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柳州市(城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳江区、柳北区、柳南区、鱼峰区、鹿寨县)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、犍为县、沙湾区、市中区、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区)

苏州市(相城区、张家港市、吴中区、昆山市、虎丘区、太仓市、姑苏区、常熟市、吴江区)

徐州市(丰县、沛县、铜山区、邳州市、贾汪区、泉山区、睢宁县、新沂市、云龙区、鼓楼区)  湛江市(坡头区、遂溪县、吴川市、雷州市、霞山区、廉江市、麻章区、徐闻县、赤坎区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

岳阳市(岳阳县、平江县、临湘市、华容县、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、君山区、云溪区)

内蒙古自治区  嘉峪关市

天津市(北辰区、河西区、武清区、河北区、南开区、宁河区、蓟州区、静海区、红桥区、滨海新区、津南区、和平区、东丽区、宝坻区、西青区、河东区)

江门市(蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、台山市、恩平市、新会区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、零陵区、冷水滩区、双牌县、东安县、宁远县、道县、江永县)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、福海县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、顺城区)

合肥市(肥东县、肥西县、蜀山区、庐阳区、庐江县、包河区、瑶海区、巢湖市、长丰县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县、濠江区)

广州市(花都区、从化区、白云区、海珠区、番禺区、天河区、南沙区、黄埔区、越秀区、增城区、荔湾区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区、渑池县)

安阳市(文峰区、滑县、林州市、内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、殷都区、北关区)

泉州市(晋江市、惠安县、德化县、洛江区、南安市、安溪县、金门县、永春县、泉港区、石狮市、丰泽区、鲤城区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、彰武县、清河门区、海州区)

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保定市(涞水县、竞秀区、安国市、顺平县、清苑区、容城县、蠡县、阜平县、安新县、望都县、雄县、定兴县、涿州市、易县、徐水区、博野县、满城区、涞源县、莲池区、曲阳县、高碑店市、定州市、高阳县、唐县)

台州市(临海市、温岭市、玉环市、黄岩区、仙居县、天台县、路桥区、椒江区、三门县)

伊春市(金林区、友好区、伊美区、丰林县、南岔县、铁力市、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、乌翠区)

中山市  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、若羌县、和硕县、博湖县、尉犁县)

盐城市(建湖县、盐都区、亭湖区、东台市、响水县、射阳县、滨海县、大丰区、阜宁县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)玉林市(北流市、兴业县、容县、玉州区、陆川县、福绵区、博白县)

西安市(临潼区、雁塔区、莲湖区、碑林区、阎良区、高陵区、鄠邑区、新城区、未央区、长安区、蓝田县、周至县、灞桥区)  晋中市(太谷区、榆社县、寿阳县、左权县、榆次区、平遥县、祁县、灵石县、介休市、和顺县、昔阳县)

齐齐哈尔市(甘南县、泰来县、富裕县、昂昂溪区、依安县、龙江县、克东县、拜泉县、讷河市、建华区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙沙区、碾子山区、铁锋区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

淄博市(张店区、周村区、博山区、高青县、淄川区、沂源县、桓台县、临淄区)鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇县、淇滨区)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

温州市(龙港市、瑞安市、鹿城区、平阳县、龙湾区、永嘉县、泰顺县、文成县、洞头区、苍南县、乐清市、瓯海区)

新疆维吾尔自治区

焦作市(孟州市、博爱县、沁阳市、马村区、修武县、中站区、温县、解放区、山阳区、武陟县)

梧州市(长洲区、苍梧县、岑溪市、龙圩区、万秀区、蒙山县、藤县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、罗甸县、惠水县、福泉市、瓮安县、荔波县、独山县、平塘县、贵定县、长顺县、三都水族自治县、都匀市)

澳门特别行政区

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、西畴县、砚山县、文山市、广南县、马关县、丘北县)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

定西市(临洮县、通渭县、渭源县、岷县、漳县、陇西县、安定区)

喀什地区(泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、疏勒县、巴楚县、莎车县、疏附县、叶城县、伽师县)

漳州市(南靖县、漳浦县、云霄县、长泰区、芗城区、龙海区、平和县、华安县、龙文区、东山县、诏安县)

潍坊市(昌邑市、寿光市、高密市、奎文区、坊子区、昌乐县、安丘市、临朐县、寒亭区、青州市、潍城区、诸城市)

河池市(金城江区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、南丹县、环江毛南族自治县)

宜宾市(长宁县、南溪区、珙县、翠屏区、兴文县、高县、叙州区、江安县、屏山县、筠连县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。