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黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、歙县、徽州区、祁门县、休宁县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
济南市(平阴县、长清区、商河县、钢城区、济阳区、章丘区、市中区、天桥区、历下区、槐荫区、历城区、莱芜区) 鹤岗市(东山区、兴安区、南山区、兴山区、绥滨县、向阳区、萝北县、工农区)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、红河县、泸西县、弥勒市、个旧市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、开远市、石屏县)
阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)
固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)
沈阳市(沈北新区、大东区、浑南区、新民市、于洪区、沈河区、法库县、苏家屯区、皇姑区、铁西区、康平县、辽中区、和平区) 苏州市(常熟市、吴江区、张家港市、相城区、吴中区、昆山市、太仓市、虎丘区、姑苏区)
嘉兴市(南湖区、桐乡市、海盐县、嘉善县、海宁市、秀洲区、平湖市)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、广河县、永靖县、和政县、东乡族自治县、康乐县)
内江市(威远县、资中县、东兴区、隆昌市、市中区)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)
南充市(营山县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、阆中市、西充县、南部县)
淮安市(洪泽区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、清江浦区、淮安区)
白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)
漳州市(诏安县、芗城区、东山县、龙海区、长泰区、平和县、漳浦县、龙文区、南靖县、华安县、云霄县)
许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)
伊春市(大箐山县、金林区、乌翠区、友好区、伊美区、铁力市、嘉荫县、丰林县、汤旺县、南岔县)
本溪市(明山区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县)
铁岭市(调兵山市、清河区、铁岭县、开原市、西丰县、昌图县、银州区)
呼伦贝尔市(牙克石市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、满洲里市)
哈尔滨市(道外区、巴彦县、五常市、宾县、呼兰区、香坊区、方正县、道里区、通河县、木兰县、南岗区、阿城区、尚志市、平房区、松北区、双城区、延寿县、依兰县)
通化市(通化县、辉南县、梅河口市、东昌区、集安市、二道江区、柳河县)
曲靖市(陆良县、富源县、沾益区、马龙区、罗平县、宣威市、麒麟区、会泽县、师宗县)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
临沧市(镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区)
赣州市(寻乌县、会昌县、瑞金市、宁都县、章贡区、全南县、安远县、于都县、石城县、崇义县、兴国县、上犹县、南康区、信丰县、大余县、龙南市、定南县、赣县区)
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绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区)
铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)
廊坊市(霸州市、文安县、安次区、香河县、永清县、广阳区、固安县、大厂回族自治县、大城县、三河市)
六安市(裕安区、金寨县、叶集区、霍山县、舒城县、霍邱县、金安区) 喀什地区(麦盖提县、莎车县、叶城县、岳普湖县、疏附县、伽师县、泽普县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、英吉沙县)
宁德市(霞浦县、周宁县、寿宁县、福鼎市、蕉城区、古田县、柘荣县、屏南县、福安市)
福州市(罗源县、永泰县、台江区、长乐区、鼓楼区、福清市、连江县、闽侯县、晋安区、仓山区、平潭县、闽清县、马尾区)
商丘市(睢县、夏邑县、民权县、虞城县、柘城县、宁陵县、梁园区、永城市、睢阳区)东莞市
南通市(启东市、海门区、通州区、如皋市、如东县、海安市、崇川区) 舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)
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陇南市(康县、徽县、文县、武都区、宕昌县、礼县、成县、西和县、两当县)
雅安市(雨城区、宝兴县、天全县、名山区、荥经县、石棉县、汉源县、芦山县)信阳市(商城县、罗山县、息县、潢川县、固始县、淮滨县、新县、平桥区、光山县、浉河区)
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阿里地区(革吉县、噶尔县、札达县、改则县、普兰县、日土县、措勤县)
朔州市(怀仁市、平鲁区、应县、右玉县、朔城区、山阴县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市)
芜湖市(繁昌区、鸠江区、镜湖区、弋江区、无为市、湾沚区、南陵县)
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贵阳市(修文县、开阳县、云岩区、花溪区、观山湖区、清镇市、白云区、南明区、乌当区、息烽县)
北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)
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昌都市(察雅县、洛隆县、江达县、类乌齐县、丁青县、八宿县、贡觉县、左贡县、芒康县、卡若区、边坝县)
当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。