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马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、博望区、和县、雨山区)

牡丹江市(海林市、爱民区、林口县、绥芬河市、东安区、宁安市、阳明区、东宁市、穆棱市、西安区)

南宁市(武鸣区、马山县、良庆区、邕宁区、西乡塘区、横州市、宾阳县、兴宁区、青秀区、隆安县、江南区、上林县)

长治市(平顺县、沁源县、潞州区、襄垣县、长子县、黎城县、沁县、壶关县、上党区、潞城区、屯留区、武乡县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、和硕县、轮台县)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、杞县、顺河回族区、尉氏县、通许县、鼓楼区、祥符区)

上饶市(万年县、婺源县、鄱阳县、德兴市、信州区、玉山县、广信区、铅山县、横峰县、弋阳县、余干县、广丰区)

铁岭市(西丰县、开原市、调兵山市、铁岭县、银州区、昌图县、清河区)

荆州市(石首市、松滋市、监利市、江陵县、荆州区、沙市区、公安县、洪湖市)

咸阳市(乾县、旬邑县、秦都区、永寿县、长武县、杨陵区、彬州市、武功县、渭城区、淳化县、三原县、礼泉县、泾阳县、兴平市)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

宜昌市(夷陵区、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、枝江市、伍家岗区、当阳市、西陵区、秭归县、猇亭区、远安县)

滁州市(来安县、凤阳县、天长市、全椒县、南谯区、定远县、琅琊区、明光市)

郑州市(中原区、金水区、巩义市、管城回族区、上街区、惠济区、二七区、新郑市、新密市、荥阳市、登封市、中牟县)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、威远县、东兴区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、高台县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

上海市(浦东新区、普陀区、嘉定区、闵行区、宝山区、徐汇区、静安区、虹口区、松江区、奉贤区、崇明区、青浦区、黄浦区、长宁区、金山区、杨浦区)

沈阳市(皇姑区、沈河区、于洪区、辽中区、苏家屯区、和平区、康平县、浑南区、新民市、沈北新区、法库县、大东区、铁西区)

大理白族自治州(鹤庆县、剑川县、大理市、宾川县、永平县、云龙县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市)

哈尔滨市(五常市、平房区、道外区、依兰县、通河县、方正县、呼兰区、南岗区、香坊区、巴彦县、尚志市、木兰县、道里区、阿城区、延寿县、双城区、松北区、宾县)

铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县)

聊城市(东昌府区、高唐县、临清市、阳谷县、莘县、冠县、东阿县、茌平区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

汉中市(佛坪县、留坝县、南郑区、城固县、西乡县、汉台区、略阳县、洋县、镇巴县、勉县、宁强县)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

泰州市(海陵区、兴化市、姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

福州市(福清市、闽清县、台江区、罗源县、晋安区、连江县、仓山区、长乐区、鼓楼区、永泰县、闽侯县、马尾区、平潭县)

合肥市(长丰县、庐阳区、瑶海区、肥东县、蜀山区、肥西县、包河区、巢湖市、庐江县)

蚌埠市(五河县、禹会区、怀远县、蚌山区、淮上区、固镇县、龙子湖区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

阳泉市(盂县、平定县、矿区、城区、郊区)

西宁市(城中区、湟源县、湟中区、城东区、城西区、城北区、大通回族土族自治县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

徐州市(沛县、新沂市、邳州市、泉山区、睢宁县、丰县、鼓楼区、铜山区、云龙区、贾汪区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、利川市、咸丰县、宣恩县、巴东县、建始县、鹤峰县)

深圳市(罗湖区、龙华区、龙岗区、宝安区、南山区、盐田区、坪山区、福田区、光明区)

大连市(旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、长海县、西岗区、沙河口区、庄河市、中山区、甘井子区、金州区)

南昌市(西湖区、青山湖区、安义县、青云谱区、南昌县、进贤县、红谷滩区、新建区、东湖区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、都匀市、独山县、平塘县、长顺县、荔波县、三都水族自治县、龙里县、瓮安县、惠水县、罗甸县)

江门市(台山市、开平市、蓬江区、新会区、恩平市、江海区、鹤山市)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、黄平县、剑河县、榕江县、天柱县、凯里市、雷山县、三穗县、锦屏县、黎平县、台江县、施秉县、麻江县、丹寨县、镇远县、岑巩县)

