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苏州市(昆山市、常熟市、张家港市、虎丘区、太仓市、吴中区、姑苏区、吴江区、相城区)

山南市(浪卡子县、琼结县、措美县、曲松县、桑日县、扎囊县、乃东区、加查县、洛扎县、错那市、贡嘎县、隆子县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、小金县、金川县、壤塘县、松潘县、阿坝县、茂县、理县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、汶川县)

阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)  晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、陵川县、高平市、城区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县)

南阳市(宛城区、内乡县、卧龙区、唐河县、桐柏县、社旗县、淅川县、新野县、镇平县、西峡县、方城县、邓州市、南召县)

宣城市(旌德县、宣州区、绩溪县、广德市、郎溪县、泾县、宁国市)

西安市(鄠邑区、周至县、高陵区、新城区、阎良区、临潼区、碑林区、未央区、灞桥区、蓝田县、长安区、雁塔区、莲湖区)  厦门市(湖里区、翔安区、思明区、集美区、海沧区、同安区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

新余市(分宜县、渝水区)

临汾市(曲沃县、吉县、大宁县、安泽县、蒲县、洪洞县、隰县、汾西县、乡宁县、霍州市、襄汾县、永和县、翼城县、侯马市、古县、浮山县、尧都区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县、玉树市、囊谦县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗)

荆州市(松滋市、洪湖市、石首市、江陵县、监利市、荆州区、沙市区、公安县)

泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县)

襄阳市(谷城县、保康县、襄州区、南漳县、襄城区、老河口市、樊城区、宜城市、枣阳市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

绵阳市(江油市、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、平武县、安州区、游仙区、梓潼县、三台县)

曲靖市(马龙区、麒麟区、陆良县、沾益区、宣威市、罗平县、富源县、师宗县、会泽县)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

香港特别行政区

双鸭山市(尖山区、饶河县、集贤县、宝清县、宝山区、岭东区、友谊县、四方台区)

齐齐哈尔市(依安县、富拉尔基区、碾子山区、龙沙区、龙江县、富裕县、讷河市、甘南县、泰来县、铁锋区、建华区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、昂昂溪区)

三沙市(南沙区、西沙区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、新源县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、霍城县)

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乐山市(沙湾区、市中区、峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、沐川县、夹江县、峨眉山市、五通桥区)

三明市(建宁县、三元区、泰宁县、沙县区、明溪县、将乐县、清流县、尤溪县、永安市、大田县、宁化县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、泽普县、疏勒县、莎车县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)  濮阳市(清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区、范县、台前县)

常德市(鼎城区、汉寿县、桃源县、安乡县、石门县、澧县、临澧县、武陵区、津市市)

塔城地区(裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

宁夏回族自治区柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、城中区、柳北区、鹿寨县、柳南区、柳江区、柳城县、三江侗族自治县)

忻州市(原平市、静乐县、河曲县、五寨县、繁峙县、神池县、忻府区、定襄县、代县、岢岚县、宁武县、保德县、五台县、偏关县)  泉州市(金门县、洛江区、鲤城区、永春县、石狮市、泉港区、惠安县、丰泽区、德化县、南安市、晋江市、安溪县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、蛟河市、昌邑区、舒兰市、永吉县、丰满区、磐石市、船营区)

驻马店市(平舆县、新蔡县、上蔡县、确山县、正阳县、泌阳县、遂平县、驿城区、西平县、汝南县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)南京市(高淳区、浦口区、溧水区、鼓楼区、六合区、秦淮区、建邺区、栖霞区、江宁区、雨花台区、玄武区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

扬州市(江都区、邗江区、宝应县、广陵区、仪征市、高邮市)

烟台市(芝罘区、莱山区、牟平区、莱州市、福山区、莱阳市、招远市、龙口市、栖霞市、海阳市、蓬莱区)

江门市(恩平市、江海区、蓬江区、新会区、台山市、鹤山市、开平市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

锦州市(凌海市、北镇市、太和区、黑山县、古塔区、凌河区、义县)

聊城市(东昌府区、临清市、茌平区、高唐县、阳谷县、莘县、冠县、东阿县)

营口市(站前区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、老边区)

兰州市(西固区、七里河区、永登县、榆中县、皋兰县、安宁区、红古区、城关区)

周口市(太康县、沈丘县、西华县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、扶沟县、郸城县、商水县、项城市)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

安康市(岚皋县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、汉阴县、石泉县、平利县、紫阳县、白河县)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、大理市、永平县、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、云龙县)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”