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赤峰市(元宝山区、巴林左旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、宁城县、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、巴林右旗、敖汉旗、林西县)

石家庄市(晋州市、井陉县、新华区、栾城区、赞皇县、桥西区、藁城区、无极县、赵县、行唐县、鹿泉区、元氏县、灵寿县、平山县、裕华区、辛集市、高邑县、深泽县、正定县、井陉矿区、长安区、新乐市)

鹤岗市(兴山区、萝北县、工农区、南山区、向阳区、东山区、兴安区、绥滨县)

拉萨市(当雄县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、城关区、墨竹工卡县)  临沂市(临沭县、兰陵县、罗庄区、郯城县、沂水县、平邑县、沂南县、蒙阴县、河东区、莒南县、费县、兰山区)

南昌市(青云谱区、进贤县、西湖区、安义县、东湖区、新建区、南昌县、红谷滩区、青山湖区)

九江市(修水县、濂溪区、柴桑区、武宁县、彭泽县、庐山市、瑞昌市、都昌县、浔阳区、湖口县、永修县、共青城市、德安县)

马鞍山市(花山区、博望区、雨山区、当涂县、和县、含山县)西安市(长安区、阎良区、高陵区、鄠邑区、周至县、临潼区、莲湖区、蓝田县、灞桥区、雁塔区、碑林区、未央区、新城区)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)  湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

广元市(旺苍县、朝天区、青川县、利州区、苍溪县、剑阁县、昭化区)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、姚安县、元谋县、牟定县、双柏县、禄丰市、南华县、楚雄市、武定县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

儋州市

吉安市(永丰县、吉安县、遂川县、吉州区、泰和县、永新县、万安县、吉水县、峡江县、安福县、井冈山市、新干县、青原区)

黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、西塞山区、阳新县、铁山区)

宝鸡市(凤县、金台区、太白县、眉县、陇县、渭滨区、千阳县、麟游县、岐山县、陈仓区、凤翔区、扶风县)

和田地区(皮山县、策勒县、于田县、民丰县、和田市、墨玉县、洛浦县、和田县)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县)

昆明市(五华区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、宜良县、西山区、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、石林彝族自治县、盘龙区、晋宁区、富民县、嵩明县、安宁市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

泉州市(泉港区、石狮市、洛江区、鲤城区、丰泽区、安溪县、金门县、南安市、德化县、惠安县、永春县、晋江市)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、矿区、城区)

来宾市(合山市、忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县)

河源市(紫金县、东源县、和平县、龙川县、源城区、连平县)

承德市(隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、兴隆县、平泉市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

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温州市(文成县、平阳县、鹿城区、洞头区、乐清市、泰顺县、苍南县、龙港市、瑞安市、瓯海区、永嘉县、龙湾区)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、陕州区、卢氏县、灵宝市)

黄山市(祁门县、黟县、徽州区、休宁县、黄山区、歙县、屯溪区)

咸阳市(长武县、武功县、礼泉县、泾阳县、淳化县、旬邑县、彬州市、渭城区、三原县、永寿县、乾县、杨陵区、秦都区、兴平市)  三沙市(西沙区、南沙区)

盐城市(滨海县、东台市、盐都区、大丰区、亭湖区、建湖县、阜宁县、响水县、射阳县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区)永州市(道县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、双牌县、东安县、蓝山县、祁阳市、新田县、零陵区)

新疆维吾尔自治区  锦州市(义县、凌河区、太和区、黑山县、古塔区、凌海市、北镇市)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、小金县、茂县、理县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、松潘县、红原县)

江门市(蓬江区、鹤山市、恩平市、台山市、新会区、江海区、开平市)

青岛市(崂山区、市北区、市南区、胶州市、李沧区、平度市、即墨区、黄岛区、莱西市、城阳区)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、振安区、凤城市)

丽水市(松阳县、莲都区、青田县、庆元县、遂昌县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)

广州市(海珠区、荔湾区、南沙区、从化区、番禺区、天河区、白云区、花都区、越秀区、黄埔区、增城区)

湛江市(赤坎区、坡头区、霞山区、徐闻县、遂溪县、雷州市、廉江市、吴川市、麻章区)

遵义市(绥阳县、湄潭县、赤水市、播州区、仁怀市、余庆县、桐梓县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

定西市(陇西县、安定区、岷县、渭源县、漳县、临洮县、通渭县)

南充市(嘉陵区、顺庆区、蓬安县、南部县、西充县、阆中市、营山县、仪陇县、高坪区)

玉林市(福绵区、兴业县、陆川县、玉州区、博白县、北流市、容县)

金华市(永康市、义乌市、磐安县、武义县、东阳市、金东区、兰溪市、婺城区、浦江县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

周口市(沈丘县、商水县、郸城县、川汇区、西华县、扶沟县、鹿邑县、太康县、淮阳区、项城市)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。