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巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、和硕县、轮台县、库尔勒市、且末县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县)

伊春市(金林区、丰林县、乌翠区、伊美区、汤旺县、友好区、嘉荫县、大箐山县、铁力市、南岔县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、思明区、翔安区、湖里区)  鸡西市(密山市、麻山区、滴道区、鸡东县、鸡冠区、城子河区、恒山区、梨树区、虎林市)

福州市(闽侯县、晋安区、平潭县、永泰县、福清市、长乐区、罗源县、闽清县、连江县、台江区、马尾区、鼓楼区、仓山区)

宣城市(旌德县、泾县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、宁国市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

汉中市(镇巴县、略阳县、南郑区、佛坪县、城固县、勉县、洋县、宁强县、汉台区、留坝县、西乡县)  宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县)

梧州市(苍梧县、长洲区、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、岑溪市)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、绿春县、建水县、弥勒市、个旧市、开远市、元阳县)

淮南市(大通区、凤台县、田家庵区、谢家集区、八公山区、潘集区、寿县)

南平市(邵武市、武夷山市、延平区、松溪县、政和县、光泽县、浦城县、建瓯市、顺昌县、建阳区)

宁夏回族自治区

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、马尔康市、汶川县、红原县、小金县、壤塘县、金川县、茂县、理县、阿坝县、若尔盖县、松潘县、黑水县)

宁德市(寿宁县、周宁县、福安市、福鼎市、柘荣县、蕉城区、古田县、霞浦县、屏南县)

三明市(泰宁县、三元区、大田县、将乐县、建宁县、宁化县、明溪县、尤溪县、永安市、沙县区、清流县)

新疆维吾尔自治区

肇庆市(高要区、怀集县、德庆县、封开县、端州区、四会市、鼎湖区、广宁县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、广河县、临夏县、永靖县、和政县)

梅州市(兴宁市、梅江区、梅县区、蕉岭县、大埔县、平远县、五华县、丰顺县)

长春市(南关区、宽城区、德惠市、公主岭市、二道区、农安县、榆树市、朝阳区、九台区、绿园区、双阳区)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、大石桥市、老边区、盖州市)

佳木斯市(富锦市、桦南县、前进区、向阳区、同江市、抚远市、东风区、汤原县、桦川县、郊区)

柳州市(柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、柳南区、柳江区、融安县)

唐山市(迁西县、迁安市、丰润区、古冶区、遵化市、丰南区、乐亭县、滦南县、开平区、玉田县、滦州市、曹妃甸区、路南区、路北区)

台州市(椒江区、玉环市、天台县、黄岩区、温岭市、路桥区、临海市、三门县、仙居县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、长沙县、宁乡市、浏阳市、雨花区、望城区、开福区、天心区)

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乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、商都县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、资源县、全州县、恭城瑶族自治县、叠彩区、永福县、平乐县、阳朔县、雁山区、灵川县、秀峰区、荔浦市、七星区、临桂区、灌阳县、象山区)

三沙市(南沙区、西沙区)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

沧州市(沧县、孟村回族自治县、泊头市、青县、新华区、河间市、运河区、献县、吴桥县、东光县、肃宁县、盐山县、南皮县、黄骅市、任丘市、海兴县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市、爱辉区)益阳市(沅江市、资阳区、安化县、赫山区、南县、桃江县)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、岱岳区、新泰市、肥城市)  牡丹江市(穆棱市、东宁市、爱民区、阳明区、东安区、宁安市、林口县、绥芬河市、海林市、西安区)

漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区、郾城区)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、临潭县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县、玛曲县)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、始兴县、浈江区、武江区、仁化县、翁源县、新丰县、乐昌市)上海市(杨浦区、徐汇区、黄浦区、浦东新区、金山区、奉贤区、宝山区、静安区、虹口区、闵行区、嘉定区、青浦区、长宁区、松江区、普陀区、崇明区)

濮阳市(台前县、范县、华龙区、清丰县、濮阳县、南乐县)

滨州市(博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、敦化市、珲春市、龙井市、和龙市、汪清县、延吉市)

聊城市(高唐县、冠县、临清市、莘县、阳谷县、东阿县、东昌府区、茌平区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、锦屏县、黎平县、雷山县、从江县、丹寨县、镇远县、施秉县、天柱县、凯里市、黄平县、榕江县、岑巩县、台江县、麻江县、剑河县)

金昌市(永昌县、金川区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

赤峰市(红山区、敖汉旗、巴林左旗、松山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、宁城县、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县)

达州市(大竹县、万源市、宣汉县、达川区、开江县、通川区、渠县)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

太原市(清徐县、古交市、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、小店区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、娄烦县)

澳门特别行政区

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、库车市、柯坪县、新和县、沙雅县、乌什县、拜城县、温宿县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。