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甘孜藏族自治州(炉霍县、石渠县、理塘县、白玉县、得荣县、巴塘县、新龙县、泸定县、丹巴县、甘孜县、色达县、德格县、康定市、雅江县、道孚县、乡城县、稻城县、九龙县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
泉州市(丰泽区、鲤城区、泉港区、惠安县、晋江市、安溪县、永春县、南安市、石狮市、金门县、洛江区、德化县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)
赤峰市(宁城县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、红山区、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、林西县)
昆明市(富民县、石林彝族自治县、官渡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、西山区、安宁市、宜良县、呈贡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市)
包头市(九原区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、土默特右旗、东河区、固阳县、白云鄂博矿区)
新乡市(辉县市、新乡县、凤泉区、牧野区、获嘉县、卫滨区、红旗区、长垣市、卫辉市、延津县、封丘县、原阳县)
郴州市(汝城县、临武县、嘉禾县、永兴县、桂阳县、资兴市、苏仙区、宜章县、安仁县、北湖区、桂东县)
丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区、元宝区)
玉林市(玉州区、容县、博白县、陆川县、北流市、兴业县、福绵区)
安庆市(太湖县、迎江区、望江县、潜山市、大观区、桐城市、宜秀区、岳西县、怀宁县、宿松县)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)
西藏自治区
临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区)
邵阳市(隆回县、北塔区、双清区、新邵县、城步苗族自治县、邵阳县、邵东市、大祥区、洞口县、绥宁县、武冈市、新宁县)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗)
伊春市(嘉荫县、汤旺县、丰林县、铁力市、金林区、大箐山县、友好区、伊美区、南岔县、乌翠区)
丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)
儋州市
嘉峪关市
海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)
楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、大姚县、牟定县、永仁县、武定县、南华县、双柏县、楚雄市、禄丰市)
宣城市(宁国市、泾县、宣州区、绩溪县、广德市、旌德县、郎溪县)
湛江市(遂溪县、吴川市、坡头区、霞山区、雷州市、廉江市、徐闻县、麻章区、赤坎区)
淄博市(张店区、博山区、周村区、桓台县、高青县、淄川区、临淄区、沂源县)
宁夏回族自治区
潍坊市(高密市、潍城区、青州市、昌乐县、寒亭区、诸城市、坊子区、奎文区、昌邑市、寿光市、安丘市、临朐县)
呼伦贝尔市(牙克石市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市)
濮阳市(华龙区、南乐县、清丰县、范县、台前县、濮阳县)
南平市(邵武市、松溪县、武夷山市、延平区、建阳区、政和县、光泽县、顺昌县、建瓯市、浦城县)
遵义市(红花岗区、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、仁怀市、播州区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、习水县、凤冈县、汇川区、桐梓县)
唐山市(曹妃甸区、路南区、玉田县、乐亭县、迁西县、开平区、迁安市、古冶区、滦州市、遵化市、丰润区、丰南区、滦南县、路北区)
漳州市(诏安县、龙海区、漳浦县、长泰区、平和县、南靖县、东山县、芗城区、云霄县、龙文区、华安县)
日喀则市(拉孜县、谢通门县、萨嘎县、江孜县、仁布县、白朗县、定日县、昂仁县、岗巴县、亚东县、聂拉木县、吉隆县、南木林县、仲巴县、康马县、萨迦县、定结县、桑珠孜区)
孝感市(汉川市、应城市、云梦县、安陆市、孝南区、大悟县、孝昌县)
眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区、青神县)
厦门市(同安区、思明区、翔安区、集美区、湖里区、海沧区)
辽阳市(太子河区、白塔区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、文圣区、弓长岭区)
无锡市(新吴区、宜兴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、惠山区、江阴市)
玉溪市(通海县、华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县)
喀什地区(喀什市、泽普县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县)
德阳市(什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县、罗江区)
萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)
株洲市(芦淞区、攸县、茶陵县、炎陵县、天元区、荷塘区、石峰区、醴陵市、渌口区)
阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、海州区、新邱区、清河门区)
娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、屏边苗族自治县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、蒙自市、开远市、泸西县、元阳县、弥勒市、河口瑶族自治县、个旧市、石屏县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
嘉兴市(海盐县、平湖市、南湖区、嘉善县、秀洲区、海宁市、桐乡市)
金华市(武义县、义乌市、东阳市、磐安县、兰溪市、婺城区、永康市、金东区、浦江县)
贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)
文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、麻栗坡县、广南县、砚山县、富宁县、丘北县、马关县)
宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
山南市(贡嘎县、浪卡子县、错那市、乃东区、桑日县、加查县、隆子县、曲松县、洛扎县、措美县、扎囊县、琼结县)
百色市(平果市、田阳区、那坡县、德保县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、田林县、田东县、西林县、凌云县、靖西市)
崇左市(宁明县、凭祥市、大新县、江州区、天等县、扶绥县、龙州县)
拉萨市(林周县、墨竹工卡县、尼木县、城关区、曲水县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区)
鹤岗市(南山区、兴山区、向阳区、东山区、工农区、萝北县、兴安区、绥滨县)
渭南市(临渭区、华阴市、富平县、大荔县、合阳县、蒲城县、韩城市、澄城县、潼关县、华州区、白水县)
马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、博望区、和县、雨山区)
牡丹江市(海林市、爱民区、林口县、绥芬河市、东安区、宁安市、阳明区、东宁市、穆棱市、西安区)
南宁市(武鸣区、马山县、良庆区、邕宁区、西乡塘区、横州市、宾阳县、兴宁区、青秀区、隆安县、江南区、上林县)
长治市(平顺县、沁源县、潞州区、襄垣县、长子县、黎城县、沁县、壶关县、上党区、潞城区、屯留区、武乡县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、和硕县、轮台县)
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怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、洪江市)
汕头市(金平区、澄海区、龙湖区、濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区)
河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县)
中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。
知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。
知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。
金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:君
近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。
但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。
作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。
3年亏损超24亿已严重资不抵债
据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。
公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。
赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。
另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。
滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。
招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。
虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。
滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。
2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。
丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。
2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。
从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。
尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元。
滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。
2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。
高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。
2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。
研发实力成色几何?
滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。
据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高。
算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%。
根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。
虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。
除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。
与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍。
这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?
天眼查
从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0,分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。
凤凰网
事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。
知乎
在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。
结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。
滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。
新闻结尾
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