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全国服务区域：
长治市(屯留区、黎城县、上党区、潞州区、襄垣县、平顺县、潞城区、长子县、沁源县、武乡县、壶关县、沁县)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)
烟台市(蓬莱区、芝罘区、莱州市、龙口市、莱阳市、福山区、栖霞市、牟平区、莱山区、招远市、海阳市)
安康市(岚皋县、平利县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、汉阴县、旬阳市、石泉县、镇坪县、白河县)
拉萨市(林周县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县)
肇庆市(怀集县、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、广宁县、端州区、封开县)
株洲市(炎陵县、醴陵市、荷塘区、茶陵县、芦淞区、石峰区、渌口区、天元区、攸县)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)
宜昌市(猇亭区、枝江市、夷陵区、当阳市、宜都市、点军区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、远安县、兴山县、伍家岗区、西陵区)
抚顺市(新抚区、顺城区、东洲区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县)
阜阳市(界首市、临泉县、阜南县、颍泉区、太和县、颍东区、颍州区、颍上县)
新疆维吾尔自治区
包头市(白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、石拐区、固阳县)
宜春市(铜鼓县、万载县、丰城市、宜丰县、奉新县、袁州区、靖安县、上高县、樟树市、高安市)
湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、伊宁县、特克斯县、昭苏县、霍城县、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、新源县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、细河区、新邱区、清河门区、海州区)
佳木斯市(东风区、抚远市、汤原县、向阳区、郊区、富锦市、桦南县、同江市、前进区、桦川县)
新乡市(延津县、获嘉县、卫滨区、长垣市、封丘县、辉县市、新乡县、凤泉区、原阳县、卫辉市、红旗区、牧野区)
桂林市(永福县、叠彩区、恭城瑶族自治县、雁山区、阳朔县、兴安县、灌阳县、全州县、秀峰区、临桂区、平乐县、灵川县、象山区、资源县、荔浦市、七星区、龙胜各族自治县)
邯郸市(鸡泽县、武安市、广平县、永年区、邱县、复兴区、磁县、魏县、涉县、肥乡区、大名县、曲周县、临漳县、峰峰矿区、成安县、丛台区、馆陶县、邯山区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)
呼和浩特市(回民区、新城区、武川县、玉泉区、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区、托克托县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
广西壮族自治区
洛阳市(洛宁县、新安县、偃师区、老城区、栾川县、洛龙区、汝阳县、孟津区、嵩县、瀍河回族区、伊川县、西工区、宜阳县、涧西区)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)
固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)
鹤岗市(绥滨县、兴安区、向阳区、东山区、工农区、南山区、兴山区、萝北县)
揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)
凉山彝族自治州(西昌市、普格县、昭觉县、冕宁县、甘洛县、会东县、德昌县、宁南县、金阳县、盐源县、木里藏族自治县、雷波县、喜德县、会理市、越西县、布拖县、美姑县)
泰州市(靖江市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、泰兴市)
昭通市(彝良县、镇雄县、巧家县、盐津县、鲁甸县、大关县、水富市、威信县、永善县、绥江县、昭阳区)
绍兴市(新昌县、柯桥区、越城区、诸暨市、嵊州市、上虞区)
郑州市(荥阳市、新密市、上街区、金水区、中牟县、巩义市、管城回族区、二七区、惠济区、新郑市、登封市、中原区)
济宁市(金乡县、鱼台县、邹城市、曲阜市、汶上县、嘉祥县、梁山县、泗水县、微山县、兖州区、任城区)
甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、合作市、卓尼县、舟曲县、临潭县、碌曲县、玛曲县)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、云龙县、洱源县、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、祥云县、剑川县、大理市)
巴彦淖尔市(磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)
承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、兴隆县、隆化县、平泉市、宽城满族自治县、双滦区)
大同市(天镇县、平城区、左云县、浑源县、广灵县、阳高县、新荣区、灵丘县、云冈区、云州区)
运城市(夏县、垣曲县、河津市、临猗县、新绛县、芮城县、永济市、稷山县、万荣县、闻喜县、绛县、盐湖区、平陆县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)
乌兰察布市(四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、兴和县、商都县、卓资县、察哈尔右翼前旗)
定西市(临洮县、安定区、通渭县、漳县、渭源县、陇西县、岷县)
岳阳市(君山区、华容县、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县、汨罗市、平江县、云溪区、临湘市)
西宁市(城东区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城西区、城中区)
双鸭山市(饶河县、四方台区、友谊县、宝清县、宝山区、集贤县、岭东区、尖山区)
沧州市(新华区、肃宁县、盐山县、泊头市、任丘市、黄骅市、吴桥县、海兴县、东光县、运河区、献县、孟村回族自治县、河间市、沧县、南皮县、青县)
周口市(川汇区、商水县、项城市、鹿邑县、西华县、沈丘县、太康县、淮阳区、郸城县、扶沟县)
无锡市(江阴市、新吴区、梁溪区、锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区)
滨州市(邹平市、阳信县、无棣县、滨城区、博兴县、沾化区、惠民县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
衡阳市(耒阳市、珠晖区、衡山县、雁峰区、衡东县、衡阳县、常宁市、石鼓区、衡南县、蒸湘区、祁东县、南岳区)
德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市)
镇江市(京口区、句容市、润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市)
温州市(瓯海区、平阳县、瑞安市、洞头区、鹿城区、文成县、泰顺县、龙港市、龙湾区、乐清市、苍南县、永嘉县)
黄冈市(黄梅县、麻城市、蕲春县、英山县、红安县、罗田县、黄州区、武穴市、团风县、浠水县)
