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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

杭州市(淳安县、建德市、拱墅区、余杭区、西湖区、桐庐县、富阳区、萧山区、临安区、滨江区、钱塘区、上城区、临平区)

攀枝花市(西区、仁和区、米易县、盐边县、东区)

衡水市(深州市、景县、安平县、阜城县、武邑县、武强县、故城县、枣强县、冀州区、饶阳县、桃城区)  吕梁市(文水县、交城县、汾阳市、兴县、离石区、交口县、岚县、柳林县、孝义市、石楼县、中阳县、方山县、临县)

成都市(都江堰市、双流区、青羊区、成华区、金牛区、龙泉驿区、崇州市、青白江区、蒲江县、金堂县、锦江区、新都区、彭州市、简阳市、郫都区、大邑县、新津区、邛崃市、温江区、武侯区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、临河区)阿坝藏族羌族自治州(汶川县、红原县、理县、茂县、阿坝县、马尔康市、黑水县、小金县、金川县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、松潘县)

鸡西市(鸡东县、城子河区、梨树区、鸡冠区、虎林市、密山市、麻山区、恒山区、滴道区)  郑州市(新密市、中原区、荥阳市、二七区、登封市、管城回族区、上街区、惠济区、新郑市、中牟县、金水区、巩义市)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

泸州市(古蔺县、合江县、龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区、纳溪区)

五指山市(文昌市、澄迈县、临高县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、定安县、东方市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)

南宁市(上林县、邕宁区、马山县、兴宁区、宾阳县、青秀区、良庆区、西乡塘区、江南区、武鸣区、横州市、隆安县)

清远市(清新区、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县)

兰州市(红古区、城关区、永登县、皋兰县、七里河区、安宁区、榆中县、西固区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

大同市(左云县、天镇县、新荣区、云冈区、平城区、阳高县、云州区、浑源县、广灵县、灵丘县)

宁波市(余姚市、慈溪市、海曙区、象山县、北仑区、镇海区、奉化区、江北区、鄞州区、宁海县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、轮台县、博湖县、和静县、尉犁县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

凉山彝族自治州(美姑县、金阳县、雷波县、会东县、德昌县、盐源县、普格县、会理市、西昌市、宁南县、布拖县、昭觉县、甘洛县、木里藏族自治县、喜德县、冕宁县、越西县)

澳门特别行政区

赣州市(会昌县、全南县、崇义县、于都县、宁都县、安远县、大余县、定南县、龙南市、南康区、寻乌县、赣县区、兴国县、石城县、章贡区、上犹县、信丰县、瑞金市)

徐州市(鼓楼区、铜山区、丰县、邳州市、沛县、贾汪区、云龙区、新沂市、泉山区、睢宁县)

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厦门市(海沧区、翔安区、集美区、思明区、湖里区、同安区)

娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)

平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县、华亭市、崇信县)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、云龙县、弥渡县、永平县、宾川县)  信阳市(固始县、平桥区、淮滨县、商城县、潢川县、浉河区、新县、光山县、罗山县、息县)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、威远县、东兴区)

崇左市(龙州县、天等县、凭祥市、宁明县、扶绥县、大新县、江州区)

阜新市(海州区、新邱区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区)呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、新城区、清水河县、武川县、托克托县、回民区、赛罕区)

黄山市(休宁县、黄山区、屯溪区、歙县、黟县、祁门县、徽州区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、东平县)

荆州市(松滋市、沙市区、公安县、荆州区、江陵县、洪湖市、监利市、石首市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县、乌兰县)西宁市(城东区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城中区)

梧州市(藤县、万秀区、长洲区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、龙圩区)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、呼图壁县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

菏泽市(郓城县、鄄城县、巨野县、成武县、牡丹区、东明县、单县、定陶区、曹县)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、惠水县、独山县、都匀市、福泉市、平塘县、龙里县、荔波县、瓮安县、贵定县、长顺县)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、范县、清丰县、南乐县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

毕节市(黔西市、纳雍县、金沙县、织金县、大方县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

昭通市(盐津县、鲁甸县、威信县、彝良县、永善县、巧家县、水富市、镇雄县、昭阳区、大关县、绥江县)

枣庄市(薛城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、峄城区)

黄冈市(黄州区、麻城市、罗田县、英山县、武穴市、团风县、蕲春县、浠水县、黄梅县、红安县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。