柏县、新野县、镇平县、西峡县、宛城区)
广安市(岳池县、武胜县、前锋区、广安区、华蓥市、邻水县)
泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、江阳区、合江县、龙马潭区)
吴忠市(盐池县、同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)
阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)
四平市(铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)
黄石市(西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县)
深圳市(宝安区、南山区、坪山区、罗湖区、龙华区、龙岗区、盐田区、光明区、福田区)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
澳门特别行政区
昭通市(彝良县、绥江县、巧家县、永善县、水富市、昭阳区、镇雄县、盐津县、威信县、大关县、鲁甸县)
嘉兴市(桐乡市、秀洲区、嘉善县、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市)
东莞市
威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)
吉林市(磐石市、龙潭区、舒兰市、蛟河市、昌邑区、永吉县、丰满区、船营区、桦甸市)
宿州市(萧县、泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区)
庆阳市(华池县、庆城县、镇原县、宁县、西峰区、正宁县、合水县、环县)
漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区)
汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)
海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)
抚州市(南城县、崇仁县、广昌县、南丰县、东乡区、临川区、乐安县、黎川县、金溪县、宜黄县、资溪县)
朝阳市(朝阳县、北票市、建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)
呼和浩特市(新城区、玉泉区、赛罕区、土默特左旗、托克托县、武川县、回民区、清水河县、和林格尔县)
济源市
宜春市(樟树市、万载县、上高县、靖安县、奉新县、丰城市、宜丰县、铜鼓县、高安市、袁州区)
惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县)
邢台市(柏乡县、新河县、沙河市、临西县、平乡县、宁晋县、内丘县、任泽区、信都区、巨鹿县、清河县、广宗县、南和区、威县、襄都区、临城县、南宫市、隆尧县)
梅州市(蕉岭县、五华县、平远县、丰顺县、兴宁市、梅江区、梅县区、大埔县)
杭州市(滨江区、拱墅区、余杭区、西湖区、钱塘区、淳安县、临安区、富阳区、临平区、上城区、萧山区、桐庐县、建德市)
张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)
昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)
孝感市(云梦县、应城市、孝南区、孝昌县、大悟县、汉川市、安陆市)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、托里县、额敏县、塔城市、裕民县)
常州市(武进区、新北区、溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区)
哈尔滨市(平房区、通河县、五常市、依兰县、松北区、木兰县、方正县、巴彦县、宾县、香坊区、双城区、延寿县、阿城区、道外区、呼兰区、南岗区、道里区、尚志市)
茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区)
石家庄市(新华区、藁城区、裕华区、深泽县、高邑县、行唐县、晋州市、赵县、平山县、新乐市、井陉矿区、桥西区、元氏县、无极县、正定县、赞皇县、栾城区、长安区、辛集市、鹿泉区、灵寿县、井陉县)
太原市(晋源区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、小店区、古交市、尖草坪区、清徐县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市)
咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县)
宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)
荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县)
安庆市(怀宁县、宜秀区、岳西县、桐城市、太湖县、潜山市、大观区、宿松县、望江县、迎江区)
银川市(贺兰县、永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区)
酒泉市(金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)
大连市(长海县、甘井子区、中山区、瓦房店市、金州区、沙河口区、庄河市、旅顺口区、西岗区、普兰店区)
黄冈市(英山县、武穴市、团风县、黄州区、黄梅县、红安县、罗田县、蕲春县、浠水县、麻城市)
菏泽市(单县、巨野县、牡丹区、定陶区、东明县、鄄城县、郓城县、曹县、成武县)
那曲市(比如县、双湖县、安多县、色尼区、班戈县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、索县、巴青县、尼玛县)
许昌市(鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区、魏都区、禹州市)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)
临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县、云县、永德县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区)
