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临沧市(沧源佤族自治县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

咸阳市(礼泉县、武功县、淳化县、长武县、彬州市、秦都区、旬邑县、三原县、杨陵区、泾阳县、乾县、永寿县、渭城区、兴平市)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区、振兴区、凤城市)  通化市(东昌区、辉南县、柳河县、通化县、集安市、二道江区、梅河口市)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、含山县、和县、雨山区)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

周口市(太康县、项城市、川汇区、沈丘县、商水县、鹿邑县、西华县、郸城县、扶沟县、淮阳区)

上海市(闵行区、长宁区、普陀区、松江区、静安区、黄浦区、宝山区、嘉定区、崇明区、奉贤区、徐汇区、金山区、青浦区、杨浦区、虹口区、浦东新区)  娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市、新化县)

贵阳市(修文县、观山湖区、息烽县、花溪区、开阳县、南明区、白云区、清镇市、乌当区、云岩区)

开封市(鼓楼区、通许县、龙亭区、祥符区、尉氏县、禹王台区、杞县、顺河回族区、兰考县)

济宁市(鱼台县、梁山县、邹城市、微山县、任城区、曲阜市、嘉祥县、金乡县、泗水县、兖州区、汶上县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、宜良县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、富民县、安宁市、官渡区、呈贡区、晋宁区、嵩明县、五华区、东川区)

泉州市(丰泽区、德化县、石狮市、南安市、洛江区、永春县、泉港区、金门县、安溪县、鲤城区、晋江市、惠安县)

佳木斯市(桦川县、郊区、抚远市、桦南县、同江市、东风区、向阳区、前进区、汤原县、富锦市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

平顶山市(鲁山县、卫东区、宝丰县、叶县、石龙区、郏县、舞钢市、湛河区、新华区、汝州市)

韶关市(曲江区、翁源县、新丰县、始兴县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、乐昌市)

南宁市(武鸣区、兴宁区、上林县、横州市、良庆区、宾阳县、西乡塘区、江南区、青秀区、马山县、隆安县、邕宁区)

绵阳市(平武县、江油市、三台县、梓潼县、涪城区、盐亭县、游仙区、安州区、北川羌族自治县)

吕梁市(交口县、交城县、离石区、临县、岚县、方山县、中阳县、石楼县、汾阳市、柳林县、孝义市、文水县、兴县)

潍坊市(寿光市、奎文区、寒亭区、昌乐县、昌邑市、安丘市、临朐县、诸城市、高密市、潍城区、青州市、坊子区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、集宁区、化德县、凉城县、四子王旗、卓资县、丰镇市)

南平市(延平区、浦城县、政和县、建阳区、武夷山市、建瓯市、邵武市、光泽县、松溪县、顺昌县)

长沙市(长沙县、宁乡市、芙蓉区、天心区、浏阳市、雨花区、开福区、岳麓区、望城区)

荆州市(荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、石首市、江陵县、公安县、监利市)

三沙市(南沙区、西沙区)

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信阳市(罗山县、平桥区、固始县、淮滨县、商城县、光山县、潢川县、息县、新县、浉河区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、太子河区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、白塔区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)  三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、卢氏县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

大理白族自治州(剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县)

徐州市(丰县、沛县、睢宁县、新沂市、贾汪区、铜山区、邳州市、鼓楼区、云龙区、泉山区)银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)  十堰市(郧阳区、竹山县、张湾区、竹溪县、茅箭区、郧西县、丹江口市、房县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县、惠东县)

营口市(老边区、站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)

大连市(瓦房店市、中山区、旅顺口区、金州区、庄河市、西岗区、沙河口区、甘井子区、长海县、普兰店区)株洲市(渌口区、醴陵市、石峰区、天元区、茶陵县、攸县、芦淞区、炎陵县、荷塘区)

聊城市(茌平区、莘县、高唐县、东阿县、临清市、冠县、东昌府区、阳谷县)

南通市(启东市、海门区、如东县、通州区、如皋市、海安市、崇川区)

新疆维吾尔自治区

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、福海县、青河县、哈巴河县)

南昌市(南昌县、红谷滩区、东湖区、进贤县、青云谱区、新建区、青山湖区、安义县、西湖区)

淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县、涟水县、淮阴区)

双鸭山市(四方台区、友谊县、饶河县、集贤县、岭东区、宝清县、宝山区、尖山区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

大庆市(萨尔图区、龙凤区、让胡路区、林甸县、大同区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、凌源市、龙城区、北票市、朝阳县)

大同市(新荣区、浑源县、阳高县、左云县、灵丘县、广灵县、平城区、云冈区、云州区、天镇县)

锦州市(义县、凌河区、凌海市、北镇市、古塔区、黑山县、太和区)

三明市(沙县区、泰宁县、永安市、建宁县、尤溪县、明溪县、三元区、将乐县、清流县、宁化县、大田县)

泰安市(宁阳县、东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成