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梅州市(平远县、五华县、梅县区、梅江区、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、大埔县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、和静县、库尔勒市、轮台县、且末县、和硕县、若羌县、尉犁县)

达州市(宣汉县、万源市、大竹县、开江县、通川区、渠县、达川区)

大连市(西岗区、沙河口区、甘井子区、金州区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、庄河市、长海县、普兰店区)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市、绿春县、建水县、泸西县、红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、清城区、连州市、阳山县、英德市、佛冈县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

中山市  陇南市(徽县、两当县、文县、西和县、礼县、康县、武都区、宕昌县、成县)

商丘市(永城市、宁陵县、梁园区、睢阳区、夏邑县、民权县、柘城县、虞城县、睢县)

庆阳市(华池县、镇原县、合水县、西峰区、庆城县、环县、正宁县、宁县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、广汉市)

双鸭山市(友谊县、尖山区、宝山区、四方台区、宝清县、饶河县、集贤县、岭东区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

五指山市(文昌市、屯昌县、琼海市、澄迈县、乐东黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、定安县、东方市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

铁岭市(昌图县、清河区、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市、银州区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

宁德市(霞浦县、寿宁县、柘荣县、福安市、福鼎市、蕉城区、周宁县、屏南县、古田县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)

新乡市(卫滨区、辉县市、新乡县、延津县、获嘉县、牧野区、卫辉市、封丘县、红旗区、凤泉区、长垣市、原阳县)

永州市(宁远县、东安县、蓝山县、冷水滩区、道县、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、新田县)

邵阳市(双清区、邵东市、新邵县、洞口县、新宁县、城步苗族自治县、隆回县、北塔区、绥宁县、大祥区、邵阳县、武冈市)

桂林市(兴安县、永福县、灵川县、全州县、秀峰区、象山区、平乐县、临桂区、龙胜各族自治县、雁山区、恭城瑶族自治县、灌阳县、阳朔县、资源县、叠彩区、七星区、荔浦市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、福海县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、华宁县、通海县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

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承德市(双桥区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、隆化县、平泉市)

来宾市(兴宾区、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)

蚌埠市(怀远县、五河县、龙子湖区、固镇县、禹会区、蚌山区、淮上区)

十堰市(郧西县、郧阳区、竹溪县、房县、丹江口市、竹山县、张湾区、茅箭区)  南昌市(青云谱区、南昌县、新建区、西湖区、进贤县、红谷滩区、东湖区、青山湖区、安义县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、雷山县、三穗县、镇远县、施秉县、锦屏县、榕江县、麻江县、台江县、岑巩县、黄平县、凯里市、剑河县、天柱县、丹寨县、从江县)

曲靖市(沾益区、罗平县、宣威市、陆良县、富源县、师宗县、麒麟区、马龙区、会泽县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)徐州市(鼓楼区、丰县、泉山区、邳州市、铜山区、沛县、云龙区、贾汪区、新沂市、睢宁县)

晋中市(和顺县、榆次区、介休市、祁县、平遥县、左权县、寿阳县、榆社县、昔阳县、灵石县、太谷区)  伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、巩留县、伊宁县、霍城县、新源县、特克斯县、伊宁市、昭苏县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)乌鲁木齐市(新市区、天山区、米东区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

许昌市(建安区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区)

温州市(洞头区、乐清市、龙港市、平阳县、苍南县、瑞安市、龙湾区、瓯海区、永嘉县、鹿城区、泰顺县、文成县)

吉安市(峡江县、泰和县、吉安县、永新县、井冈山市、吉水县、永丰县、新干县、遂川县、吉州区、青原区、万安县、安福县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、范县、台前县、清丰县、华龙区)

济源市

福州市(鼓楼区、平潭县、仓山区、永泰县、马尾区、罗源县、台江区、晋安区、闽清县、福清市、闽侯县、连江县、长乐区)

扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、高邮市、江都区、仪征市)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、久治县、玛多县、玛沁县、甘德县)

金华市(义乌市、武义县、磐安县、浦江县、金东区、东阳市、永康市、兰溪市、婺城区)

长沙市(岳麓区、天心区、望城区、芙蓉区、长沙县、雨花区、浏阳市、开福区、宁乡市)

天津市(北辰区、蓟州区、河北区、滨海新区、红桥区、西青区、河东区、南开区、武清区、津南区、东丽区、宝坻区、静海区、河西区、宁河区、和平区)

怀化市(洪江市、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、会同县、辰溪县)

河源市(和平县、源城区、龙川县、紫金县、连平县、东源县)

澳门特别行政区

哈尔滨市(平房区、道外区、阿城区、尚志市、双城区、松北区、通河县、巴彦县、南岗区、依兰县、五常市、道里区、呼兰区、方正县、香坊区、延寿县、木兰县、宾县)

台州市(玉环市、黄岩区、温岭市、三门县、路桥区、仙居县、临海市、椒江区、天台县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图