张掖市(高台县、甘州区、临泽县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
阿里地区(措勤县、普兰县、噶尔县、札达县、日土县、革吉县、改则县)
莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)
儋州市
哈尔滨市(通河县、依兰县、巴彦县、方正县、木兰县、道外区、松北区、阿城区、双城区、南岗区、尚志市、五常市、延寿县、呼兰区、香坊区、平房区、道里区、宾县)
临沂市(沂南县、兰山区、沂水县、罗庄区、临沭县、河东区、郯城县、费县、平邑县、兰陵县、莒南县、蒙阴县)
丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、凤城市)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、麻江县、镇远县、黎平县、台江县、天柱县、施秉县、锦屏县、剑河县、从江县、三穗县、岑巩县、丹寨县、雷山县、凯里市、黄平县)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、玉门市)
阳泉市(盂县、平定县、城区、矿区、郊区)
蚌埠市(禹会区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、五河县、淮上区、固镇县)
香港特别行政区
漳州市(诏安县、龙海区、龙文区、漳浦县、南靖县、云霄县、华安县、东山县、平和县、芗城区、长泰区)
喀什地区(伽师县、麦盖提县、疏勒县、莎车县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、叶城县)
淄博市(临淄区、博山区、沂源县、周村区、桓台县、淄川区、高青县、张店区)
文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、麻栗坡县、马关县、文山市、丘北县、广南县、西畴县)
连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、连云区、海州区)
玉林市(北流市、玉州区、福绵区、兴业县、博白县、容县、陆川县)
泸州市(龙马潭区、纳溪区、叙永县、泸县、合江县、古蔺县、江阳区)
马鞍山市(和县、含山县、雨山区、博望区、当涂县、花山区)
衢州市(常山县、龙游县、衢江区、开化县、江山市、柯城区)
钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)
丽水市(青田县、龙泉市、遂昌县、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、松阳县)
白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
松原市(乾安县、长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
吉林市(舒兰市、船营区、永吉县、昌邑区、丰满区、磐石市、桦甸市、龙潭区、蛟河市)
长沙市(望城区、浏阳市、雨花区、岳麓区、开福区、宁乡市、天心区、芙蓉区、长沙县)
安阳市(殷都区、北关区、林州市、内黄县、汤阴县、安阳县、滑县、龙安区、文峰区)
达州市(渠县、达川区、宣汉县、万源市、通川区、大竹县、开江县)
白山市(江源区、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)
泉州市(南安市、惠安县、永春县、金门县、丰泽区、洛江区、泉港区、石狮市、安溪县、德化县、鲤城区、晋江市)
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滁州市(凤阳县、定远县、全椒县、南谯区、天长市、明光市、来安县、琅琊区)
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雅安市(天全县、荥经县、宝兴县、名山区、芦山县、汉源县、石棉县、雨城区)
常德市(澧县、桃源县、石门县、津市市、安乡县、临澧县、鼎城区、武陵区、汉寿县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)
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记者：杨毅
来源：金融时报
今年以来，黄金价格持续走高。
现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。
国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。
4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。
在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。
4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。
年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资
来源：证券之星
近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：
一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。
根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。
这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。
01． 控股股东债务压顶
《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。
证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。
不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：
要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。
2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。
截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。
例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。
若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。
02． 第二增长曲线尚未成型
2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。
证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。
为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。
而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。
在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。
在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。
然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。
若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）
新闻结尾
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