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宣城市(广德市、宁国市、绩溪县、宣州区、旌德县、郎溪县、泾县)

许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市、襄城县、长葛市)

营口市(盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市、江源区、抚松县)

盐城市(盐都区、响水县、亭湖区、阜宁县、建湖县、东台市、大丰区、滨海县、射阳县)

汉中市(汉台区、西乡县、留坝县、勉县、佛坪县、宁强县、城固县、镇巴县、略阳县、南郑区、洋县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗)

梅州市(兴宁市、丰顺县、梅县区、大埔县、五华县、平远县、蕉岭县、梅江区)  荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)

无锡市(锡山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、新吴区、江阴市、惠山区)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、南华县、姚安县、永仁县、元谋县、楚雄市、大姚县、武定县、禄丰市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

六安市(叶集区、舒城县、霍山县、金寨县、金安区、霍邱县、裕安区)

喀什地区(泽普县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、喀什市、英吉沙县、疏勒县、伽师县、麦盖提县)

常德市(津市市、石门县、鼎城区、桃源县、武陵区、临澧县、澧县、汉寿县、安乡县)

昆明市(呈贡区、官渡区、西山区、晋宁区、宜良县、嵩明县、五华区、石林彝族自治县、安宁市、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、富民县、东川区)

安阳市(文峰区、滑县、北关区、内黄县、龙安区、林州市、殷都区、汤阴县、安阳县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

朝阳市(凌源市、双塔区、朝阳县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、建昌县、连山区、兴城市)

赤峰市(巴林右旗、林西县、元宝山区、宁城县、红山区、敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区、克什克腾旗、翁牛特旗)

南昌市(东湖区、进贤县、红谷滩区、安义县、新建区、南昌县、西湖区、青山湖区、青云谱区)

连云港市(东海县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区、灌云县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区、达拉特旗)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

焦作市(山阳区、孟州市、武陟县、马村区、中站区、修武县、博爱县、沁阳市、温县、解放区)

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金昌市(金川区、永昌县)

忻州市(河曲县、繁峙县、原平市、定襄县、岢岚县、代县、静乐县、偏关县、保德县、忻府区、神池县、五台县、宁武县、五寨县)

合肥市(巢湖市、瑶海区、庐江县、长丰县、庐阳区、肥西县、肥东县、包河区、蜀山区)

石家庄市(鹿泉区、晋州市、桥西区、正定县、栾城区、平山县、新乐市、高邑县、井陉矿区、无极县、辛集市、裕华区、深泽县、行唐县、长安区、新华区、灵寿县、藁城区、赞皇县、赵县、井陉县、元氏县)  大庆市(肇源县、林甸县、龙凤区、让胡路区、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区)

宜宾市(筠连县、南溪区、叙州区、长宁县、珙县、屏山县、高县、兴文县、江安县、翠屏区)

昌都市(贡觉县、察雅县、类乌齐县、边坝县、芒康县、洛隆县、八宿县、江达县、丁青县、卡若区、左贡县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、泰来县、碾子山区、依安县、富裕县、讷河市、铁锋区、甘南县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、建华区、龙沙区、克东县)萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)

朔州市(平鲁区、应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市)  新乡市(原阳县、卫辉市、长垣市、辉县市、获嘉县、凤泉区、新乡县、卫滨区、红旗区、牧野区、延津县、封丘县)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、西区、盐边县)

阳泉市(郊区、矿区、平定县、城区、盂县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、绿春县、石屏县、河口瑶族自治县、红河县、元阳县、开远市、个旧市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、建水县、泸西县)厦门市(集美区、海沧区、翔安区、湖里区、同安区、思明区)

桂林市(兴安县、叠彩区、灵川县、七星区、雁山区、阳朔县、秀峰区、永福县、龙胜各族自治县、灌阳县、全州县、象山区、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县、平乐县、荔浦市)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)

南阳市(西峡县、唐河县、方城县、社旗县、卧龙区、宛城区、邓州市、新野县、镇平县、内乡县、南召县、淅川县、桐柏县)

福州市(永泰县、连江县、福清市、鼓楼区、晋安区、罗源县、仓山区、平潭县、闽侯县、闽清县、长乐区、台江区、马尾区)

石河子市(双河市、图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、新星市、铁门关市、五家渠市、胡杨河市、昆玉市、白杨市)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区、凤城市、振兴区)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、薛城区)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)

宝鸡市(凤翔区、麟游县、千阳县、太白县、凤县、金台区、扶风县、陇县、岐山县、陈仓区、眉县、渭滨区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

兰州市(榆中县、安宁区、西固区、永登县、城关区、红古区、皋兰县、七里河区)

长治市(襄垣县、上党区、潞城区、武乡县、壶关县、黎城县、沁源县、平顺县、长子县、潞州区、屯留区、沁县)

濮阳市(范县、台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、清丰县)

洛阳市(洛宁县、伊川县、孟津区、瀍河回族区、栾川县、西工区、偃师区、老城区、嵩县、宜阳县、涧西区、汝阳县、洛龙区、新安县)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、安州区、三台县、平武县、梓潼县、江油市)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。