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北京市(石景山区、房山区、朝阳区、昌平区、东城区、怀柔区、密云区、丰台区、西城区、顺义区、通州区、海淀区、门头沟区、大兴区、平谷区、延庆区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区、澄江市、通海县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、石阡县、思南县、万山区、江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

和田地区(和田县、洛浦县、皮山县、于田县、民丰县、策勒县、墨玉县、和田市)

昭通市(水富市、永善县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、镇雄县、威信县、彝良县、巧家县、大关县、盐津县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)长沙市(雨花区、望城区、天心区、岳麓区、宁乡市、长沙县、开福区、芙蓉区、浏阳市)

淮安市(洪泽区、金湖县、清江浦区、涟水县、淮安区、淮阴区、盱眙县)  营口市(老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区)

阿里地区(措勤县、普兰县、札达县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县)

漳州市(东山县、华安县、南靖县、长泰区、龙海区、芗城区、漳浦县、龙文区、平和县、云霄县、诏安县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

梅州市(五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、平远县、大埔县、梅江区)

沧州市(泊头市、肃宁县、新华区、青县、海兴县、黄骅市、南皮县、盐山县、吴桥县、任丘市、河间市、沧县、献县、东光县、运河区、孟村回族自治县)

榆林市(绥德县、府谷县、神木市、米脂县、靖边县、定边县、子洲县、吴堡县、横山区、榆阳区、佳县、清涧县)

平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县、泾川县、庄浪县、崇信县)

运城市(绛县、河津市、闻喜县、万荣县、稷山县、永济市、盐湖区、夏县、垣曲县、临猗县、新绛县、平陆县、芮城县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、三穗县、黎平县、天柱县、黄平县、榕江县、凯里市、台江县、岑巩县、锦屏县、从江县、麻江县、丹寨县、施秉县、雷山县、剑河县)

河源市(紫金县、和平县、龙川县、源城区、东源县、连平县)

信阳市(浉河区、淮滨县、商城县、息县、新县、平桥区、光山县、固始县、潢川县、罗山县)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、台前县、华龙区、清丰县)

温州市(泰顺县、文成县、乐清市、龙港市、苍南县、瑞安市、洞头区、鹿城区、龙湾区、瓯海区、永嘉县、平阳县)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

酒泉市(玉门市、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县)

黄冈市(红安县、罗田县、麻城市、蕲春县、英山县、黄梅县、浠水县、武穴市、黄州区、团风县)

乐山市(沐川县、夹江县、五通桥区、金口河区、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、峨边彝族自治县、犍为县)

汉中市(西乡县、留坝县、略阳县、佛坪县、城固县、汉台区、洋县、宁强县、勉县、南郑区、镇巴县)

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西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区、城中区、湟中区)

上饶市(万年县、玉山县、广丰区、横峰县、婺源县、德兴市、鄱阳县、弋阳县、广信区、信州区、余干县、铅山县)

甘孜藏族自治州(色达县、炉霍县、康定市、德格县、理塘县、得荣县、白玉县、新龙县、丹巴县、乡城县、九龙县、稻城县、巴塘县、甘孜县、道孚县、雅江县、泸定县、石渠县)

孝感市(汉川市、孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、云梦县、孝南区)  昆明市(东川区、盘龙区、嵩明县、晋宁区、呈贡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、安宁市、宜良县、五华区、石林彝族自治县、西山区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗)

三门峡市(灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、大英县、射洪市)娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)

遵义市(红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、播州区、余庆县、仁怀市、习水县、正安县、绥阳县、凤冈县、桐梓县)  昌都市(八宿县、芒康县、卡若区、察雅县、边坝县、贡觉县、洛隆县、江达县、左贡县、丁青县、类乌齐县)

安阳市(滑县、安阳县、汤阴县、北关区、殷都区、林州市、内黄县、文峰区、龙安区)

广安市(邻水县、广安区、武胜县、岳池县、华蓥市、前锋区)

徐州市(铜山区、沛县、睢宁县、云龙区、新沂市、鼓楼区、丰县、邳州市、贾汪区、泉山区)咸宁市(通山县、赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通城县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、轮台县、库尔勒市、博湖县、且末县、和静县、和硕县)

凉山彝族自治州(德昌县、雷波县、布拖县、盐源县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、西昌市、美姑县、会东县、昭觉县、普格县、宁南县、冕宁县、越西县、会理市、金阳县)

枣庄市(滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区)

新余市(渝水区、分宜县)

桂林市(灌阳县、荔浦市、叠彩区、秀峰区、七星区、平乐县、阳朔县、永福县、雁山区、资源县、兴安县、临桂区、全州县、象山区、恭城瑶族自治县、灵川县、龙胜各族自治县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、兴海县、贵德县)

赤峰市(敖汉旗、红山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、宁城县、林西县、喀喇沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗)

沈阳市(康平县、法库县、铁西区、沈北新区、浑南区、大东区、皇姑区、和平区、苏家屯区、辽中区、沈河区、新民市、于洪区)

郴州市(北湖区、苏仙区、资兴市、临武县、安仁县、桂东县、永兴县、汝城县、桂阳县、嘉禾县、宜章县)

吉林市(龙潭区、船营区、磐石市、永吉县、丰满区、蛟河市、昌邑区、舒兰市、桦甸市)

绵阳市(梓潼县、平武县、江油市、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、安州区、三台县、游仙区)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、巴州区、恩阳区)

焦作市(马村区、武陟县、解放区、修武县、温县、山阳区、孟州市、博爱县、中站区、沁阳市)

嘉峪关市

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、囊谦县、治多县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”