辽阳市(文圣区、辽阳县、白塔区、宏伟区、灯塔市、太子河区、弓长岭区)
宝鸡市(凤县、眉县、千阳县、陇县、金台区、陈仓区、扶风县、凤翔区、渭滨区、太白县、麟游县、岐山县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
邵阳市(邵阳县、新邵县、绥宁县、隆回县、北塔区、双清区、大祥区、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、洞口县、武冈市)
三沙市(西沙区、南沙区)
朔州市(应县、朔城区、怀仁市、山阴县、右玉县、平鲁区)
邯郸市(曲周县、魏县、丛台区、大名县、广平县、成安县、磁县、馆陶县、肥乡区、邱县、永年区、邯山区、涉县、武安市、峰峰矿区、临漳县、鸡泽县、复兴区)
河源市(东源县、和平县、连平县、龙川县、紫金县、源城区)
宁德市(古田县、霞浦县、蕉城区、屏南县、柘荣县、寿宁县、福鼎市、周宁县、福安市)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、龙山县、花垣县、吉首市、泸溪县、凤凰县、永顺县)
防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)
泰安市(新泰市、泰山区、肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区)
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白山市(靖宇县、抚松县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市)
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安阳市(林州市、龙安区、安阳县、殷都区、汤阴县、北关区、文峰区、内黄县、滑县)
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重庆市(巴南区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、江北区、渝中区、璧山区、丰都县、沙坪坝区、巫山县、武隆区、奉节县、合川区、开州区、铜梁区、云阳县、巫溪县、綦江区、垫江县、永川区、忠县、城口县、荣昌区、潼南区、北碚区、渝北区、梁平区、南岸区、石柱土家族自治县、江津区、九龙坡区、黔江区、南川区、万州区)
今日A股上午震荡走弱,但尾盘翻红。宽基层面,上证指数收涨0.26%,报3276.00点,深证成指下跌0.85%,创业板指下跌1.21%,科创综指下跌0.35%。量能方面,市场成交总额11119亿元,较前一交易日的10772亿元增加347亿元。大型宽基ETF的成交额在尾盘也出现了明显抬升。
行业层面,黄金、交运、基建、红利国企等偏防守板块涨幅居前,唯一的特例为半导体产业链;其余进攻型板块集体下跌,人工智能、港股科技、工业母机、通信领跌。
由今日市场结构可见,短期情绪较弱。个股层面,全市场共1008只股票上涨,4310只股票下跌;风格层面,小盘明显弱于大盘,成长弱于价值,双创弱于主板。整体而言,市场今日风险偏好偏弱运行。
上周美国关税政策飘忽不定,同时美国关税政策和债务到期压力加剧经济衰退和金融流动性萎缩风险,市场避险情绪大幅抬升,同时美元指数大幅下挫,对于金价均构成一定利好,金价大幅抬升、再创历史新高,黄金基金ETF(518800)今日涨超2%。
特朗普的政策主张来看,激进的关税政策加剧了美国经济陷入“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险;同时政策的反复加剧了市场不确定性,对于金价也有一定支撑。特朗普“逆全球化”关税政策主张也可能会一定程度上促进央行购金趋势。
长期看,货币超发及财政赤字货币化背景下,美元信用体系受到挑战;加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化,黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚,贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续,中国央行连续5个月增持黄金,3月末储备达7370万盎司,较2024年11月累计增持114万盎司,创2019年以来最快增速。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况,当前金价处于历史高位时不建议追高,但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF(518800)。
地缘冲突背景下,自主可控领域投资价值凸显。半导体设备ETF(159516)自关税事件后上涨超8%。
关税贸易战本质是中美大国对抗,利好国产替代的科技板块,半导体自主可控逻辑有望直接受益。后续特朗普政府对中国的科技制裁力度或持续加大,科技板块自主可控的重要性将进一步提升,国产替代逻辑存在持续催化,半导体产业链存在中长线的投资机会。
基本面上,根据SIA的数据,2025年2月全球半导体销售额为549.2亿美元,连续16个月同比增长。其中中国半导体销售额为150.6亿美元,同比增长5.6%。存储方面,2月DRAM合约价与1月持平,NANDFlash合约价回升,3月DRAM现货价上涨。TrendForce预计今年二季度DRAM因下游客户库存去化顺利,合约价跌幅将收敛。NANDFlash因供应商减产奏效和买方回补库存,合约价将逐步回升
资料来源:SIA,国信证券经济研究所整理
目前用于光模块产品的光芯片大部分采用IDM的生产模式,美日供应商居多,大多在本土流片,新规有望加速国产光芯片厂商的认证导入及份额提升。此外,模拟芯片国产化率较低,且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商。我国模拟芯片企业近几年加大研发投入,且模拟芯片采用成熟制程,国内产能充足,具有国产替代的能力和空间。感兴趣的投资者可以紧密跟踪半导体设备ETF(159516)、集成电路ETF(159546)、科创芯片ETF国泰(589100)、芯片ETF(512760)等相关板块的表现。
今日,港股科技ETF(513020)再度下跌3.50%,已接近4月7日,即关税动荡后首个交易日的平均价。近20日,港股科技累计跌幅达到18.39%。如果将情绪极致释放后,港股科技在4月9日创出的最低价(0.88元)作为支撑位,港股科技的下跌空间仅有12%左右。那么,港股科技到了抄底的时间点吗,如何看待港股科技未来的走势?
