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酒泉市(肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟源县、城北区、湟中区、城中区)

宜昌市(五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、当阳市、远安县、夷陵区、伍家岗区、宜都市、兴山县)  东莞市

百色市(田阳区、平果市、田东县、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、乐业县、田林县、那坡县、西林县、右江区、德保县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、东洲区、新抚区、清原满族自治县)塔城地区(托里县、额敏县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市)

儋州市  梧州市(蒙山县、苍梧县、藤县、龙圩区、万秀区、长洲区、岑溪市)

安庆市(宿松县、怀宁县、宜秀区、桐城市、望江县、迎江区、潜山市、大观区、岳西县、太湖县)

扬州市(仪征市、广陵区、邗江区、江都区、高邮市、宝应县)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

渭南市(临渭区、大荔县、韩城市、白水县、澄城县、潼关县、蒲城县、富平县、华阴市、合阳县、华州区)

南昌市(青山湖区、新建区、南昌县、西湖区、红谷滩区、进贤县、东湖区、青云谱区、安义县)

秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县)

岳阳市(君山区、平江县、岳阳楼区、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳县、汨罗市、云溪区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

济宁市(汶上县、邹城市、鱼台县、嘉祥县、兖州区、任城区、曲阜市、微山县、金乡县、梁山县、泗水县)

北京市(大兴区、昌平区、门头沟区、西城区、朝阳区、平谷区、石景山区、延庆区、海淀区、丰台区、怀柔区、顺义区、东城区、通州区、密云区、房山区)

莆田市(涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区)

邯郸市(永年区、魏县、大名县、复兴区、峰峰矿区、武安市、成安县、肥乡区、曲周县、涉县、临漳县、邱县、邯山区、鸡泽县、丛台区、广平县、磁县、馆陶县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗)

石家庄市(新乐市、井陉县、行唐县、正定县、井陉矿区、元氏县、深泽县、赞皇县、新华区、藁城区、长安区、裕华区、栾城区、晋州市、灵寿县、平山县、高邑县、辛集市、无极县、桥西区、赵县、鹿泉区)

永州市(东安县、祁阳市、江永县、冷水滩区、双牌县、新田县、蓝山县、零陵区、宁远县、江华瑶族自治县、道县)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)

牡丹江市(穆棱市、宁安市、西安区、海林市、林口县、阳明区、东安区、爱民区、绥芬河市、东宁市)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县)

益阳市(南县、沅江市、资阳区、安化县、赫山区、桃江县)

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贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、清河区、开原市)  怀化市(靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、会同县、辰溪县、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、沅陵县、鹤城区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

上海市(嘉定区、杨浦区、闵行区、宝山区、虹口区、奉贤区、普陀区、黄浦区、浦东新区、徐汇区、崇明区、长宁区、松江区、静安区、金山区、青浦区)

德州市(平原县、临邑县、禹城市、庆云县、乐陵市、齐河县、德城区、夏津县、武城县、陵城区、宁津县)六安市(舒城县、叶集区、金寨县、金安区、裕安区、霍邱县、霍山县)

南充市(顺庆区、仪陇县、南部县、营山县、西充县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、高坪区)  包头市(土默特右旗、石拐区、青山区、东河区、固阳县、九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、图们市、汪清县、安图县、龙井市、珲春市、和龙市)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

长沙市(雨花区、宁乡市、长沙县、望城区、浏阳市、岳麓区、天心区、芙蓉区、开福区)贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

安康市(宁陕县、岚皋县、白河县、汉阴县、石泉县、紫阳县、平利县、镇坪县、旬阳市、汉滨区)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、开远市、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、元阳县、建水县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县)

杭州市(桐庐县、上城区、建德市、余杭区、萧山区、滨江区、淳安县、临安区、拱墅区、西湖区、富阳区、钱塘区、临平区)

平凉市(崆峒区、崇信县、静宁县、泾川县、灵台县、华亭市、庄浪县)

黄石市(下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市)

吉林市(昌邑区、龙潭区、舒兰市、蛟河市、永吉县、桦甸市、丰满区、磐石市、船营区)

张家口市(怀安县、宣化区、康保县、张北县、蔚县、崇礼区、沽源县、桥东区、涿鹿县、尚义县、怀来县、万全区、下花园区、赤城县、桥西区、阳原县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

上饶市(婺源县、横峰县、德兴市、铅山县、玉山县、万年县、广丰区、广信区、鄱阳县、余干县、弋阳县、信州区)

绵阳市(盐亭县、安州区、游仙区、梓潼县、三台县、涪城区、江油市、平武县、北川羌族自治县)

凉山彝族自治州(金阳县、普格县、昭觉县、布拖县、喜德县、越西县、宁南县、德昌县、甘洛县、雷波县、会理市、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县、会东县、美姑县、盐源县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市)

朝阳市(朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

临沂市(临沭县、平邑县、郯城县、兰山区、费县、莒南县、沂南县、沂水县、蒙阴县、河东区、兰陵县、罗庄区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。