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湛江市(麻章区、吴川市、廉江市、遂溪县、霞山区、坡头区、徐闻县、雷州市、赤坎区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、米东区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县)

西安市(莲湖区、未央区、碑林区、高陵区、阎良区、临潼区、新城区、长安区、周至县、灞桥区、鄠邑区、雁塔区、蓝田县)  宁夏回族自治区

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、姚安县、禄丰市、南华县、元谋县、楚雄市、大姚县、武定县、双柏县)

广元市(昭化区、剑阁县、利州区、青川县、朝天区、苍溪县、旺苍县)

镇江市(丹徒区、京口区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)  湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市)

泰州市(高港区、兴化市、海陵区、泰兴市、靖江市、姜堰区)

沧州市(任丘市、东光县、青县、海兴县、黄骅市、河间市、南皮县、泊头市、运河区、孟村回族自治县、献县、盐山县、肃宁县、吴桥县、沧县、新华区)

锦州市(古塔区、凌海市、凌河区、义县、黑山县、太和区、北镇市)

石河子市(北屯市、新星市、五家渠市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市、图木舒克市、白杨市、铁门关市、双河市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

天津市(宝坻区、红桥区、北辰区、河东区、西青区、滨海新区、和平区、河北区、河西区、武清区、静海区、津南区、东丽区、宁河区、南开区、蓟州区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、北戴河区、昌黎县、抚宁区)

龙岩市(长汀县、永定区、连城县、上杭县、武平县、新罗区、漳平市)

临沂市(费县、郯城县、莒南县、蒙阴县、罗庄区、沂水县、平邑县、沂南县、河东区、临沭县、兰山区、兰陵县)

凉山彝族自治州(昭觉县、雷波县、宁南县、会东县、喜德县、会理市、越西县、盐源县、金阳县、西昌市、甘洛县、德昌县、布拖县、冕宁县、美姑县、木里藏族自治县、普格县)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连州市)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、建安区、鄢陵县、长葛市)

衡水市(景县、饶阳县、桃城区、安平县、故城县、武强县、枣强县、阜城县、武邑县、冀州区、深州市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗)

哈尔滨市(宾县、松北区、依兰县、道外区、平房区、香坊区、延寿县、南岗区、巴彦县、双城区、尚志市、五常市、木兰县、方正县、呼兰区、阿城区、道里区、通河县)

江门市(江海区、新会区、蓬江区、恩平市、台山市、鹤山市、开平市)

塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、托里县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

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文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、砚山县、丘北县、广南县、麻栗坡县、马关县、富宁县)

三沙市(南沙区、西沙区)

沈阳市(浑南区、法库县、新民市、苏家屯区、和平区、沈北新区、大东区、康平县、沈河区、于洪区、皇姑区、铁西区、辽中区)

咸阳市(旬邑县、兴平市、渭城区、礼泉县、长武县、杨陵区、永寿县、乾县、三原县、淳化县、彬州市、泾阳县、武功县、秦都区)  阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

新乡市(卫辉市、延津县、牧野区、获嘉县、长垣市、新乡县、原阳县、辉县市、红旗区、卫滨区、凤泉区、封丘县)

遵义市(播州区、余庆县、赤水市、凤冈县、红花岗区、湄潭县、绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)邯郸市(广平县、魏县、涉县、临漳县、肥乡区、武安市、馆陶县、丛台区、复兴区、曲周县、磁县、大名县、成安县、邯山区、峰峰矿区、永年区、鸡泽县、邱县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市)  鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗)

香港特别行政区

东营市(河口区、东营区、利津县、垦利区、广饶县)

广西壮族自治区泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、古蔺县、合江县、泸县、叙永县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)

漳州市(长泰区、诏安县、云霄县、漳浦县、平和县、东山县、华安县、南靖县、龙海区、龙文区、芗城区)

牡丹江市(东安区、爱民区、绥芬河市、东宁市、海林市、阳明区、穆棱市、宁安市、西安区、林口县)

怀化市(鹤城区、辰溪县、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、兴和县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、咸丰县、来凤县、利川市)

丽水市(云和县、龙泉市、遂昌县、莲都区、缙云县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、青田县)

安庆市(怀宁县、望江县、大观区、岳西县、太湖县、潜山市、迎江区、桐城市、宜秀区、宿松县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、浚县、山城区)

成都市(都江堰市、青羊区、邛崃市、金牛区、新都区、简阳市、双流区、武侯区、青白江区、成华区、蒲江县、新津区、龙泉驿区、大邑县、锦江区、郫都区、温江区、崇州市、彭州市、金堂县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、理塘县、泸定县、石渠县、稻城县、色达县、巴塘县、得荣县、丹巴县、康定市、德格县、乡城县、新龙县、甘孜县、白玉县、雅江县、道孚县、九龙县)

内蒙古自治区

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、贞丰县、兴仁市、兴义市、册亨县、晴隆县、望谟县)

日喀则市(吉隆县、昂仁县、萨嘎县、拉孜县、定日县、仁布县、江孜县、南木林县、谢通门县、仲巴县、岗巴县、聂拉木县、定结县、康马县、白朗县、桑珠孜区、萨迦县、亚东县)

绥化市(望奎县、安达市、青冈县、海伦市、肇东市、北林区、庆安县、明水县、兰西县、绥棱县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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