基本面角度,关税壁垒的走向仍是最大的扰动因素之一,特朗普政府的反复也引发了全球行情的震荡摇摆。但是我们看到,情绪过后,市场逐渐走向对关税落地后经济走势的博弈。目前,对于美国向我国加征145%关税的影响,不同机构给出了相近的结论。中金公司认为,参照上一轮中美贸易摩擦,假设出口对价格的弹性在0.8-1。在55-60%的关税下,预计中国对美出口下降45-60%,拖累经济增速约1.5%;沿着这一逻辑,我们推断若实际落地关税更高,极端到切断了中美主要贸易,我国经济增速的变化可能接近2%。民生证券则认为,若特朗普再度向全球加征关税,影响我国“转出口”部分,则关税冲击强度扩大至2018年的4.5倍,中国总增加值增速或被拖累1.72%。若聚焦于港股本身的盈利,中金公司认为,在54%关税条件下,港股市场盈利增速,或从此前预期的4-5%下调至负数;若无政策对冲,追加的关税将使盈利增速下调10个百分点。若盈利下修,港股或仍有下跌空间。
然而,对于关税落地与经济预期,仍存在两个重大变数。其一在于我国促内需的政策,能否对冲关税的影响。可以紧密关注本月底政治局会议的定调。其二在于关税政策的演变路径。民生证券提出了四条演变路径。1)特朗普再度对全球加税,影响中美间接出口,中美割裂进一步加剧。我国总增加值增速或被拖累1.72%,出口依赖强的纺服、电子、机械将进一步承压。2)我国主导新的贸易圈。若其他国家选择反制美国,则我国对这些国家的份额有望抬升,尤其包含欧洲、日韩与印度,中国总增加值增速或仅被拖累0.09%,中国外需不会受到美国关税的明显影响。3)美国主导了新的贸易圈,并以“对中国加关税”作为谈判条件,孤立我国。此时,大部分部门通过外需带来的增长都将转负,外贸以来行业进一步受损。4)进入制衡状态。欧洲、东南亚进入中美贸易圈的中间地带。中国总增加值增速或被拖累1.43%,与当下场景的影响类似。受出口国家结构的影响,纺服、机械、运输、化工等板块反而迎来利好。站在当下时间点,出于避险的考量,不建议投资者单边押注,而应积极做好分散化配置。
资金面角度,港股资金流入的主力军为南下资金。虽然我们无法得知南下资金具体的结构,参考中金公司的判断,南向的持续流入可能来自个人与私募的活跃,以及公募与险资的持续配置。例如,港股类ETF的净流入快速抬升,背后很可能来自个人投资者;港股通部分中小市值标的异常波动,不排除有私募与游资的参与;险资仍在配置港股红利板块,公募则增配了港股科技。然而,个人、私募等包含较多的投机资金,受到市场走势的影响很大,对后市并没有坚固的支撑。中金公司测算,长期资金进入港股的剩余空间约在3000亿港币左右,而年初以来已流入的资金超过3700亿。因此,南下资金的势头很可能放缓。
当然,欧美长线资金也有可能阶段性撤离港股市场,但是影响有限。海外资金今年以来虽有所回流,但规模明显小于去年“924”,且主要以被动和交易资金为主。
从行业结构角度,港股科技与港股红利或比港股大盘更有优势。从科技角度上讲,科技叙事逻辑仍是目前的主线。无论贸易战如何推进,高新科技层面的自主可控仍是主要的发展目标。其次,港股科技主要涵盖互联网+芯片+新能源车+生物医药,相对更加受益于内需。根据2024年三季报数据,阿里巴巴的海外业务占营收的13.0%;腾讯9.8%,快手仅3.7%等,影响相对可控。当然,也需要谨慎对待小米、药明等海外占比较高的企业。而从红利角度上讲,港股国企避险属性更强,同样具有配置价值。
综上所述,建议投资者持续关注关税进展与我国的政策表述,乐观对待科技、红利主线,可逢低布局港股科技ETF(513020)、港股国企ETF(159519)、红利港股ETF(159331)。
风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨。
特约作者:国泰基金
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!
新闻结尾
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