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酒泉市(玉门市、金塔县、肃州区、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

嘉峪关市

聊城市(阳谷县、高唐县、临清市、茌平区、东昌府区、冠县、东阿县、莘县)  庆阳市(西峰区、镇原县、正宁县、宁县、合水县、庆城县、华池县、环县)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

三明市(沙县区、清流县、大田县、永安市、将乐县、明溪县、尤溪县、三元区、宁化县、泰宁县、建宁县)

德阳市(广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市、罗江区)

南充市(阆中市、西充县、营山县、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、高坪区、南部县)  阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、汶川县、金川县、松潘县、理县、小金县、阿坝县、若尔盖县、茂县、黑水县、马尔康市、红原县、壤塘县)

赤峰市(松山区、喀喇沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、克什克腾旗、元宝山区、巴林左旗、红山区)

河源市(连平县、龙川县、和平县、东源县、紫金县、源城区)

乐山市(峨眉山市、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、五通桥区、市中区、金口河区、夹江县、沐川县、沙湾区、井研县)

牡丹江市(宁安市、海林市、林口县、爱民区、东安区、穆棱市、西安区、绥芬河市、东宁市、阳明区)

凉山彝族自治州(会理市、雷波县、西昌市、会东县、盐源县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、宁南县、甘洛县、越西县、昭觉县、冕宁县、美姑县、布拖县、喜德县、金阳县)

佳木斯市(郊区、向阳区、前进区、同江市、桦川县、富锦市、桦南县、东风区、汤原县、抚远市)

泰安市(泰山区、东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市)

南京市(高淳区、溧水区、鼓楼区、江宁区、六合区、雨花台区、玄武区、秦淮区、栖霞区、建邺区、浦口区)

宁德市(霞浦县、周宁县、福安市、屏南县、古田县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、柘荣县)

温州市(文成县、永嘉县、洞头区、乐清市、龙港市、苍南县、龙湾区、平阳县、鹿城区、瓯海区、泰顺县、瑞安市)

呼和浩特市(玉泉区、回民区、武川县、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、赛罕区、新城区、托克托县)

赣州市(会昌县、安远县、崇义县、于都县、瑞金市、石城县、全南县、章贡区、赣县区、宁都县、南康区、大余县、龙南市、定南县、兴国县、寻乌县、上犹县、信丰县)

临沧市(云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、禹会区、固镇县)

烟台市(莱山区、栖霞市、莱阳市、海阳市、龙口市、牟平区、莱州市、芝罘区、福山区、招远市、蓬莱区)

菏泽市(成武县、郓城县、定陶区、曹县、鄄城县、牡丹区、东明县、单县、巨野县)

张家口市(蔚县、康保县、张北县、尚义县、怀来县、桥东区、万全区、桥西区、崇礼区、阳原县、下花园区、赤城县、怀安县、宣化区、涿鹿县、沽源县)

南宁市(马山县、良庆区、隆安县、横州市、上林县、邕宁区、宾阳县、江南区、青秀区、兴宁区、西乡塘区、武鸣区)

大庆市(红岗区、萨尔图区、龙凤区、林甸县、大同区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

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惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

梅州市(大埔县、蕉岭县、梅江区、梅县区、平远县、丰顺县、兴宁市、五华县)  鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、澄江市)

德州市(平原县、陵城区、庆云县、齐河县、夏津县、宁津县、武城县、乐陵市、德城区、禹城市、临邑县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)遵义市(道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、汇川区、凤冈县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、桐梓县、绥阳县、红花岗区、仁怀市、正安县)

唐山市(玉田县、路南区、滦州市、曹妃甸区、滦南县、遵化市、路北区、迁西县、丰南区、迁安市、开平区、古冶区、丰润区、乐亭县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

达州市(达川区、通川区、大竹县、渠县、开江县、宣汉县、万源市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、集宁区、四子王旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县、凉城县)

中山市

定西市(通渭县、岷县、漳县、渭源县、陇西县、临洮县、安定区)

大同市(阳高县、云冈区、天镇县、云州区、新荣区、左云县、灵丘县、平城区、浑源县、广灵县)

常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、新北区、天宁区、金坛区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

锦州市(凌海市、北镇市、古塔区、义县、凌河区、太和区、黑山县)

上海市(浦东新区、宝山区、虹口区、长宁区、青浦区、金山区、徐汇区、黄浦区、崇明区、闵行区、静安区、松江区、普陀区、杨浦区、嘉定区、奉贤区)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、海宁市、平湖市、嘉善县、海盐县、桐乡市)

南阳市(社旗县、方城县、西峡县、南召县、镇平县、唐河县、桐柏县、淅川县、邓州市、宛城区、内乡县、新野县、卧龙区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

包头市(东河区、昆都仑区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

淄博市(沂源县、张店区、周村区、博山区、淄川区、高青县、临淄区、桓台县)

无锡市(滨湖区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、锡山区、惠山区)

肇庆市(端州区、四会市、怀集县、高要区、德庆县、鼎湖区、广宁县、封开县)

日喀则市(白朗县、萨迦县、谢通门县、定结县、亚东县、康马县、江孜县、聂拉木县、拉孜县、昂仁县、仁布县、吉隆县、定日县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区、萨嘎县、南木林县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