苏州市(昆山市、张家港市、姑苏区、虎丘区、吴中区、吴江区、常熟市、太仓市、相城区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

中山市

西安市(新城区、灞桥区、周至县、鄠邑区、阎良区、碑林区、临潼区、雁塔区、长安区、未央区、莲湖区、高陵区、蓝田县)

新疆维吾尔自治区

邢台市(内丘县、清河县、隆尧县、任泽区、柏乡县、临城县、襄都区、临西县、沙河市、广宗县、巨鹿县、威县、宁晋县、信都区、平乡县、新河县、南和区、南宫市)

金昌市(永昌县、金川区)

大庆市(肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、萨尔图区、林甸县、肇州县、让胡路区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、平江县、岳阳县、临湘市、华容县、云溪区)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

广西壮族自治区

那曲市(申扎县、比如县、嘉黎县、双湖县、索县、聂荣县、安多县、色尼区、巴青县、班戈县、尼玛县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、荣县、富顺县、自流井区)

黄石市(阳新县、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、大冶市)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)

毕节市(金沙县、黔西市、织金县、纳雍县、七星关区、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

廊坊市(广阳区、香河县、永清县、固安县、三河市、安次区、大城县、霸州市、大厂回族自治县、文安县)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)

黄冈市(团风县、蕲春县、浠水县、黄梅县、麻城市、黄州区、武穴市、英山县、红安县、罗田县)

曲靖市(马龙区、师宗县、会泽县、富源县、陆良县、沾益区、罗平县、宣威市、麒麟区)

永州市(零陵区、宁远县、道县、江永县、蓝山县、祁阳市、新田县、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区)

丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、龙泉市、庆元县、松阳县、云和县、青田县、莲都区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、波密县、巴宜区、米林市、朗县、察隅县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、梨树区、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、恒山区、密山市)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、高州市、茂南区)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

鞍山市(铁东区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、立山区、铁西区、千山区)

平凉市(泾川县、崆峒区、灵台县、庄浪县、崇信县、静宁县、华亭市)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、昌黎县、卢龙县、山海关区、北戴河区、抚宁区)

温州市(瓯海区、永嘉县、乐清市、文成县、瑞安市、洞头区、苍南县、平阳县、泰顺县、龙港市、龙湾区、鹿城区)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、城区)

长春市(双阳区、榆树市、二道区、朝阳区、宽城区、绿园区、农安县、九台区、德惠市、南关区、公主岭市)

陇南市(西和县、康县、两当县、文县、成县、徽县、武都区、礼县、宕昌县)

南通市(如东县、通州区、崇川区、如皋市、海安市、海门区、启东市)

吉林市(桦甸市、龙潭区、舒兰市、丰满区、船营区、永吉县、蛟河市、磐石市、昌邑区)

齐齐哈尔市(碾子山区、富裕县、甘南县、昂昂溪区、克东县、克山县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、拜泉县、依安县、龙沙区、富拉尔基区、泰来县、讷河市)

新余市(渝水区、分宜县)

抚州市(南城县、广昌县、资溪县、乐安县、崇仁县、宜黄县、东乡区、临川区、黎川县、金溪县、南丰县)

信阳市(潢川县、商城县、光山县、罗山县、平桥区、固始县、新县、息县、浉河区、淮滨县)

张家口市(桥东区、康保县、阳原县、怀安县、张北县、怀来县、尚义县、万全区、宣化区、沽源县、赤城县、蔚县、下花园区、崇礼区、桥西区、涿鹿县)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

佳木斯市(富锦市、郊区、同江市、向阳区、桦川县、汤原县、东风区、桦南县、前进区、抚远市)

青岛市(即墨区、市北区、崂山区、城阳区、胶州市、市南区、黄岛区、平度市、莱西市、李沧区)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、桃江县、沅江市、南县)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、洪江市)

汕头市(金平区、澄海区、龙湖区、濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县)

  中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。

  知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。

  金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。

  

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:君

  近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

  但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。

  作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

  3年亏损超24亿已严重资不抵债

  据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。

  公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

  赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

  另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。

  滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。

  招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

  虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

  滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

  2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

  丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

  2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

  从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。

  尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元

  滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

  2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

  高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。

  2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。

  研发实力成色几何?

  滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

  据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高

  算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%

  根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

  虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%

  除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。

  与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍

  这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?

天眼查

  从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。

凤凰网

  事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。

知乎

  在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。

  结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

  滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。

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