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南宁市(江南区、上林县、青秀区、马山县、兴宁区、良庆区、西乡塘区、隆安县、横州市、武鸣区、邕宁区、宾阳县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、托里县、裕民县)

常德市(桃源县、汉寿县、石门县、临澧县、津市市、安乡县、澧县、鼎城区、武陵区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、福鼎市、屏南县、古田县、霞浦县、福安市、周宁县、柘荣县)  泉州市(永春县、洛江区、泉港区、安溪县、南安市、石狮市、丰泽区、德化县、晋江市、惠安县、金门县、鲤城区)

荆州市(沙市区、石首市、江陵县、洪湖市、松滋市、公安县、荆州区、监利市)

临汾市(汾西县、大宁县、吉县、翼城县、古县、浮山县、襄汾县、乡宁县、侯马市、隰县、永和县、洪洞县、安泽县、尧都区、曲沃县、霍州市、蒲县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县)

南充市(顺庆区、仪陇县、高坪区、阆中市、南部县、营山县、嘉陵区、西充县、蓬安县)  白银市(会宁县、靖远县、景泰县、平川区、白银区)

达州市(万源市、宣汉县、通川区、大竹县、达川区、开江县、渠县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

北京市(海淀区、密云区、石景山区、平谷区、西城区、房山区、丰台区、大兴区、怀柔区、延庆区、顺义区、门头沟区、东城区、通州区、昌平区、朝阳区)

承德市(平泉市、双桥区、滦平县、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、卢龙县、抚宁区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县)

菏泽市(郓城县、单县、定陶区、东明县、鄄城县、曹县、牡丹区、成武县、巨野县)

张家口市(怀安县、沽源县、怀来县、下花园区、康保县、尚义县、赤城县、阳原县、宣化区、崇礼区、蔚县、桥西区、张北县、万全区、涿鹿县、桥东区)

喀什地区(叶城县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、疏附县、巴楚县、疏勒县、泽普县、喀什市、麦盖提县、岳普湖县、伽师县)

日喀则市(定结县、亚东县、萨嘎县、江孜县、仲巴县、吉隆县、桑珠孜区、仁布县、萨迦县、拉孜县、康马县、谢通门县、南木林县、昂仁县、岗巴县、白朗县、定日县、聂拉木县)

宜昌市(远安县、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、五峰土家族自治县、伍家岗区、西陵区、秭归县、猇亭区、夷陵区、点军区、当阳市、枝江市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、珲春市、龙井市、图们市、敦化市、汪清县、延吉市)

内蒙古自治区

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、富宁县、西畴县、广南县、文山市、麻栗坡县)

重庆市(巴南区、忠县、潼南区、南川区、合川区、荣昌区、城口县、彭水苗族土家族自治县、南岸区、大渡口区、渝中区、渝北区、永川区、武隆区、石柱土家族自治县、涪陵区、九龙坡区、云阳县、沙坪坝区、江津区、江北区、秀山土家族苗族自治县、开州区、大足区、黔江区、奉节县、长寿区、万州区、璧山区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、垫江县、北碚区、铜梁区、巫溪县、梁平区、綦江区)

葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、绥中县、南票区、建昌县)

温州市(龙湾区、瑞安市、泰顺县、文成县、洞头区、平阳县、鹿城区、乐清市、苍南县、龙港市、瓯海区、永嘉县)

商洛市(山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、商南县、商州区、丹凤县)

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东莞市

吕梁市(石楼县、柳林县、文水县、交城县、兴县、中阳县、方山县、离石区、汾阳市、交口县、岚县、孝义市、临县)

孝感市(孝南区、孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市、云梦县、应城市)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)  宣城市(郎溪县、旌德县、宁国市、宣州区、泾县、广德市、绩溪县)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、温宿县、乌什县、阿克苏市、新和县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、贞丰县、册亨县、兴义市、安龙县、望谟县、兴仁市)

金华市(武义县、永康市、浦江县、义乌市、婺城区、兰溪市、东阳市、磐安县、金东区)平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区、灵台县、庄浪县、崇信县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)  昌都市(贡觉县、察雅县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、边坝县、江达县、芒康县、卡若区、丁青县)

佳木斯市(汤原县、向阳区、桦南县、抚远市、东风区、富锦市、郊区、同江市、桦川县、前进区)

伊春市(大箐山县、铁力市、乌翠区、丰林县、南岔县、汤旺县、伊美区、金林区、嘉荫县、友好区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)黄山市(屯溪区、黟县、祁门县、休宁县、歙县、徽州区、黄山区)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

黄冈市(麻城市、黄州区、浠水县、蕲春县、黄梅县、团风县、英山县、红安县、罗田县、武穴市)

泰州市(兴化市、海陵区、高港区、泰兴市、靖江市、姜堰区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、石屏县、弥勒市、元阳县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、开远市、绿春县、蒙自市、河口瑶族自治县、个旧市)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、茂县、黑水县、阿坝县、金川县、红原县、壤塘县、九寨沟县、松潘县、小金县、理县、马尔康市、若尔盖县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、罗平县、师宗县、陆良县、马龙区、沾益区、富源县、宣威市)

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枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

贵阳市(清镇市、花溪区、南明区、乌当区、修文县、息烽县、开阳县、白云区、观山湖区、云岩区)

昭通市(盐津县、昭阳区、永善县、巧家县、威信县、大关县、绥江县、鲁甸县、彝良县、水富市、镇雄县)

郑州市(登封市、中牟县、荥阳市、管城回族区、新密市、新郑市、上街区、惠济区、巩义市、中原区、金水区、二七区)

赤峰市(宁城县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、红山区、松山区、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗)

肇庆市(高要区、四会市、端州区、鼎湖区、广宁县、德庆县、封开县、怀集县)

韶关市(浈江区、仁化县、始兴县、乐昌市、曲江区、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、德江县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图