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舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

汉中市(留坝县、南郑区、洋县、镇巴县、宁强县、勉县、佛坪县、西乡县、略阳县、汉台区、城固县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、长岭县、乾安县)

呼和浩特市(回民区、清水河县、玉泉区、武川县、新城区、土默特左旗、托克托县、赛罕区、和林格尔县)  重庆市(江津区、巴南区、渝中区、永川区、城口县、江北区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、开州区、南川区、垫江县、武隆区、大足区、丰都县、万州区、巫山县、潼南区、璧山区、铜梁区、石柱土家族自治县、九龙坡区、涪陵区、忠县、长寿区、梁平区、大渡口区、黔江区、合川区、綦江区、渝北区、荣昌区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、奉节县、北碚区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

新余市(渝水区、分宜县)

梧州市(万秀区、龙圩区、苍梧县、岑溪市、藤县、长洲区、蒙山县)

银川市(西夏区、兴庆区、永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区)  唐山市(路南区、迁西县、路北区、滦州市、乐亭县、迁安市、丰南区、曹妃甸区、丰润区、玉田县、古冶区、遵化市、滦南县、开平区)

鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、海城市)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、连山区、南票区、龙港区)

安阳市(安阳县、龙安区、林州市、北关区、内黄县、殷都区、汤阴县、滑县、文峰区)

新疆维吾尔自治区

榆林市(定边县、米脂县、横山区、子洲县、靖边县、府谷县、绥德县、清涧县、榆阳区、神木市、吴堡县、佳县)

肇庆市(四会市、高要区、鼎湖区、封开县、端州区、德庆县、广宁县、怀集县)

玉林市(玉州区、陆川县、博白县、福绵区、北流市、容县、兴业县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

郴州市(宜章县、临武县、桂阳县、永兴县、资兴市、安仁县、北湖区、嘉禾县、桂东县、苏仙区、汝城县)

江门市(蓬江区、恩平市、台山市、江海区、开平市、鹤山市、新会区)

河池市(凤山县、宜州区、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县)

开封市(鼓楼区、兰考县、杞县、禹王台区、通许县、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、祥符区)

漳州市(南靖县、龙文区、华安县、龙海区、长泰区、云霄县、芗城区、平和县、东山县、诏安县、漳浦县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)

庆阳市(环县、西峰区、庆城县、合水县、镇原县、正宁县、宁县、华池县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、来凤县、鹤峰县、巴东县、恩施市、咸丰县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县)

吉林市(桦甸市、昌邑区、丰满区、磐石市、龙潭区、船营区、舒兰市、永吉县、蛟河市)

昌都市(左贡县、洛隆县、江达县、卡若区、边坝县、芒康县、类乌齐县、丁青县、贡觉县、察雅县、八宿县)

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厦门市(湖里区、思明区、集美区、同安区、海沧区、翔安区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、福海县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、布尔津县)

兰州市(七里河区、永登县、西固区、榆中县、皋兰县、城关区、红古区、安宁区)

陇南市(康县、武都区、成县、文县、西和县、徽县、两当县、宕昌县、礼县)  白银市(白银区、靖远县、景泰县、会宁县、平川区)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)十堰市(房县、竹山县、郧西县、张湾区、茅箭区、丹江口市、郧阳区、竹溪县)

伊春市(金林区、汤旺县、伊美区、嘉荫县、大箐山县、丰林县、南岔县、乌翠区、友好区、铁力市)  广州市(海珠区、荔湾区、天河区、越秀区、黄埔区、番禺区、白云区、增城区、花都区、从化区、南沙区)

马鞍山市(当涂县、含山县、博望区、和县、花山区、雨山区)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区、灌南县)乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、天山区、达坂城区、水磨沟区、米东区、头屯河区、沙依巴克区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

新乡市(获嘉县、红旗区、封丘县、原阳县、凤泉区、延津县、新乡县、卫滨区、长垣市、卫辉市、辉县市、牧野区)

山南市(错那市、贡嘎县、琼结县、乃东区、桑日县、扎囊县、措美县、隆子县、洛扎县、加查县、浪卡子县、曲松县)

长治市(黎城县、潞城区、长子县、平顺县、沁县、武乡县、上党区、壶关县、襄垣县、屯留区、潞州区、沁源县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

永州市(道县、新田县、东安县、零陵区、宁远县、冷水滩区、蓝山县、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、祁阳市)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、富顺县、大安区)

襄阳市(宜城市、南漳县、保康县、襄州区、枣阳市、樊城区、襄城区、老河口市、谷城县)

吉安市(遂川县、新干县、永新县、泰和县、万安县、吉安县、井冈山市、吉州区、安福县、峡江县、青原区、吉水县、永丰县)

晋中市(左权县、榆次区、介休市、榆社县、太谷区、平遥县、昔阳县、灵石县、寿阳县、祁县、和顺县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

渭南市(潼关县、韩城市、临渭区、蒲城县、富平县、澄城县、白水县、大荔县、华州区、华阴市、合阳县)

青岛市(城阳区、即墨区、市北区、平度市、李沧区、崂山区、莱西市、市南区、胶州市、黄岛区)

喀什地区(巴楚县、疏勒县、莎车县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、喀什市、泽普县、叶城县)

西藏自治区

阜阳市(临泉县、颍东区、太和县、阜南县、颍泉区、颍上县、界首市、颍州区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。