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 扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、江都区、广陵区、邗江区)





怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)









丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)









楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、姚安县、楚雄市、南华县、双柏县、武定县、禄丰市、大姚县、永仁县)  宜春市(奉新县、宜丰县、万载县、靖安县、樟树市、高安市、铜鼓县、丰城市、上高县、袁州区)









鹤岗市(兴安区、绥滨县、兴山区、向阳区、萝北县、工农区、东山区、南山区)









珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)









拉萨市(城关区、当雄县、曲水县、林周县、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、达孜区)金昌市(永昌县、金川区)









菏泽市(郓城县、定陶区、牡丹区、鄄城县、东明县、成武县、曹县、单县、巨野县)  鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗)









辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)









巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、若羌县)









玉林市(玉州区、博白县、容县、北流市、福绵区、兴业县、陆川县)新余市(分宜县、渝水区)









郴州市(资兴市、汝城县、桂阳县、苏仙区、桂东县、永兴县、临武县、安仁县、宜章县、嘉禾县、北湖区)









和田地区(策勒县、民丰县、和田市、于田县、墨玉县、皮山县、洛浦县、和田县)









西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)









无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、滨湖区、宜兴市、锡山区、新吴区)









黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县)









龙岩市(武平县、永定区、新罗区、连城县、上杭县、漳平市、长汀县)

  市场回顾与分析

  一级市场回顾

  上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为4350亿、2006亿和1406亿,净融资额为3800亿、1227亿和1406亿。金融债(不含政金债)共计发行规模302亿,净融资额-224亿。非金信用债共计发行规模4082亿,净融资额920亿。暂无可转债新券发行。

  二级市场回顾

  上周债市窄幅震荡,曲线整体走平。主要影响因素包括:资金面、经济金融数据、美国政策波动等。

  流动性跟踪

  上周央行净投放流动性,对冲MLF到期和税期,资金面表现均衡。最终R001和R007分别较前周上行3.8BP和上行1BP。

  政策与基本面

  3月经济金融数据表现超预期,但市场对二季度后经济走势仍有担忧。高频数据来看:高频生产指标分化中上游强下游弱,房地产、出口景气度下行,油价回升、金价上涨。

  海外市场

  美与多国贸易谈判开始,海外市场波动率有所回落。10年期美债收盘在4.34%,较前周下行14BP。

  权益市场

  上周上证指数周一至周四连阳,国家队托底意图明显,相比之下,创业板表现稍弱。具体看,上周万得全A上涨0.39%,上证50上涨1.45%,沪深300上涨0.59%,创业板指下跌0.64%。上周A股成交量大幅缩量,日均成交额1.11万亿,周度日均成交量大幅减少5023亿。截至2025年4月17日,全A融资余额18023.00亿,较4月10日减少85.99亿元。

  债市策略展望

  债市再度进入观察震荡期,等待海内外事件的进一步发酵。当前宏观面较为复杂,市场缺乏明确方向。二季度将持续跟踪两件重点事项,一是中美关税谈判的后续进展,随着双方关税上升至100%以上,关税进一步加码已无实际意义,市场更关心中美潜在的协商进程,中美双方已阶段性释放谈判善意;二是,国内政策潜在加码的力度和方向,4月政治局会议作为季初讨论经济的会议,将成为市场观察年中政策基调的重要窗口,相比于往年的货币先行财政后至,本次财政可能更为积极,而货币的宽松更多是配合和被动的。在市场等待期间,市场偏好趋于摇摆,债市或维持震荡运行。考虑到二季度资金松紧情况一般好于一季度,对于负债端稳定的机构可关注5Y及以上长久期信用债的配置机会,当前长久期信用利差仍有较高压缩空间,信用债行情有望从中短久期轮动到长久期。转债方面,短期消息面频繁出现,给市场带来扰动。在进入到基本面定价阶段之前,市场阶段性的定价可能集中在关税博弈的拉扯摇摆、国内货币和内需政策的期待上,关注政策演绎。

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