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江门市(开平市、江海区、鹤山市、恩平市、蓬江区、新会区、台山市)

新疆维吾尔自治区

呼和浩特市(回民区、玉泉区、清水河县、武川县、和林格尔县、新城区、托克托县、赛罕区、土默特左旗)

凉山彝族自治州(昭觉县、喜德县、德昌县、会理市、布拖县、会东县、甘洛县、越西县、雷波县、西昌市、普格县、宁南县、木里藏族自治县、美姑县、金阳县、盐源县、冕宁县)  黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、荔波县、瓮安县、都匀市、独山县、罗甸县、福泉市、惠水县、长顺县、龙里县、平塘县)

潍坊市(坊子区、安丘市、寒亭区、寿光市、临朐县、潍城区、奎文区、青州市、昌乐县、诸城市、高密市、昌邑市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)  开封市(鼓楼区、兰考县、祥符区、龙亭区、尉氏县、顺河回族区、通许县、禹王台区、杞县)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、西区、仁和区)

鸡西市(梨树区、麻山区、密山市、滴道区、城子河区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、恒山区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

甘孜藏族自治州(得荣县、德格县、理塘县、泸定县、炉霍县、道孚县、石渠县、九龙县、康定市、丹巴县、雅江县、色达县、白玉县、甘孜县、乡城县、稻城县、巴塘县、新龙县)

西宁市(城东区、湟中区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城北区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县)

东莞市

荆州市(荆州区、洪湖市、监利市、石首市、松滋市、沙市区、公安县、江陵县)

宁德市(寿宁县、蕉城区、周宁县、霞浦县、福鼎市、福安市、屏南县、柘荣县、古田县)

安阳市(滑县、北关区、汤阴县、内黄县、殷都区、林州市、文峰区、安阳县、龙安区)

南昌市(南昌县、进贤县、红谷滩区、新建区、青云谱区、东湖区、西湖区、安义县、青山湖区)

上饶市(鄱阳县、横峰县、德兴市、余干县、信州区、婺源县、广信区、万年县、玉山县、弋阳县、广丰区、铅山县)

运城市(闻喜县、平陆县、新绛县、河津市、绛县、稷山县、夏县、万荣县、永济市、临猗县、芮城县、垣曲县、盐湖区)

长治市(长子县、潞城区、壶关县、襄垣县、潞州区、黎城县、上党区、沁源县、屯留区、沁县、平顺县、武乡县)

玉林市(兴业县、容县、陆川县、玉州区、博白县、北流市、福绵区)

九江市(濂溪区、共青城市、修水县、瑞昌市、浔阳区、都昌县、柴桑区、永修县、武宁县、彭泽县、湖口县、庐山市、德安县)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、滦平县、双滦区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区)

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日喀则市(亚东县、萨迦县、定日县、岗巴县、仁布县、谢通门县、康马县、白朗县、拉孜县、仲巴县、萨嘎县、昂仁县、定结县、吉隆县、南木林县、江孜县、桑珠孜区、聂拉木县)

温州市(鹿城区、乐清市、瑞安市、文成县、洞头区、永嘉县、龙港市、泰顺县、龙湾区、瓯海区、平阳县、苍南县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)  萍乡市(安源区、芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县)

兰州市(皋兰县、七里河区、城关区、红古区、榆中县、安宁区、西固区、永登县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、江阳区、龙马潭区、合江县、叙永县、泸县)

铁岭市(银州区、调兵山市、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县、清河区)焦作市(沁阳市、马村区、温县、山阳区、解放区、孟州市、武陟县、博爱县、中站区、修武县)

宜春市(靖安县、铜鼓县、上高县、樟树市、丰城市、袁州区、奉新县、万载县、宜丰县、高安市)  常德市(安乡县、鼎城区、澧县、津市市、武陵区、汉寿县、桃源县、临澧县、石门县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

晋城市(高平市、泽州县、阳城县、沁水县、城区、陵川县)

大庆市(大同区、林甸县、红岗区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、肇源县)阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

济源市

延安市(宜川县、洛川县、延川县、安塞区、黄龙县、甘泉县、宝塔区、延长县、志丹县、子长市、吴起县、黄陵县、富县)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、日土县、改则县、普兰县、噶尔县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、巩留县、伊宁县、昭苏县、新源县、霍城县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县)

镇江市(京口区、丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、润州区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

牡丹江市(绥芬河市、东安区、东宁市、西安区、宁安市、阳明区、爱民区、穆棱市、海林市、林口县)

连云港市(海州区、赣榆区、东海县、灌云县、连云区、灌南县)

天津市(西青区、武清区、宝坻区、滨海新区、北辰区、和平区、河西区、宁河区、河北区、东丽区、津南区、红桥区、南开区、蓟州区、静海区、河东区)

东营市(河口区、垦利区、利津县、东营区、广饶县)

忻州市(宁武县、河曲县、神池县、代县、偏关县、静乐县、五寨县、五台县、繁峙县、保德县、忻府区、定襄县、岢岚县、原平市)

福州市(罗源县、闽侯县、鼓楼区、台江区、连江县、永泰县、平潭县、马尾区、长乐区、晋安区、仓山区、福清市、闽清县)

深圳市(坪山区、龙华区、南山区、龙岗区、盐田区、光明区、宝安区、福田区、罗湖区)

平顶山市(宝丰县、叶县、汝州市、新华区、石龙区、湛河区、卫东区、鲁山县、郏县、舞钢市)

五指山市(定安县、东方市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、屯昌县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、泸溪县、花垣县、龙山县、古丈县、永顺县、保靖县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。