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宜宾市(叙州区、兴文县、江安县、珙县、高县、屏山县、南溪区、翠屏区、长宁县、筠连县)

新疆维吾尔自治区

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、阿坝县、红原县、松潘县、汶川县、茂县、若尔盖县、金川县、理县、黑水县、九寨沟县、马尔康市)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、三穗县、锦屏县、台江县、黄平县、剑河县、施秉县、岑巩县、丹寨县、麻江县、从江县、镇远县、黎平县、凯里市、天柱县、雷山县)  孝感市(汉川市、孝昌县、应城市、孝南区、安陆市、云梦县、大悟县)

白银市(平川区、景泰县、白银区、会宁县、靖远县)

聊城市(冠县、莘县、茌平区、东昌府区、高唐县、阳谷县、临清市、东阿县)

鸡西市(梨树区、恒山区、滴道区、城子河区、鸡冠区、麻山区、虎林市、密山市、鸡东县)

江门市(蓬江区、恩平市、开平市、新会区、鹤山市、台山市、江海区)  辽阳市(灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区)

哈尔滨市(松北区、道里区、呼兰区、双城区、五常市、平房区、南岗区、道外区、巴彦县、宾县、阿城区、方正县、延寿县、尚志市、香坊区、木兰县、通河县、依兰县)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

临沂市(郯城县、兰山区、平邑县、临沭县、兰陵县、费县、沂南县、河东区、沂水县、蒙阴县、莒南县、罗庄区)

蚌埠市(禹会区、五河县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、怀远县、固镇县)

潍坊市(高密市、潍城区、昌乐县、昌邑市、青州市、坊子区、奎文区、临朐县、诸城市、寒亭区、寿光市、安丘市)

本溪市(平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

达州市(宣汉县、开江县、大竹县、渠县、达川区、通川区、万源市)

平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县、崇信县、灵台县)

肇庆市(端州区、四会市、德庆县、封开县、广宁县、高要区、怀集县、鼎湖区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

张家口市(桥西区、怀来县、万全区、沽源县、蔚县、崇礼区、赤城县、张北县、怀安县、阳原县、下花园区、宣化区、桥东区、尚义县、涿鹿县、康保县)

塔城地区(塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、额敏县、乌苏市)

武汉市(蔡甸区、汉南区、武昌区、黄陂区、汉阳区、江夏区、东西湖区、洪山区、江汉区、江岸区、新洲区、青山区、硚口区)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、平湖市、桐乡市、嘉善县、南湖区、海宁市)

抚顺市(顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县)

阜阳市(颍上县、太和县、阜南县、颍东区、颍泉区、界首市、临泉县、颍州区)

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龙岩市(长汀县、连城县、上杭县、漳平市、永定区、武平县、新罗区)

吕梁市(柳林县、岚县、方山县、汾阳市、兴县、临县、石楼县、离石区、孝义市、文水县、中阳县、交城县、交口县)

齐齐哈尔市(建华区、龙江县、碾子山区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、泰来县、昂昂溪区、讷河市、富裕县、克山县、依安县、拜泉县、铁锋区、龙沙区、克东县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、舟曲县)  青岛市(莱西市、市北区、黄岛区、平度市、市南区、城阳区、即墨区、崂山区、李沧区、胶州市)

大连市(中山区、甘井子区、旅顺口区、金州区、长海县、西岗区、庄河市、普兰店区、瓦房店市、沙河口区)

韶关市(始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、仁化县、新丰县、浈江区、南雄市、翁源县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、库尔勒市、若羌县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县)通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市)

长沙市(浏阳市、岳麓区、雨花区、长沙县、芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、望城区)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

广州市(黄埔区、南沙区、花都区、番禺区、从化区、荔湾区、白云区、增城区、天河区、海珠区、越秀区)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

周口市(淮阳区、鹿邑县、川汇区、扶沟县、郸城县、沈丘县、西华县、商水县、太康县、项城市)

朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县)

眉山市(洪雅县、青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区)

河源市(和平县、源城区、连平县、东源县、龙川县、紫金县)

汕头市(潮南区、濠江区、南澳县、潮阳区、澄海区、龙湖区、金平区)

喀什地区(莎车县、叶城县、喀什市、疏勒县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、疏附县、泽普县、英吉沙县、伽师县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、广河县、和政县)

泰州市(海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、兴化市、靖江市)

伊春市(伊美区、丰林县、乌翠区、大箐山县、友好区、铁力市、南岔县、金林区、汤旺县、嘉荫县)

大庆市(龙凤区、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、大同区、肇州县、萨尔图区)

陇南市(康县、成县、礼县、文县、两当县、武都区、西和县、宕昌县、徽县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

厦门市(同安区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区、集美区)

运城市(绛县、河津市、万荣县、夏县、新绛县、闻喜县、平陆县、芮城县、盐湖区、临猗县、稷山县、垣曲县、永济市)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县)

山南市(隆子县、错那市、措美县、琼结县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、乃东区、贡嘎县、加查县、洛扎县、曲松县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。